文|斧头哥

“你的模式还存在问题，如果改进可能还有不少投资潜力。”

“如果有人领投的话，我们会考虑跟投。”

“对不起，你的项目太早期，我们已经不关注这个领域。”

相信，不少创业者在融资时都听过这些话。是的，这就是资本寒冬，就如你在面谈投资时感受到的丝丝寒意。经纬张颖14年预言资本寒冬，于15年下半年如期而至，不少创业公司都在这一次寒冬中死去。到今天为止也不见好转，除了泛娱乐、SAAS、VR、与AI几个幸运儿，其他创业公司几乎都没有得到VC的眷顾。

寒冬到底有多冷

从去年到今年，投资确实冷清了不少。IT桔子提供的数据显示，2016年（1-5月份）许多投资机构的投资次数与2015年同期相比出现了腰斩式甚至断崖式的下跌。

其中，早期投资机构的投资次数缩减幅度尤为明显。i黑马统计了险峰华兴、洪泰基金、创新工场、阿米巴资本、联想之星、九合创投、英诺天使基金、真格基金等8家机构今年前5个月的投资次数，有6家较去年同期缩减超50%。其中缩减最显著的两家分别是险峰华兴和洪泰基金，前者从2015年（1-5月份）的42起减少到2016年（1-5月份）的5起，下滑88%；后者则从28起减少到4起，下滑85%。

而较去年同期，红杉资本（中国）、IDG资本、经纬中国等三家VC机构的投资案例在2016年（1-5月份）也明显缩减，前两者均出现腰斩式缩减，经纬中国则从51起下降为28起。

资本寒冬是好是坏

如果将创业者比作挑战者，资本寒冬就是一堵难以翻越的高墙，而VC相当于登墙的电梯。创业本身成功率极低的一件事，如今再度打上折扣，对于大面积发育不全的创业者来说相当于被判了死刑。

身边有位创业的朋友，从去年中开始创业做O2O，在风口下很快得到了一笔天使融资。在一片叫好声中崛起，并受到资本的恩宠让他更加坚定自己的目标。推广、商务、品牌、SEO，公司的各项支出也不知不觉的多了起来，人力也开始扩招，业务量与转化率数据虽然没有突破式增长却发展得很踏实。不到3个月，他马上就要开始进行下一轮融资，而正当时是资本寒冬的爆发期。前不可进后无退路，在与投资人沟通后，他只得硬着头皮带着他的商业计划书前去拜访机构。

整整两个月的时间，他的融资没有任何进展，而公司的财务开始紧张起来，他变得焦虑不知所措。裁员、搬家，神奇百货的套路半年前就降临到他的身上。直到最后宣布清算，30人的公司仅剩下了3个合伙人与2名员工。

对于大部分人来说，寒冬无疑是坏的。但我们切换为上帝视角，这又何尝不是一件好事？

对于机构来说，需要盘整。在14年的创业热潮下，跟风、炒作，许多噪声让机构产生误判，从而出现了“风口上的猪”。在一轮投资热潮下，脱颖而出的创业项目必然是少数。以交通领域来看，15年光是用车app就几十款，现在最终活下来的仅有几家。

资本进入项目是经过了专业分析与评估的，而经过理性分析后剩下的就只能看项目操盘人如何发展了。所以大面积创业项目的死亡，对于许多机构来说何尝不是一拳重击。因此，寒冬并不是机构不愿意投资了，而是清醒了。既然投后风险这么大，那么就加强投前理性分析的环节。

对于创业者来说，活下去就是胜利。创业者最为痛恨的无非是抄袭与恶性竞争，现在的确有不少创业者是为了创业而创业的，他们被成功学洗脑，在一切毫无准备的情况下认为先上路再说，借鉴抄袭别人的模式套在自己的资源上发展，再谋求融资。在资本寒冬下，这些创业者如果对项目没有一定的悟性与深度的见解，很难在更加理性的投资人面前体现项目的亮点价值。

一家常规企业的成立一定是本着盈利为目的，在盈利的前提下再为用户甚至社会创造更大价值。所以，创业时连变现都无法摸清，对于投资人来说是非常扯淡的。资本寒冬下，任何没有现金流、没有生产力、没有变现能力的创业公司一定会受到巨大打击，一切为了融资而创业的创业者可能会受到倒闭清算的威胁。所以，对于能够活下去的创业者来说，寒冬又何尝不是一次优胜劣汰的洗礼。

创业者应该做何选择

加速盈利

黄金时代已过，现在时代变了。在资本市场正常的时候，一般是C轮，投资人要求公司开始赚钱。而不好的时候，投资人要求你今天就开始赚钱。创业者都习惯了通过融资获得公司发展的血液。很多创业者的唯一选择就是怀着希望，不断找投资人，希望某一天能感动投资人或者找到那个Mr. Right。可是你在VC市场上花了大量时间，走了一圈还没有结果，就应该好好考虑是不是要开动公司自己的造血功能了。

调整预期

要认识到，在这个环境下能融到资，即使估值低，只要条件不苛刻，已经算是胜利。收购与融资不同，但同样也是股权上的交易，豌豆荚在13年时估值15亿美金都不愿意卖给阿里，为什么现在2亿美金就卖了？时期不同，买家不同，价值不同。对于豌豆荚来说，能够给出高价的卖家只有BAT，然而它们早已完成移动布局，投资重心已经转向别的领域：云计算、O2O、人工智能、文化娱乐、金融……对于巨头来说，眼下豌豆荚已经不是好的标的，不会出现争抢情况。加之整个资本寒冬的大环境下，阿里巴巴选择接盘豌豆荚，或许更多是买软银的面子。所以豌豆荚在未来不明朗的情况下，再坚持原有估值，可能就来不及了。

财务顾问

一个财务顾问无论是否专业，在保证职业道德的前提下，都能够为创业者提高些许效率。专业的财务顾问，不仅能够帮助创业者包装创业项目，挖掘亮点梳理商业逻辑，同时他们一般都掌握着本地投资机构的信息与资源，能够与这些投资机构即时沟通，对投资机构的喜好、特点、投资逻辑、习惯、领域等都有分析，尤其在资本寒冬的环境下，更能发挥他们的优势。不少创业者认为作为创始人CEO融资属于他们的工作职责，但反过来想一想，在资本市场不好的情况下，创业者应该去打磨业务与思考变现，而不是花大部分时间在融资上，专业的事还是应该交给专业的人。

团结团队

牛逼团队无论如何也是能生存下去的，连街边小店都可以生存，创业精英的生存能力怎么能比他们差呢。Airbnb早期的时候，没有人愿意给公司投资，创始团队只能通过卖总统麦片养活公司。Paul Graham就是看到团队的这股精神才投资了公司，最后公司发展成了共享经济的标杆，估值几百亿。现在的互联网巨头当年也过过苦日子，互联网泡沫破裂之后，腾讯、网易、搜狐等等公司都因为赚不到钱，处于生存的边缘。幸好SP拯救了中国互联网。这些大公司都通过SP业务赚到钱，并奠定了今天的基础。

真正的创业者自身就有强大的能量，融资对于他们来说也一定是锦上添花而非雪中送炭，所以对于资本寒冬，大家也无须看得过重，有寒冬就一定会迎春，活下去，才是王道。

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