吴磊经常碰到投资者咨询这只股票怎么样啊？那只股票怎么样啊？这个技术指标怎么看？那个技术指标怎么看呀？一会儿又追着问小孬这个股票业绩怎么样呀？会不会挂ST呀？

我们大部分普通投资者在使用各种估值方法给我们的股票估值时，是不是有一种“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”的感觉呢？说白了，就是在名目繁多的估值方法面前，不知道选哪种估值方法“最合脚”。

看山是山，看水是水

不论是从基本面出发，还是从技术面出发，甚至从既非基本面也非技术面出发，股民无非是想找到一杆秤。每种秤都能称重，但都有适合自己的领域。针对大块头我们可用“地秤”，有适合挑货郎走街串巷的“长秤”，适合卖场不差一分的“电子秤”，也可以像曹冲称象那样用“船做秤”……

针对股票投资，我们就是要找一杆适合股票标的的秤，这个杆秤就是小孬常说的估值逻辑。估值逻辑只是称重的工具，每个称重工具只有针对合适的标的，用起来才能得心应手，准确快速还能达到目的。

小孬对股票做过很长时间的研究，先从技术面入手，K线理论、周期理论、波浪理论、价量关系、挂盘与博弈都有所涉猎。后又从事基本面分析，市盈率、市净率、资产负债表、现金流量表、企业管理都进行过一些比较研究。甚至涉猎大宗交易、老鼠仓、政策消息、国内外股市互联、十大流通股东等既非技术面也非基本面的估值方法。

作为小散对股票估值往往显得无法适从，某个指标一会儿有效，一会儿没效，就会开始质疑指标是否有用。出现这种情况，往往是因为投资者没有对指标使用的适用范围做进一步的深入分析。

看山不是山，看水不是水

针对股票标的找秤，往往事半功倍。以小孬的长期观察经验，对每一种秤，要因时因地进行改变。如果投资者熟练使用一种秤，没有择时（大盘行情摆在那儿）的空间，那么就要找适合用秤的股票。如果有熟悉的股票，没有择地（选择股票标的）的空间，就要找适合用秤的时间。

譬如K线理论一般不适用于事件驱动等突变利好或利空，盲目使用K线理论就会错失良机。K线理论的最佳适用范围是出现单边行情，而在震荡行情中使用效果就差了很多。

如图所示：

1. 该股有一个长期未补向上的跳空K线缺口，有单边上涨迹象；

2. 根据K线理论在盘整区买入该股，很容易因短线波动被甩下车；

3. 在突破盘整区域时，obv 向上趋势完美，累计多单显示做多力量较强；

4. 突破箱体时，K线没有有效跌破回归带，单边行情就认为可靠，可依据K线理论买卖

周期理论、波浪理论比较适合长周期的投资，尤其是适用于白马蓝筹股和跟踪大型ETF指数基金等主营业务经营周期长或不易被控盘的标的，但并不太适合用于主营业务经常变化或易被控盘的小盘股。

价量关系、观看盘口适用于短期投机，但并不适合用来选择中长线股票。

市盈率适合历史成长率长期都比较稳健的个股，但不适合亏损股和周期股，也不适合大盘出现单边市时的情形。

市净率适合用于重资产行业，或者ROE水平长期稳健的个股，但明显不适用于壳股和小盘微利股。

看资产负债表，对分析高负债水平的公司的经营风险的用处比较大，但不适用于金融行业和负债水平较低的公司。

看现金流量表可以帮助了解公司盈利的真实性，帮助了解上市公司是否存在业绩欺诈，有助于长线投资者了解标的公司的财务质量，但中短线投资者就没有必要看公司的现金流量表了。

如果打算成为公司的“股东”，就需要了解公司的企业管理的效率。高效率的管理水平能够保障股东的权益，并在市场中抢占先机，实现公司与“股东”的共同成长，最终给“股东”带来丰厚的回报。

大宗交易一方面要看大宗交易的金额和折溢价情况，另一方面要看大宗交易的双方营业部。大宗交易历史业绩表现比较好的营业部，投资者进行跟踪投资，往往能获得意想不到的收获。

出现老鼠仓，是为了给关系户输送利益，因此出现老鼠仓后，股价往往会有20%以上的涨幅，股民可以搭便车博取中短线超额收益。

我国宏观经济政策的目标导向很明显，各行各业都无法忽视中央或地方政府的宏观调控政策，企业的经营业绩很容易受到宏观经济政策的影响。因此，有不少股民依靠看新闻联播炒股，并且收益水平不菲。

中美两国作为世界最大的经济体，对世界经济的贡献度最大，相互间的经贸关系也很密切，因此，中美经济发生波动会影响全球的资本走向和风险倾向。在特定阶段，中美股市的联动性会比较强，此时系统性风险凸显，根据外盘炒A股，会有不错表现。

每一只股票都有庄家，庄家会隐藏自己的意图，因此要想了解庄家的介入程度，分析十大流通股东有助于发现庄家的行踪和经济实力。庄家一般是不愿意给基金公司抬轿子的，因此十大流通股东里面基金份额较高的股票庄家一般不太活跃。十大流通股东里面，新进个人股东较多且占流通股的比例接近0.5%的个股，往往显示着庄家控盘程度较高，股价走势佷可能被庄家控制了。

不是指标无用，而是指标有适用范围。现在流行的量化策略其实也是多个指标的组合，量化策略分析师也会根据市场环境的变化而不停的改进量化指标或者修改指标参数。

看山还是山，看水还是水

投资者可以选择自己最拿手的看盘指标，通过历史数据的回测来发现指标的最佳适用范围，然后利用发现的规律，在市场中寻找合适的投资标的和投资时间。

市场上的秤有很多，甚至并不局限于市场所开发的领域，只要自己觉得有理，不论是基于生活常识，还是物理的、化学的，生物的公式，还是数学的规律，就可以寻找标的去回测。当投资者学会了用秤的技术，自己就会充满信心，不用到处去寻找投资的圣杯。

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