在正确的时机来买卖

我做多买进股票时，不会向下买进，而是向上买进。

让我们设想一下，假如我正要买点儿股票，我会在110美元的价格买入2000股。如果这只股票在我买入之后涨到了111美元，那么我的操作是正确的，至少暂时是这样，因为它涨了一个点，我有利润了。因为我做对了，于是我买入另一个2000股。如果价格继续上涨，我会买第三笔2000股。假设价格涨到了114美元，我认为暂时已经买够了，现在我已经拥有了可以操作的交易基础了。我一共做多了6000股，均价111美元，而股价目前是114美元。我暂时不会再买进了，我要等等看。我认为涨了这一段之后，一定会出现回档，我要看看市场对于这个回档的反应，回档的价位很可能会在我第三次买入时的价格。假设在一段上涨之后，股价回落到112美元，然后反弹。我就在反弹到113美元时，下单买进4000股——当然是以市价买进。那么，如果这4000股都在113美元成交，我就会知道有问题了。这时，我会发出一张实验性的单子，卖出1000股看市场如何消化它。可如果我在113美元时下单买进的这4000股，其中有2000股是在113美元成交的，500股是在114美元成交的，剩下的都是在它一路上涨时成交的，到最后的500股时，我花了115美元。那么这时我知道我做对了。这4000股成交的过程告诉我，我在这些特定的时间买入这只股票是否正确——当然，我操作的前提是已经透彻地研究了大势，并且大势看好，我从不希望买得太便宜或是太容易。

第一笔1万股很容易便出手了，这不足以下定结论。但第二个1万股被市场吸收时，股价并未停止上涨。这两笔1万股被人吸收的方式向我证明，确实有人愿意吃进所有的筹码。弄明白这个问题后，是谁在吃进就不重要了。所以我把做空的股票平仓，并且做多了1万股

当然我总是要尽量很有效地买进，以便协助我所操作的方向。做空时则比较简单，除非有人想接，否则没人能够卖出。

如果你交易的规模比较大，你必须时刻记住这一点。一个人仔细地研究大势，计划操作方式，并且按计划执行。他操作一大笔资金，积累了相当大的账面利润，那么，这个人便不能随意卖出了——你不能希望市场像消化100股那样消化5万股股票。他必须等到市场有足够的接盘时才能卖出。时机总会到来，使得他认为市场有足够的接盘，这样的机会到来时，一定要把握住。一般来说，他会一直处于等待状态，他必须在可以的时候卖出，而并非在想卖的时候卖出。要把握住机会，他必须要观察和测试，以判断市场什么时候能消化你抛出的股票。这里并没有什么技巧，但是在开始时，除非你确信计划万无一失，否则全部抛出是极不明智的。记住，股票永远不会太高，高到让你无法买入，也不会低到让你无法卖出。在第一笔交易之后，如果没有获利，那就不要忙着做第二笔，要等待和观察。这就是你看盘能力发挥作用的时候，使你决定在什么时候适合出手。很多事情取决于开始的时机是否正确。

假设你一共有买500股的资金，那么你不应该一次就全部投入进去。如果你是投机的话，就更不该这么做。如果你仅仅想赌一把，那么我的建议是，千万别！

假设你买进第一笔100股，立刻就亏损了，那你还有什么理由来加仓呢？

从观察到的事实中归纳出自己的结论。

判断市场性质比其他所有事情都重要

熊市里保持做空是很好的策略，但是要随时研究行情，判断操作的适当时机

公告上说，为了方便股东，股票可以分期付款。这种方式在华尔街还是新事物，可在我看来，却何止是不祥之兆！

银根短缺，股票下跌

那就是当一只股票首次突破100、200或是300美元价格大关时，股价不会在整数关口停住，而是会再上涨一大段

我依照精密的计划做出了正确的判断，做到了向前看；我懂得了要想赚大钱所必须要做的事情；我彻底摆脱了赌博这个层次，并且终于学会了如何理智地做大笔交易

期货市场只受到一条经济规律——供求关系的主导

牢记某些基本原则

看盘的目的，一来在于确定如何交易，二来在于确定何时交易。

投机者不是投资者，他的目的不是凭借高利润率而确保稳定的回报，而是从投机标的的价格涨跌中获取利润行确定路线的时刻，确切地说，这就是他开始工作的信号。

聪明的交易者会等待走势明确起来，同时不但要利用基本交易环境的帮助，还要利用那些猜错后又在改正错误的交易力量。这种对错误的修正通常会把价格往阻力最小的方向推动。

只要我顺应阻力最小的走势，那些意料之外的突发事件就总是有利于我的操作

在实际操作中你会发现，那些在股市收盘和隔天开盘之间发生的任何重要消息，通常都和阻力最小的走势一致。趋势在消息公布前就已经确立了。在多头市场中，利空的消息会被忽视，利好的消息则会被夸大，反之亦然

与人的天性作战。这就是我为什么说做的正确的人总有两个方面的力量在帮他，一个是基本大势，一个是那些做错的人。

忽略大盘行情传递出的信息都是不明智的。

在一个波动不大的市场，价格的起伏很微弱，在这种情况下，预测下一个大波动将会向上还是向下是毫无意义的。你需要做的是观察市场，分析大盘，以确定股价的上下阻力，并且下定决心，直到价格突破任何一方的限制时才能采取行动。一名投机者必须专心地从市场中赚钱，而不是坚持认为大盘必须与他的想法一致。永远不要跟大盘争论，不要向它寻求理由或解释

等到阻力最小的走势确立后，当大盘说要涨的时候才开始买进，在大盘说下跌的时候才开始卖出。交易者可以在上涨的过程中逐步增持，先买进总量的1/5，如果没有盈利，一定不能增加持股

他会在最后买进价格之下1个点的位置设定为止损位

这是大规模交易麻烦的地方。你不能像做小笔交易那样悄悄离场，也不能总是在认为应该或者愿意时脱手。你必须在市场有能力消化时行动，抓不住机会的话，也许就会损失几百万。你不能犹豫不决，如果犹豫，就一定会亏损。你也别想用竞价买进的方式拉高价格出货，因为这样或许会削弱市场的购买能力。并且我想告诉你，发现机会并不像听起来那么容易。你必须时刻保持足够警惕，才能在机会从门外探进头时，一把抓住它。

他在财务上站稳脚跟之后，做的第一件事情就是还清所有的债务，第二件事是雇了一位专家，为他研究和决定投资100万美元的最佳计划。

作为一名交易者来说，他的另一个危险敌人是——那些心思敏捷且具有个人魅力的家伙，你可能会由于他们的鼓动而失去主张

我保持沉默并不是要引诱别人提出比较优惠的条件，而是因为我想全面地了解一件事。让对方把话全部说完，你就可以马上做出对策了。这是节约时间的绝好方法

我注意到原本引导着市场行情的股票接二连三地从顶部回落，并没有再涨上去，这种情况是几个月来的第一次。这些股票显然在比赛着开溜了，很清楚，我的交易策略必须进行改变了。

我卖出了那些停止上涨的领头羊股票，每只都做空了5000股，然后做多那些新的领涨股

行情告诉我现在做空是安全的，于是我立刻把放空的仓位翻了一倍。

市场因为这条消息而暴跌，我也自然平了仓

永远不要试图卖在最高点

股票下跌后没有再次回到高点，这时就可以卖出了。

为了获得一些机会，即使是最谨慎的人都应冒些风险，况且，如果他不想成为商业中的软脚蟹，势必要承担一定的风险

人生本身就是一场赌博。对于没有能力预知到的事情，我只能是泰然处之。

商品期货的交易价格比战前上涨了100%到400%

而另外一个同样明显的原因是——德国和奥地利的舰艇出击得日益频繁，这一定会使运行中的商业船只数量大大减少，从而导致咖啡进口数量的减少。由于进口数量减少，而消费需求并未发生变化，之前过剩的存货一定会被消化掉，这种情况下，咖啡价格一定会像所有其他商品一样，一路上涨

如果一只遭到打压的股票没有出现反弹，那是因为没有大量的内部买入；而真正的打压后通常会出现内部买入的情况，这种情况发生后，股价便不会继续维持在低位

如果暴跌是源自一个作手的操纵，那么卖出就不再是一个明智的做法，因为一旦作手停止操作，那么价格自然会反弹

经验告诉我，一个人总是可以找到机会来兑现利润，这种机会通常出现在一波走势的尾声。

观察、经验、记忆和数学——这些是成功的交易者必须依仗的东西。他不仅要观察准确，而且必须时刻记住他所观察到的一切。无论他对于人性的不可靠性有多么强烈的信念，或是对于可以经常察觉到不可预知事件的发生有多么肯定，他都不能在那些不可靠或不可预知的事情上下赌注。他必须始终针对可能发生的事情来下赌注。多年的交易实践、持续不断的学习、长时间的记忆，使得交易者能够在不可预知的事情发生时，能够和对待预料之中的事情一样，立刻采取行动。

一个人拥有了优秀的数学能力和准确的观察能力之后，仍然会在投机中栽跟头，除非他还拥有经验和记忆。此外，就像医生要跟上科学的发展的步伐一样，聪明的交易者永远不会停止对大势的研究，并对各种可能影响市场进程的因素加以追踪。经过多年的磨炼之后，保持对市场的敏感性已成为一种习惯，他几乎是自动地做出决定。他养成了珍贵的专业态度，这种态度使他总是能够在交易中取胜。

一个交易者必须随时保持对市场的敏感性，以及对所有的行情和波动情况保持纯粹的专业态度

注意到这些卖单是被零星吃进的，也就是说，是由1万或1.5万蒲式耳的小单买进，而不是像往常那样仅有两三笔买单便被悉数收尽

市场买盘的承接方式以及不成比例的跌幅都向我表明——现在没有购买力

不要买那些拒绝与同板块领头羊一起上涨的股票。

如果有一天基恩发现手中一股都没有了，也就是说为了抬高价格而不得不买进的股票一股都没有了，第二天就会买进几千股，第三天又会转手抛出。之后就会完全不管股价如何运行，让市场习惯这种情况。到他真正要抛售的时候，就会像我和你说过的那样，在股价走低的过程中大量抛售，一路压低出货。而出货过程中，总会有很多一般大众期待反弹的出现，而且空头也会回补平仓。

他从来不和大盘作对，他果断大胆但却绝不鲁莽。如果他发现自己错了，他能够并且一定会立刻回头

炒作的目的是以最好的价格把股票卖给公众。

要尽量将股票抬升到最高价，然后在一路下跌的过程中卖给公众。

世界上最厉害的推销员是股价收报机，最有效的宣传媒介就是大盘行情了

一定要使公众意识到，该股在下跌的时候，总是有买家在买进

如果一名操盘手无法使股票按照自己的预期运行，那么所有的炒作都应该结束了。当你操作的股票没有出现它本应该有的表现时，立刻出局。别跟大盘争辩，不要指望去挽回利润。在恰当的时候离开，是最有益、最便宜的选择。

最好的内幕人士、最具说服力的推销员，是行情。

投机者的致命敌人是无知、贪婪、恐惧和欲望

绝大多数利用不具名的董事或内部人士权威的看涨文章，目的都是传播误导普通大众的信息

股价长期下跌的真正原因，并不是空头打压。当一只股票不断下跌时，其中一定有问题，不是市场的问题，就是公司出了问题。如果下跌不合理，股价很快就会低于它的实际价值，这会带来买盘，阻止跌势。事实上，空头靠卖出股票赚大钱的机会，只能是股票价格过高的时候。你可以用最后一分钱来打赌，内部人士绝对不会把这个事实公布于众的。

公众对于那些不署名的内部人士给出的解释，应该时刻警惕。

股票交易所不应该允许挂牌上市的股票，以分期付款的方式向大众出售。

另外一种常见的卖股票的手法，是根据市场需要而增加股本。

当一只股票上涨的时候，并不需要详细解释它为什么会上涨，必定是存在持续的买盘，才能促使它上涨。而只要该股保持上涨，并在这个过程中只是出现小幅的自然回落，那么跟随该股的上涨行情就会很安全。但是，如果一只股票经过长期稳定的涨势之后，开始转向往下走，只是偶尔有些小幅反弹，那么很显然，其阻力最小走势已经从上涨转为下跌。情况就是这样，为什么还要寻找解释呢