之前在学习宏观经济学的时候，一直认为流动性扩张，资产的价格就会增长。
这个想法只对了一半。
流动性扩张，资产的平均价格肯定是上升的。根据价格等于金额除以数量，在资产数量不变的情况下，流动性越大，资产的价格肯定更高，不过这是在宏观层面，微观层面的价格是在这个平均价格上下波动的，上升的平均价格是宏观抹平的。
微观层面上下波动的另一层含义则是，资产的价格有可能上涨，也有可能下降，这跟存量资金和增量资金有关。
存量资金是某一个状态的资金量，增量资金是一段时间内进出净值的资金量。一个是静态概念，一个是动态概念。就像是水池中的水，存量资金是池中已有的蓄水，增量资金也是进入（流出）池中的水。
虽然流动性扩张，如果某一类资产的存量自己不发生变化，或者下降，也即增量资金为零或者为负，资产的价格是肯定不增长的。
在四万亿计划的刺激下，居民消费价格指数增长的幅度并没有没有达到M2的增长幅度，也是同样的道理。因为超发的货币并没有大规模进入居民消费品，而是杀入了房市中，不断地推高了中国房价，居民消费品市场的增量资金与总的流动性不成线型比例。
最近的大股上涨也遵循同样的逻辑。流动性收缩，好些个大股不跌反涨，也是股市中存量资金的博弈。美国率先缩表，并开始提高利率，引起了全球资本的避险心理，当然也包括了中国股民。为了避免风险，股市中的资本涌向了成长性更好，财务状况更好的大股，直接推动了大股的疯狂上涨，包括了茅台。
