因为根据沪深交易所规则，1月31日是年报业绩变动超50%的上市公司发布预告的截止日期。于是在此之前的几天，A股的炸雷，让股民夜不敢寐。

今晚预亏王非天神娱乐莫属，公司预计2018年净亏损73亿元-78亿元！不愧是搞娱乐的神玩家，快过年了也不忘给股民娱乐一下。除此之外，预亏超30亿元的比比皆是。

前两天晚上，预亏10亿以上，已经让投资者大跌眼睛。没想到昨天晚上，预亏20亿才是起步价，有的公司预亏甚至超过了市值。

在今天的业绩大雷中，*ST凯迪、华映科技、*ST华信等6家公司一年的净利润亏损已经超过市值。

这也难怪会引起股民调侃，比如，正所谓“我走过最长的路，就是上市公司的套路”，“A股这次终于战胜中国足球了”。

我在1月22号的文章《香港内房股闪崩，“采雷”的季节到了》曾经提醒过大家：俗话说当局者迷，旁观者清。如果我们从股市中跳出来，脑袋中最清醒的应该是当前还是处于熊市，当你想重仓压上的时候，多一万个小心都不足为过。熊市是引爆业绩雷最好的引信。

但要注意的是，这几天A股爆雷是因为商誉一次性提计引起的。这和普通的业绩爆雷还很不同。

商誉这个词听起来像褒义词，但其实大大相反，商誉的意思就是上市公司当了冤大头，专业的说法就是“高于净值收购公司，所多出来的溢价部分”。

比如上市公司A收购了一家公司B，经过评估，公司B目前净资产1000万，未来十年将会创造9000万的利润，那么上市公司A就要花1亿元才能完成收购，这其中9000万就是商誉。

如果公司B像公司A预期的那样未来经营很好，超额完成了9000万的利润，上市公司A的商誉就没问题。如果公司B后来经营不善，创造的利润只有5000万，那么公司A的商誉中，就有4000万其实是相对于“亏损”的，按照上市公司的财务规定，这部分商誉要提计，也就是要清算。

所以对有商誉的上市公司，我们就要打个问号，它的报表中的商誉到底值不值这个钱？许多上市公司利用商誉财务造假，这也是潜规则了。

原来证监会对上市公司提计商誉要求不那么严格，商誉本质上是融资圈钱留下的痕迹，那些大股东是强势的利益集团，当然不会搬起石头砸自己的脚，所以信息不对称的股民沦为一波又一波的韭菜。

据统计，这些年所有A股公司支付了超过被收购公司净资产多达1.45万亿的溢价。这里面有多少水分，想想都可怕。2015年传媒、游戏等行业掀起了收购潮，借助牛市那些大股东疯狂并购圈钱，现在经济下行，所谓的新概念新经济层埃落定。

正所谓，潮退了就知道谁在裸泳，当时杠杆牛，并购牛，今日资金熊，商誉熊。

这次上市公司一窝蜂地一次性提计商誉，是因为有传闻，下步商誉摊销要强制实施。摊销的意思就是每年都要把部分商誉核减掉。

还是刚才举过的例子，假设上市公司A的商誉9000万打水漂了，这9000万要分10年摊销掉，那相当于上市公司A每年要固定减掉900万的利润。再假设上市公司A每年的纯利润才500万，一旦商誉摊销，那这个公司未来10年利润都是负的。这样的公司注定要被退市。

所谓空穴不来风。虽然商誉摊销，现在还没有正式落地，但是那些心里没有底的上市公司不得不行动了。要死还不如死个痛快，总比一刀一刀的凌迟好吧。所以，今年干脆一次性把商誉减到位。

比如，东方精工业绩大变脸，2018年业绩从预计盈利超5亿元，到亏损29.44亿-44.16亿元。因收购北京普莱德100%股权而形成的商誉存在大额减值迹象，公司预计计提商誉减值准备30.60亿-41.42亿元。

由此A股反而诞生了一个新的概念股，叫“轻装上阵”概念股，也可以说是“涅盘重生”股。29日晚间巨亏的人福医药、华录百纳，第二天股价反而上涨，因为有的投资者预期，这些答复提计商誉的公司，明年它们的业绩会有1000%或2000%的翻转。

这个逻辑真的成立吗？我看未必。这些上市公司的商誉货真价实的有多少？如果真的含金量高，为什么现在急匆匆的要提计，十有八九是掺杂水分的。

而有的热衷于并购搞概念的公司，心里想的就是怎么圈投资者的钱，哪里是一心一意专研主营业务？这样的公司，即使这次通过提计商誉把业绩洗白了，公司的质地并没有改变，该是烂公司的还是烂公司。

虽然大幅提计商誉的公司中，也不乏一些基本面比较好的，但要准确辨别筛选出这些公司，对投资者来说难度也不小。我建议散户就不要蹚浑水了。

在之前的文章中我分析过，随着2019年经济下行，A股市场底这个筑底过程是很磨人的，投资者要做好打持久战的准备。长远看，现在是战略建仓的好时机，但要把握两个原则。

一要避开垃圾股，昨晚科创板注册制实施细则征求意见稿出来了，这个就是A股未来的大方向，可能今年垃圾股就要被抛弃了，散户就不要和游资博傻了。

二要分批建仓，不要一梭子把子弹打完，也不要加杠杆去赌一支股票，任何时候都要给自己留下后路。