【作者】
Curtis M Faith（柯蒂斯·费斯），最成功的海龟交易员，在海龟计划期间，他为该计划发起人理查·丹尼斯赚了3500多万美元的利润。费斯是机械化交易系统和软件界的先驱之一，目前担任交易元件公司（Trading Blox）研发部主管，该公司专门从事交易系统分析和发展软件。
【真相：交易世界由非理性主导】
在交易世界里，人类的情绪既是机会所在，也是最大的挑战。掌控了它，你就能成功；忽视了它，你就危险了。市场就是由一个个人组成的，每个人都有自己的希望、恐惧和弱点。作为一个交易者，你要从这些人类情感中寻找机会。
研究表明，人类在不确定的环境中，容易犯下系统性错误。在紧张情绪中，人对风险和事件概率会作出糟糕的判断。有什么事能比赚钱或赔钱更令人紧张呢？行为金融学已经证明，当涉及这类利益问题的时候，人很少能作出完全理性的决策。成功的交易者理解这种现象，也能够从中获利。他们知道其他人的判断错误就是他们的机会，也知道这些错误终将在市场价格的变化中现出原形。
多年来，经济学和金融理论一直是以理性行为理论为基础的。这种理论认为，人会理性行事，在决策过程中会考虑到所有可获得的信息。交易者们却知道这纯粹是一派胡言。成功的交易者之所以成为赢家，就是因为他们能利用其他交易者一贯非理性的行为方式。学者们已经发现了数不清的证据，足以证明大多数人都不会理性行事。事实上，交易者们根本就不明白为什么会有人相信理性行为理论。每一个人的身上都有一种根深蒂固的系统性、重复性的非理性，而交易者的非理性会导致市场的波动。在交易过程中，你曾多少次感受到以下的情绪？
希望：我当然希望我买了之后，它马上就涨。
恐惧：我再也赔不起了，这一次我得躲得远远的。
贪婪：我赚翻了！我要把我的头寸扩大一倍！
绝望：这个交易系统不管用，我一直在赔钱。
在市场中，很多机会就源自于这些根深蒂固的人类特征。我们可以发现预示着这些机会的市场行为，人类的情绪和非理性思考可以制造出一种重复性的市场模式，这种模式便是机会出现的信号。
【八种认知偏差】
在那些较为简单原始的环境中，人类已经形成的某些特定的世界观对他们大有帮助，但在交易世界中，这些认知反倒成了障碍。人类认识现实的方式可能出现扭曲，科学家们称之为认知偏差（Cognitive biases）。
以下列举几项对于交易行为有影响的认知偏差：
损失厌恶（Loss aversion）：相较于赚钱的欲望，人们对于避免损失通常有更强烈的偏好。也就是说，不赔钱远比赚钱更重要。
沉没成本效应（Sunk costs effect）：人们对于已经投入或花费的资金，通常看得比尚未投入的金钱来得重要。
处置效应（Disposition effect）：人们通常会迅速获利了结，却让亏损持续发展。
结果偏差（Outcome bias）：人们通常会根据一个决策的结果来判断它的优劣，而不去考虑决策本身的品质。
近因效应（Recency bias）：人们通常会更重视最近发生的事件或经验，相对忽略更早期的事件或经验。
锚定（Anchoring）：人们通常会过度重视或仰赖容易获取的信息。
从众效应（Bandwagon effect）：人们通常会跟风去相信其他许多人所相信的事情。
遵循小数法则（Belief in the law of small numbers）：人们通常会从有限的信息中，归纳出不足为凭的结论。
这份清单虽然不完整，但已包含了某些对于交易与价格判断极具影响力的错误概念。让我们分别深入观察每种认知偏差。
