2021年2月14日第6次作业，总第166篇。
天南老师征集《巴菲特之道》读后感的奖金很诱人，大概率没有机会得到，却是促进财迷学习的好方法，再多读几遍，会有新的收获，先从记录和模仿开始，每读一次都会有新的收获。
1、那些准确计算价值，并以较低价格买入的投资者终将在市场上获利。
2、我们的投资将基于价值，而不是市场的热点。
3、如果说巴菲特从格雷厄姆那里学到了什么的话，一定是：当一只优质公司股票的价格低于其内在价值时，果断出击！巴菲特从格雷厄姆那里学到的最为重要的一课就是：成功的投资来源于，购买那些价格大大低于价值的股票。
4、我不会将之前自己明白其逻辑的投资方法全部抛弃，尽管它们在目前的市场中难以运用，尽管这意味着放弃大量的、明显的唾手可得的盈利。使用那些我自己完全不理解的、未经实践的方法可能会导致本金的永久性损失。
5、我们的所作所为没有超越任何人的能力范围，我感觉我做投资和我做管理没有什么两样，根本不必为得到超凡的结果去刻意做什么超凡的事情。
6、投资是经过分析，可以承诺本金安全并提供满意回报的行为。分析分为三步：①描述；②批判；③选择。第一步，搜集多方信息并以合理的方式呈现。第二步，检验这些搜集来的信息：这些信息可以代表事实么？最后一步要求分析人员作出判断，判断这些证券是否具有吸引力。
7、一些财务的数量指标，例如资产负债表、损益表、资产和负债、利润、分红等的确有助于分析。然而，我们不能忽略一些不易计算，却对决定公司内在价值非常重要的因素，其中两个是管理层的能力和公司的性质。格雷厄姆的问题是：在它们身上应该花多少精力？
8、任何投资的价值都是公司未来现金流的折现。
9、超级利润有可能从如下方式获得：（1）投资于那些拥有超出平均水平潜力的公司；（2）与能干的管理层合作。有两类企业会显示超出平均的成长：①“幸运且能干”的企业；②“幸运因为能干”的企业。
10、一个公司的研发可以为企业超出平均的成长提供持续的贡献。很明显，如果这两家公司（美国铝业和杜邦）没有在研发方面的重大投入，就不可能取得长期的成功。即便是非高科技企业也需要致力于研发，以便为客户提供更卓越的产品和更有效率的服务。
11、一个具有低利润平衡点、高利润率的公司更能经得起低迷经济环境的考验。最终，它能击败对手，牢牢站稳自己的市场地位。如果一家公司不懂得分解成本，同时明白制造过程中的每个环节，就不可能维持它的利润率。
12、服从长期利益并非牺牲短期利益，一个超出平均水平的管理层应该具有实施长期计划同时兼顾日常公司运营的能力。
13、从管理层面对困难的态度，可以得出很多公司未来的表现。对于一家成功的企业，管理者应该创造良好的劳资关系。员工们应该发自内心地感觉公司是个工作的好地方，蓝领工人应该有受人尊重的感觉，公司干部应该明白职位的提升是基于能力，而不是上层的偏好。
14、为一家伟大的公司支付公平的价格，胜过为一家平庸的公司支付便宜的价格。
15、困难并不在于接受新观念，而在于摆脱旧观念。
16、格雷厄姆和费雪的不同是非常明显的。格雷厄姆作为一位数量分析师，强调可测量的数值：固定资产、当前盈利，以及分红。费雪作为一位质量分析师，强调能提高公司价值的因素：公司前景、管理层的能力。
