“有些必然改变，有些必然不变”

这是 “不变的底层逻辑 ” 第3篇  /   “投资” 第3篇

（局限于认知，以下内容可能是错的，更有可能是片面的）

所有物品的价格都是由供求关系决定的，黄金也不例外。

1.一共有多少黄金？

首先来讲一下黄金的供给情况。

毋庸置疑的是，黄金的总量肯定是有限的。

全球大概有60万亿吨黄金的储备。但是，人类可开采的黄金的总量十分有限，大概在25万吨。因为绝大部分的黄金是存在距地表3000公里的地核之中。

截止到2019年12月，全球数千年累积已开采的黄金有19万吨，还有5.4万吨的黄金在未来18年内会被开采完。人均拥有黄金大概32克。

2.对黄金的需求有哪些？

黄金的供给是有限的，那么黄金的需求有哪些呢？

黄金的作用分有4种：

1）工业用途：比如电子设备。用量很少。

2）作为饰品，比如珠宝、饰件。

3）作为“天然货币”。作为被全世界公认的天然货币，黄金所拥有的公信力，超越任一国家所发行的货币——在当下这是有目共睹的。连各国政府都不得不承认这个事实——各国政府都有储备黄金，来为自己的货币做背书。在2008年金融危机以来，各国政府对黄金显著增持。

翻开历史往前看，黄金是经受过考验的。哪管世界版图上朝代更迭、国家兴灭，黄金自坐到“货币之王”的宝座起，便屹立6000年不动摇。

正因为黄金很“稳”，大家都“认”，就有了第4个作用：

4）作为投资资产。人们认为黄金的投资属性有两个特点：

a  抗通胀：黄金的总量不变，但是世界上的钱越来越多，所以黄金就有很好的保值作用；

b  避险：如果有局部地区、国家发生动荡或争端，政府地位不稳或者能力不够。那么以政府信用作为根本的货币就会具有不确定性。这时候有点慌怎么办？可以买黄金啊。因为黄金是全世界认可的、稳定的通用货币。这就是黄金的避险功能。

3.从长期看什么影响黄金的价格？

为什么要从长期看？因为投资标的物的价格趋势很重要，这决定了你所投资的这个资产有没有盈利潜力。

如果一个资产的连潜力都没有的话，那么它实在是不应该成为你我的投资对象。

从长期看，黄金的价格应该是由它的价值决定的，也就是需求决定的。

如上所述，黄金的供给是有限的。那从需求角度反观供给——从作用来看，黄金有没有可能被替代呢？

根据作用一一对应来看：

1）工业用金。占比太小，有没有替代物对价格影响都不大，就不探讨；

2）饰品作用。什么能替代黄金成为“身份象征”？钻石、铂金、翡翠等等。价格是由买卖形成，饰品交易的频次太低，所以黄金饰品的需求本身对金价影响很小很小。而黄金饰品是不是多一种替代物则对价格影响更无足轻重。

3）作为天然货币和作为投资标的，本质是一样的：都是被“人”赋予了价值。因为黄金具有如下特性：

    Ⅰ.相对稀缺；

    Ⅱ.性质稳定；

    Ⅲ.便于携带，便于分割

所以人们选择黄金作为“一般等价物”——也就是“货币”。在漫长的岁月里，人们并没有发现比黄金更合适的“一般等价物”。历经岁月沉淀、时光冲涮，人们愈发坚定相信并进而形成了这样的共识：黄金是有价值的。

①作为“一般等价物”，黄金有替代物吗？

白银：白银同样是天然货币，历史证明白银和黄金是可以共同发挥货币作用，两者是联动关系。所以白银并非是替代品。

比特币：比特币被称为“数字黄金”，其设计理念就是参照黄金的特性——有限、稳定（安全）、可分割——而设计的。

人们对比特币的看法并不一致，有人认为它有价值，而且前途无量；有人认为它没有价值，终究消失。

全球人民对黄金的共同信仰历时久远。

如果比特币想要获得黄金那般“信仰”，也是需要相当一段时间。

不过相比黄金，比特币还有另一个优势：跨境转账非常方便。比特币的设计原理使得没有任一国家管得了它。在未来可能因为跨地区支付的便利性，而威胁黄金的地位。

 ②作为“投资标的”，黄金有哪些替代物呢？

仅就“获得收益”这个目的来看，是很容易被其他投资标的取代的。比如房产、债券、股票、基金等等（正是该作用的被替代性太高，短期价格波动跟这个很有关系。下文另述。）

但是黄金作为资产最核心的功能“避险、抗通胀”却是不常见的。这是天然货币属性赋予的功能。

所以，从这个角度看，黄金会被替代吗？

可以换个问法：“人们对黄金的信仰会动摇吗？甚至破灭吗？”

目前的情况是，相当一部分人已经信仰比特币了。共同信仰能为比特币“赋予价值”。

这已经能在比特币的价格上体现出来了：比特币的价格，也会随着避险情绪增加而攀升。

所以黄金的未来会如何呢？可以结合比特币一起来拭目以待。

以上，梳理了一下黄金的供求关系。

Ⅰ 黄金有限，不短的时间内无法被替代、甚至难以被动摇。

Ⅱ 黄金最核心的功能“避险、抗通胀”，就是人们投资黄金最大的需求。

如果“钱越来越不值钱、财产安全遭受到威胁”。那么黄金的价格就会因为需求增加而上涨。

那，这个世界会是这样发展吗？

在未来相当一段时间里，会。

以下是显而易见的趋势：

1）世界经济增速下行，风险加大，因此对避险资产的需求也在增加；

2）中国挑战了美国全球霸主的地位。习惯霸凌全球的美国必然打压中国。中美之间的博弈必然导致全球动荡；

此外

因为没有国家喜欢被美国薅羊毛——这是当前以美元为中心的国际货币体系决定。但凡是有点实力的国家都想绕开美元结算。

在各国的努力下，国际货币体系的不确定性也在增加。黄金当下无可替代的地位，成为当之无愧的过渡货币。

黄金将仍是国际货币体系的重要一员，当不确定性越高，其重要性越强；

4.什么影响黄金价格波动？

长期价格看价值。

短期价格看情绪，还有投机行为。

太平盛世里，黄金的价值（需求）主要体现在饰品上。而黄金饰品对价格的影响可以忽略不计（上文有说）。

“投资”是为了赚钱，其他资产价格比黄金收益率高，所以投资者不会买黄金。

但是黄金是个全球化资产。

又能有“天下太平”的奢望？

这个世界上，每天都有动荡。

今天这个国家有了经济危机，明天那个国家的政府被推翻。

这些国家的人民的财产朝不保夕，对黄金的需求应该很高啊，根据供求关系，黄金价格就会上升。

但是黄金的价格好像反应并不大，是吧？

可能是因为他们买不到黄金，或者购买力太有限。

因为大多数黄金在有钱的国家里。这些国家，多数以美国马首是瞻。

当然更深层次的原因是，当下的国际货币体系，决定了美国的“举措”是可以影响全世界的。

所以黄金的价格，更大程度上是盯着美国的“作死作妖”：

Ⅰ 美国疫情严重，金价飙升；美国疫苗成功，金价暴跌；

Ⅱ 美国制裁中国，金价上涨；美国延缓制裁，金价回落；

Ⅲ 美元超发，大肆放水，美元贬值，金价上涨；

什么是情绪和投机行为？

情绪就是：美国说要制裁中国企业。然后金价就升了；过段时间没动静了，金价就掉下来了。

投机行为就是：我知道有价格情绪波动，我就是来赚情绪波动的钱的。

对比之下，投资行为就是：我判断中美争端不会停，只会愈演愈烈。我静候金价上涨。