小米2019一季报出炉！官方自评成绩单：“符合小米预期，超出市场预期”！超270家被投企业藏“金矿”，多家启动科创板上市

　　来源：e公司官微

　　原创： 证券时报 王小伟

　　小米选择5月20日这个颇有意味的日子里发布了2019年第一季度财报。由于2019年小米正式启动了“手机+AIoT”双引擎战略，这也成为公司的首份“脱单财报”。

财报显示，公司首季实现总收入人民币438亿元，同比增长27.2%；经调整利润21亿元，同比增长22.4%。倘若按照归母净利润这一指标考量，这与A股公司的招商证券、青岛海尔首季盈利规模大致相当，对应在A股的排名在60位左右。

　　A股公司首季净利润20-26亿元公司一览表

　　对于这一业绩表现，公司方面显然时比较满意的。小米集团CFO周受资在今天18：30举行的2019年第一季度业绩发布媒体电话会议上明确，这份成绩单“符合小米预期，超出市场预期”。

　　今年1季度对于小米而言意义非凡。小米在IPO后立即开启小米创业的第二阶段，在公司核心战略、组织管理架构、技术研发体系、产品品牌体系等范畴，进行一系列重大升级和调整。

　　智能手机实现国内市场份额连续三个月增长

　　小米在今年一季度正式启动“手机+AIoT”双引擎全新战略，旗下小米和Redmi两个品牌分拆独立运作，并推出一系列新品。

　　双引擎战略的提出，是在手机竞争日趋激烈的情况下现身的。公开统计显示，今年4月，中国手机线下市场销量同比下滑幅度高达28%，业内认为，中国手机市场持续下滑的趋势，还未见底。

　　基于此，今年5月17日，小米集团宣布新的组织架构调整和人事任命。成立大家电事业部，任命小米联合创始人、高级副总裁王川为大家电事业部总裁，全面发力白电市场；雷军兼任中国区总裁，全面负责中国区业务开展和团队管理。

　　尤其对于雷军亲自掌舵中国区业务，业内的看法是，一方面是因为今年所有中国手机主流品牌厂家都在加码中国市场，竞争环境和形势均较往年更加激烈；另一方面，面对不断下滑的中国手机市场销量，小米新零售模式还要继续探索，包括如何快速提升AIoT业务的收入。

　　从小米智能手机业务板块来看，反而实现了国内市场份额连续三个月增长。首季度，小米智能手机收入270亿元人民币，同比增长16.2%，全球销量达2790万部。根据调研机构Canalys数据，2019年第一季度小米智能手机出货量排名全球第四。得益于产品组合的持续优化和新品相继面世，报告期内，小米智能手机中国大陆和海外市场的平均售价（ASP）分别同比提升30%和12%，持续站稳中高端市场。

　　这要得益于小米此前的一系列主动调整。近年来，小米实施了多品牌战略，不断优化产品组合，发布的智能手机涵盖了以小米9、MIX3 5G版、小米9SE为代表的高端机型；以Redmi Note 7Pro、Redmi Note 7“小金刚”为代表的中端机型；以及以Redmi7为代表的入门机型。报告期内，Redmi Note 7系列报告期内累计销量超过400万部。小米9系列自2019年2月20日发布，到2019年3月31日，仅41天供货量超150万部，并在2019年4月初，销量超过150万部。新品的成功发布和良好市场反馈，助力小米实现国内市场出货量及市场份额的提升。

　　更为小米看重的AIoT业务，也发展迅速。截至2019年3月31日，小米 IoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机及笔记本计算机）数达1.71亿件，环比增长13.7%，同比增长70.0%。

　　其中，小爱同学月活用户超过4550万，同比暴涨247.2%，成为国内最活跃的人工智能语音交互平台之一，也吸引越来越多的开发者加入小米的AIoT平台。截至2019年3月31日，小米AI音箱出货量超过1，000万台。

　　智能电视业务持续保持领先优势，连续两个季度出货量居中国市场份额第一，截至2019年3月31日，全球累计出货量为260万部，同比增长99.8%。2019年4月，小米继续发布多款大家电产品，即小米壁画电视、小米全面屏电视和米家互联网立式空调C1，其中，小米壁画电视是小米首款使用远场语音技术的智能电视。

　　整体来看，基于万物智慧互联的发展趋势，小米“手机+AIoT”战略正围绕手机、智能家电、日常生活用品等快速拓展，持续打造出极具竞争力的IoT产品。

　　此外值得注意的是，报告期内，小米的互联网分部收入达人民币43亿元，同比增长31.8%。其中，在广告行业发展整体放缓的背景下，小米的广告业务依然保持增长态势，广告业务收入达人民币23亿元，同比增长21.8%。游戏收入达人民币8.2亿元，同比增长6.8%。

　　系统性调整全球全面铺开

　　2019年一季度，小米在国际市场的业绩表现十分亮眼。2019年第一季度国际收入人民币168亿元，同比增长34.7%。截至2019年3月31日，海外小米之家授权店共计480家，同比增长93.5%，其中印度有79家。

　　小米手机在海外的出货量持续强劲增长，根据Canalys的资料，2019年第一季度，小米智能手机在40多个国家和地区中位列5强，在西欧市场的出货量同比增长115.1%，按智能手机出货量计，市场份额排名第四。

　　印度一直被视为与中国一样享受经济高速发展红利的蓝海之国，尤其是庞大的人口基数、充满活力的人口结构成为支撑“互联网经济”发展的蓝海，在中国移动互联网和终端红利见顶的背景下，出海印度成为不少企业想要继续保持高增长的可行路径之一。

　　小米自然也没有错过“印度之旅”。周受资介绍，小米智能手机在印度已经连续7个季度保持出货量第一。同时，小米也垄断了印度线上智能手机市场，在印度线上手机市场连续十个季度保持出货量第一。而小米在印度的线下市场也扩展迅猛，2019年3月线下渠道的智能手机销售额为2018年12月的两倍。

　　在智能手机业务成功的基础上，小米在印度市场推出更多的IoT以及生活消费品，因为成为智能电视以及穿戴式设备等多个产品类别的市场领导者。

　　此外，小米持续开拓新的市场，例如非洲和拉丁美洲。据悉，小米已与非洲电商平台Jumia签署合作协议，将在2019年通过Jumia在非洲14个国家销售小米产品，共同推动智能手机在非洲的渗透。

　　多项现金流量为负背后

　　2019年1季报中，小米集团多数财务指标都实现了上涨，不过现金流量表却并不好看。

　　1季报显示，公司的经营活动现金流量超过-1.17亿元，周受资对此表示，公司的经营现金流通常在1季度都是流出的。这主要是因为1月和2月的季节性因素。“实际上，公司3-4月已经变成了净流入，整体来看，依然保持健康水平。”

　　投资活动现金流量为-23.72亿元。周受资对此表示，小米集团实际上有多家被投资公司计划本年度上市，届时小米会在合适阶段进行减持。“小米投资的企业一般也都会进入资本市场，包括科创板、港股主板等。这些申报科创板的企业，对小米未来持续的投资收益将带来帮助。”

　　目前，小米投资超过270家公司，总账面价值人民币290亿元，同比增长28.6%。自2018年以来，已有10家小米投资的公司成功上市，包括爱奇艺、bilibili、华米及云米科技。

　　周受资介绍，小米不是单纯的财务投资公司，而是会考虑产业链协同。“以华米科技为例，既帮小米做小米手环，也是一笔非常成功的投资案例。主要由小米战略投资部和小米产业投资部来负责，不过他们的投资主要目的还是不一样的。”

　　此外值得关注的是营业费用率，2019年1季度保持在10%以内，为9.5%；其中，研发费用则增到3.8%。在1季报中，小米集团专门表示，公司的研发开支由2018年第一季度的人民币11亿元增加49.5%至2019年第一季度的人民币17亿元，主要是由于研发人员薪酬增加及扩展研发项目所致。

　　可见，在收入增长的前提下，小米保持了50%左右的研发投入增长。不过依然与华为存在差距。华为曾经提出过这样一个说法：研发费用率要持续高于10%，而雷军日前则公开表示，研发费用不是越多越好。从2019年1季度披露的数据来看，小米和华为依然更像是在两条路径上前行。

　　不过持续增长的研发投入，正在使小米底气增加。在20日晚间回应“华为遭遇谷歌暂停支持部分业务”风险时，周受资表示，高度重视该问题，目前对小米没有直接影响，小米已经有技术积累。

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编辑：可可

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