我朋友圈有个师妹，前段时间一直在朋友圈发布中奖信息，我大都是瞥一眼就过，以为她迷恋上买彩票了； 直到昨天看她分享了一张图片，才知道刚毕业2年的她，竟是一个「打新达人」。
——正在逆袭的小强
大家好，我是正在逆袭的小强。 她分享的所谓中奖记录，根本不是买彩票，而是中签，这玩法要比买彩票中奖概率高。
她说自己工作清闲，业余时间研究了一些理财书籍，最感兴趣的就是打新债和打新股，现在已经把打新当成副业来做了。 对于打新，我也略知一二，对于毕业不久的职场新人来说，确实是一个可以当作副业的事情。 今天给大家介绍这个很好玩的投资工具：可转债打新。
01 什么是可转债？
提起股票，大部分人的第一印象是「高风险、高收益」，所以很多人轻易不敢碰股票，但就就今天讲的这个东西，号称「保本型的股票」。 大家之前可能有听朋友或一些公众号说过，我在后台也注意过很多读者的留言，让我写一写可转债，今天我就给大家简单说说： 首先，保本型股票之说虽然有点夸张，但1000元本金在短短几天内就能收获几百块的收益，且本金没有亏损可能，就说明这个称呼它不无道理。 那什么是可转债呢？ 如果有朋友向你借钱，无论你们关系多好，我都建议你让他开个借条，这个借条就是债务凭证，有了债务凭证，他就不能赖账； 当你收到借条把钱转给他后，你俩就成了债权债务关系，你有权利拿回钱，他有义务归还钱，所以你是债权人，他是债务人。 这很容易理解对吧，但如果借钱一方换成了企业或政府，就不能只开个借条应付了事，需要更专业的债务凭证，这个凭证有个专业术语：债券。 因为这个债务凭证又叫做债券，所以简称：证券。 所以你看，证券并不是什么难以理解的高深词汇，再复杂的东西也可以简单的去理解。
可转债只是证券的一种，图为证券分类 发行债券的主体，主要有国家、地方政府、银行和上市公司这四类，常见的可转债主要是企业债券。 比如A公司现在缺钱，发了债券向市场融资，你去买了债券，变成了这家公司的债权人，约定了利息和期限，到期后A公司还本付息； 一段时间以后，你发现A公司发展越来越好，于是和A公司说：你们到期不用还钱了，我的钱就算是入股了。 于是，你由A公司的债主，变成了股东； A公司发展的好，股票就会上涨，你在股票上涨时卖掉，赚到的钱远比持有债券到期还本付息要多很多。 这种可以由企业债券转换成企业股票的债券，叫做可转换债券，简称可转债。
如图，可转债流程为①→②→③→④→⑤
以上内容如果难以理解，可以直接跳过，从下面第二部分开始 投资可转债就是买可转债，等公司上市，上市后股价上涨，然后把债券转成股票，再把股票卖掉，资金落袋为安，整个流程就这么简单。 也许你会说，赚钱是建立在股票上涨的基础上，那如果下跌了呢？ 那也简单，如果A公司经营不善，你可以不转换股票，一直持有债券，安心当个债主，等待到期收回本金和利息即可。 所以你看，转了赚大钱，不转赚小钱，反正本金是没问题的，区别在于收益多少而已。 那如何才能判断是否要把债券转换成股票呢？这里涉及到一个新词汇：转股价。
你要把手中债券转换成股票，就像港币换人民币一样，要有一个类似汇率一样的转换价，这个转换价就叫做转股价； 比如说你买了1000元的债券，转股价是10元，那么你转换成股票以后，你持有的股票份额就是100股。 A公司发行可转换债券时，会先约定好一个转股价，未来你把债券转换成股票时，当天股票的价格和这个转股价可能是不一样的。
无外乎就这三种情况： 转股价>当日股价； 转股价=当日股价； 转股价<当日股价；
我们为什么要把债券转换成股票？ 因为我们转换时的价格是固定的，而且是很低的，转换后股票涨了就能卖掉赚钱，这和投资基金是一个道理，买在低位，卖在高位； 股票涨跌不可控，所以遵循低买高卖原则，一定要看到当日正股价>转股价，这时候的转换才有意义。 比如公司上市当天股票涨到了15元，而转股价是10元，你手上的100股就可以按照15元的价格卖掉，到手就是1500元了。 而当转股价≧当日股价时，意味着你是在高位时转换成股票，不但不赚钱，还有亏钱可能，所以这时候就先不要转换，继续持有债券； 如果股价一直低于转股价，那就持有债券到期，拿回本金和利息就行了。 写到这里大家应该已经明白了，投资可转债有两种结果，一种是持有债券到期吃低利息，一种是换成股票赚高收益，无论哪一种，结果都是赚钱的。 所以投资界戏称：可转债对投资者而言，是保证本金的股票。
02 可转债稳赚不亏吗？
上面内容看不懂也没有关系，你只需知道可转债是个好东西即可。 如何购买可转债产品（打新），我给大家举一个例子。 随手打开任意一家证券公司的APP，首页就能看到打新债和打新股的入口：
我之前参与过华统转债（代码：128106）的打新，它的发行价格是100元/张，我当时申购了10000张，即100万元； 其实，这100万元并不是真的投资额，因为打新债的中签率（中奖）很低，而华统转债的中签率为0.32%，所以即使中签了，也只是10000张里中几张而已。
无论钱多钱少，申购时都要选择10000张，这样可以提高中签率，毕竟买这10000张是不需要花钱的，最终中签几张就付几张的钱，如果未中签，那就一分钱也不用花。 幸运的是，理财达人们总能想出提高中签率的办法，这个后续再分享给大家，先告诉大家中签后要做什么。 中签以后，就面临着是否把债券转换成股票的选择。
如图，华统转债上市后股价为16.41元，约定的转股价为15.07元，上市当天卖掉的话，就能赚2000/15.07*（16.41-15.07）=177.84元。 如果等到上市第二天股票涨到18元再卖，你能赚近400元。 也许你觉得这个收益不咋地，但把2000元放在余额宝里一个月，收益也仅仅2.4元左右，相较之下，可转债收益已经是余额宝的100倍以上了。 当然，如果转换当日的正股价小于15.04元，就可以不用转换，等着股价上涨再转，如果一直不上涨，那就等到期还本付息就好了。 极端情况下，公司股价一路下跌，甚至连到期还本付息的能力都没有，这种情况下我们就会出现亏损，不过这种情况一般很少出现。 因为可转债并不是随便一个企业就可以发行的，其发行条件必须满足以下5个： 企业最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元； 企业连续3年盈利，且近3年净资产利润率平均在10%以上； 可转换公司债券发行后，资产负债率不高于70%； 累计债券余额不超过公司净资产额的40%； 可转换公司债券的发行额不少于人民币1亿元； 能满足这5个条件，公司未来上市后，大概率股价上涨，下跌的可能性很小，即使小幅度下跌，持续一路下跌的可能性也会非常小； 据不完全统计，投资可转债转股后，赚钱的几率高达90%。 不过，虽然亏损是小概率事件，我们也不能忽视其风险性，这个在未来选择可转债时需要我们格外注意。
03 可转债的盈利逻辑
也许有人会问，持有公司的债券和持有股票，对上市公司有什么区别吗？ 区别还是很大的，首先，债券代表了一种债权债务关系，这笔钱到期必须要连本带利还给用户，而股票则不用还； 因为股票代表的是一种股份，买卖股票并不是把股份卖给了上市公司，而是转手给了其他的炒股人，上市公司不买单。 公司发行可转债的根本原因是不想还钱，办法就是：把债主，变成股东。
那又会有人问了，公司直接发行股票不就行了，为什么还要拐弯抹角的发行可转债？ 简单说：有利可图。 公司发行可转债的融资成本要比发行一般的企业债低的多，有多低呢，第一年利息0.3%，第二年0.6%，第三年1.0%，第四年1.5%，第五年1.8%... 大致就是这个水准，没有对比就没有伤害，这种相当于定期存款的投资方式利率竟然比随存随取的余额宝还低（1.44%），而银行的5年定期怎么着也有4%左右了。
因为有这么低廉的融资成本，所以市面上有很多可转债产品，打新债也成为近两年最热门投资方式。 上市公司不想还钱，通过各种手段让你债转股，而债转股大概率投资人是赚钱的，所以这个过程导致的结果，是双赢。 庄家与投资人双赢的局面吸引了很多手头资金不多的理财小白，可转债也成为了网红理财产品，大家在各个公众号都能看到也就不奇怪了。 加上打新债流程简单、门槛极低，只需关注上市当天股价高低即可，可转债就成了下有保底、上不封顶的赚钱神器。 正是靠着这种具有债权和期权双重属性，又兼备下有保底、上不封顶的盈利空间，可转债才吸引了很多小伙伴趋之若鹜； 我朋友圈的那位师妹，正是靠打新债这个副业，已经赚到了远超过自己工资收入的钱，希望你们也能。 投资理财，不懂不买，虽然可转债号称「保本型的股票」，但它并非完全没有风险，后续我会另起一篇文章详细介绍。 说了这么多，不知道大家对可转债是否有清晰明了的认知了呢？
