提一个问题，你感觉投资中最难的是择股还是择时？

无论是没怎么热过身的初学者或者是经历股海沉浮而不死的老司机，其中有99.99％的人会说择时难，难于上青天。

因为没人能够100％的做到每一次下注都立马启动，实际情况也确实如此，所以会给人造成一种错觉“就是择时难度大于择股”。

之所以有一种错觉，原因就是人性都是不耐的，看的时间周期太短了。如果真要拉长周期10年到20年以上，你一定会感觉择股的难度远远大于择时。

从客观统计数据来看，世界500强的企业，在20年后的存活率只有3％，一共也就15家优中之优的企业能让你拿20年之久（假如认定你是坚定的价值投资者）。

看到现在的美国道琼斯指数如火如荼，甚是让人羡慕，其从1986年开盘的40点，一直飙升到2021年的33618点，用了125年翻了840倍，平均每年6.72倍。

但是100年前，在当时组成道琼斯指数的最牛逼的30家企业，到100年后，都已经全军覆没。现在的道琼斯指数组成的目前最牛逼的公司20年后会存留几家，甚至是100年之后呢？

拉长周期10年到20年，择时的难度远远要小于择股，因为择时只需要等，只需要等你认为的能够接受的安全边际上车即可。

对于真正的伟大企业来说，只有买点，没有卖点，而且站在大周期之上，你任何短期的误判对于长周期都是最英明的决策，买在低点，没有所谓的套牢之说，但问题就是10年到20年之后谁才是那家伟大的企业，他还能一如既往的成长么？

虽然能够给投资人带来巨额财富有两种类型的企业，一种是不被世界改变的伟大企业，一种是改变世界的伟大企业。

但为什么保守的投资人都喜欢投资白酒这种不被世界改变的伟大企业，原因就在于白酒文化其自身拥有传承中国文化的基因，这种文化基因的传承帮助企业滔滔不绝。

企业基本面顾名思义，企业基本状态的所有面，需要头脑中储存大量的信息帮助做出判断。

信息如：基础财务、行业的空间、供需维度、商业模式、商业价值、竞争优势、企业文化等等，即使这样，也很难穿越眼前的迷雾而看清未来的真相。

如果用数量化的公式表示就是X+Y+Z+W+……＝H，简化公式可以理解成X+Y＝1，等号左边即使就是两个因子都可以有无穷尽的变化得到结果1。

能看看清现状已实属不易，堪称高手中的高手，更别说20年之后了，那样就是索罗斯那种大神中的大神了。对于未来的未发生之事，也只能寄希望于企业现有的护城河能够穿越未来的荆棘之路而依然尚在，甚至活的更好。

当然，也并不是说一点应对的策略都没有，这就是为没有穿透未来时光机应运而生的资产配置方式。即使神如巴菲特也没有将自己的全部资金压宝在一家企业身上的，而是配置在消费、传统金融等10大重仓股上。

配置不代表过度分散化，对于100万以内的小资金配置3到5只足够了，人的一只手有5只手指，一把也就能抓住5只。有机会最好是配置在不同市场、不同行业中。目的是构建一个3到5只低相关度的小型指数基金，攻守兼备，适合市场风格轮动，实现东方不亮西方，在最后达到道琼斯指数那种效果。

对于投资者来说，挖掘伟大企业已经很难了，但是择时或者持有伟大企业也并不那么容易。

短期买入：

1、买入后，下跌幅度大于20％，忍受不了，害怕再下跌50％以上。

2、买入后，震荡磨底1到2个月忍受不了，担心再横盘个3年到5年。

3、买入后，大幅上涨恐高忍受不了，不知道是用PEG看当下产品及业务存量空间，还是用DCF看未来新品及业务增量空间。

长期持有：还要经历意外的黑天鹅事件，如：2020年的经济周期低迷、2019年的疫情黑天鹅、2015年杠杆破裂、2013年的流动性低迷，导致的长期（一年以上）大幅度（50％以上跌幅）的下跌，价格过渡的偏离与激进，使得投资者认为狗的力度太大，把主人手中的绳子扯断了，自由奔跑了，没有所谓的价值规律了，那不过是庞氏骗局的不断重复而已。

其实，这个问题也可以换个角度来看，如果你是主力，那么最容易、最有可能收割廉价筹码的策略就是顺势而为。总之，无论对于短期择时还是长期持有，就是拿不住。

对于短期择时太难以及持有太煎熬应运而生的策略就是定投。定投无论是对于股票还是基金，都是认识人性并利用人性最完美的策略。

你不是着急么，你可以当下买入。你不是怕追高么，可以当下买入。你不是害怕暴跌么，你可以当下买入，这样的你还能拿不住么。

这种策略的万能，基于的事实本质就是，拉长周期，优质企业的指数型组合持续为客户、股东、员工、社会、自然创造价值，并在价格长期反应。

所以，短期对于优质企业的指数型组合的任何重大危机都是危中有机，也就是短期的危，长期的机。

流水不争先，争的是滔滔不绝。

在乎的不是一时的战术上的一城一池的得失，重要的是战略上的最终取得胜利，即使在未来的某一时刻，指数型组合中的某家企业不幸中途掉队，也不影响指数的蒸蒸日上。