今天大葱和大家聊聊黄金。
最近黄金的涨势非常凶猛。举个黄金ETF的例子。
我们只看到了黄金凶猛的上涨，大家有没有想过，黄金是为什么上涨的呢？
说到黄金，大家的认知可能都是“黄金具有避险属性，在利空时买黄金，在利好时卖黄金”。
但是真的是这样的吗？
大葱认为这个认知是不正确的。实际上黄金在利空时上涨，利好时下降仅仅只是表象。更深层次的原因是由于美元的价格波动。
前置条件一
在二战结束之后，美国作为头号强国，召开了联合国货币金融会议，确立了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。虽然这个体系后来被废除了，但是在国际上黄金以美元计价的方式一直没有发生变化。
结论
在知道了前置条件之后，让我们思考一下，如果美元价格产生波动，黄金的价格会有什么反应呢？
美元升值
当美元升值时，自然地人们就会把黄金换成美元，以期望更大的收益，这样一来，黄金兑换美元的需求就会增加，美元兑换黄金的需求就会减少，黄金的价格就下降了。
美元贬值
当美元贬值时，为了规避风险，美元兑换黄金的需求就会增加，黄金兑换美元的需求就会减少，黄金的价格也就上升了。
所以最近黄金上涨是由于美元的贬值吗？美元为什么贬值呢？
北京时间3月21日凌晨2点，美联储决定维持联邦基金利率在2.25%~2.50%不变。
美联储利率决议声明显示，委员们一致同意此次利率决定;鉴于经济和货币市场条件符合预期，美联储有意在5月份放慢缩表速度，并在9月份停止缩表。
上面提到两个信息：
1.利率保持不变
2.放慢缩表速度
利率保持不变
利率保持不变，主要指的是隔夜拆借的利率保持不变。隔夜拆借的利率会影响到存款利率。 隔夜拆借的利率低，相应的存款的利率也会降低(隔夜拆借是如何影响其他利率的后面再进行讨论)。
而在此之前，美储联利率一直在上升，如下图所示：
利率保持不变释放出了一个信号，让投资人对美元的信心降低。
为什么利率不变会导致美元贬值呢？我们先假设利率降低会怎么样。
首先，利率降低会降低美元对投资人的吸引力，因为存钱得到的利息少了，美元需求就减少了。
其次，降息表现在经济疲软时，需要降息来使得市场上流通的货币增加，促进消费。
所以利率不变，会打击投资人对美元的信心，从而使美元贬值。
放慢缩表速度
首先解释一下缩表的含义。
简单来说，缩表就是缩减资产负债表，资产缩小，负债也缩小。
缩表就是美储联缩小资产负债表，美储联的资产负债表上有哪些东西呢？
这个资产表有点难看懂，实际上美储联缩表就是通过抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式，实现对基础货币的直接回收。
美储联将美元回收了，市面上流通的美元就减少了，美元就会升值。
而现在美国暂停缩表，同样释放了一个信号，降低了投资人对美元的信心。
无论是放慢缩表速度至停止，还是停止加息，对美元的期望都是利空的，所以黄金这个时候就上涨了。
那么接下来黄金还会继续上涨吗？
大葱认为接下来美储联会降息，但是对于黄金是否还会继续上升，大葱保持谨慎的态度，认为还是要理性看待，不要盲目跟投，做好风险控制。
