活久见!马已今服!百马伐骥!

昨日,我们发布了文章《蚂蚁金服?马已经服!你服不服?》,里面有提到:马云这次和四方大佬的约谈多多少少会给蚂蚁集团上市带来一些负面影响,蚂蚁开盘在即,趋势不容乐观。

果然,同一日晚间,上交所发布《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》让蚂蚁集团上市被按下了“暂停键”。

距离原定的11月5日上市日期,仅有不到48个小时,一场蓄谋已久的资本狂欢,却在最高潮部分即将来临时被强行中止,虽然突兀,但回过头来看,似乎一切又都有蛛丝马迹。


为什么蚂蚁集团会暂停上市?

原因就出在蚂蚁集团本身!

根据蚂蚁集团招股书,截至2020年上半年末,微贷科技平台为蚂蚁集团创造285.86亿元的营业收入,占总营收近4成,而微贷科技平台的主体就是大家熟悉的借呗、花呗;而与信贷直接相关的利润101.56亿元,占蚂蚁集团利润总额接近一半水平。

数据还显示,截至2020年6月30日,蚂蚁集团“微贷科技平台”促成的信贷余额有2.15万亿元。其中98%的资金来自合作的金融机构(含网商银行)和发行ABS。 

从营收及利润角度来看,蚂蚁集团与其说是金融科技公司,或许说它是小贷公司更合适;而从其放贷的资金来源来看,蚂蚁集团更像金融机构和客户中间的“掮客”。

不可否认,带着互联网基因的蚂蚁贷款业务触达了传统金融机构未能覆盖的客户群体,但它的本质仍然是传统的金融服务,利润来源也主要是赚取金融机构信贷息差。

虽然蚂蚁集团一直强调其科技属性,但显然更像传统金融机构。尤其是传统金融机构一直受到国际、国内众多的金融监管措施限制,而蚂蚁集团的信贷业务却一直游离在监管之外,所以才能够以350亿的净资产撬动2.15万亿的信贷,98%的资金来源都是外部资金。

高杠杆很高的负外部性共存,说白了就是充分享受了国内对非银行机构比较宽松的监管红利。但高杠杆很高的负外部性特征也恰恰是金融最敏感的那根神经,08年的次贷危机也源于同样的原因。


通过四部委的联合监管,完全认证了蚂蚁是一家金融机构。以后蚂蚁就是和全国性银行一样,统一受中国的金融系统监管。蚂蚁不再是所谓身份不明的“科技助贷机构”。蚂蚁可以正大光明的搞金融了。

同时,蚂蚁和其他竞争对手拉开了差距。30亿资本金放3万亿贷款的事情,不会再有。市场再有其他竞争对手想崛起,不仅仅是资本金的问题,光是省内开展业务这个约束条件就要努力很久。而蚂蚁,因为存量的因素,不受上述限制。监管长期来看,保护了蚂蚁的既得利益,打击了拼多多、抖音等金融市场的后起之秀。蚂蚁未来的互联网金融的业务有了一定的垄断性。

如今蚂蚁已经确定是金融机构了,那么他的科技公司的估值基础是不是有问题?此次IPO一共才募资320亿美元,还不够存量业务的运行。可以想见,蚂蚁也会和银行一样,走上不停大规模抽血的老路。

结语

众望财富研究团队:整个互联网小贷市场很大。天花板也很大。蚂蚁作为先行者,优势会很明显。其他竞争对手一是没有上市,二是先要有资本金,再开展业务,这个募资难度不是一个数量级的。

©著作权归作者所有,转载或内容合作请联系作者
  • 序言:七十年代末,一起剥皮案震惊了整个滨河市,随后出现的几起案子,更是在滨河造成了极大的恐慌,老刑警刘岩,带你破解...
    沈念sama阅读 202,607评论 5 476
  • 序言:滨河连续发生了三起死亡事件,死亡现场离奇诡异,居然都是意外死亡,警方通过查阅死者的电脑和手机,发现死者居然都...
    沈念sama阅读 85,047评论 2 379
  • 文/潘晓璐 我一进店门,熙熙楼的掌柜王于贵愁眉苦脸地迎上来,“玉大人,你说我怎么就摊上这事。” “怎么了?”我有些...
    开封第一讲书人阅读 149,496评论 0 335
  • 文/不坏的土叔 我叫张陵,是天一观的道长。 经常有香客问我,道长,这世上最难降的妖魔是什么? 我笑而不...
    开封第一讲书人阅读 54,405评论 1 273
  • 正文 为了忘掉前任,我火速办了婚礼,结果婚礼上,老公的妹妹穿的比我还像新娘。我一直安慰自己,他们只是感情好,可当我...
    茶点故事阅读 63,400评论 5 364
  • 文/花漫 我一把揭开白布。 她就那样静静地躺着,像睡着了一般。 火红的嫁衣衬着肌肤如雪。 梳的纹丝不乱的头发上,一...
    开封第一讲书人阅读 48,479评论 1 281
  • 那天,我揣着相机与录音,去河边找鬼。 笑死,一个胖子当着我的面吹牛,可吹牛的内容都是我干的。 我是一名探鬼主播,决...
    沈念sama阅读 37,883评论 3 395
  • 文/苍兰香墨 我猛地睁开眼,长吁一口气:“原来是场噩梦啊……” “哼!你这毒妇竟也来了?” 一声冷哼从身侧响起,我...
    开封第一讲书人阅读 36,535评论 0 256
  • 序言:老挝万荣一对情侣失踪,失踪者是张志新(化名)和其女友刘颖,没想到半个月后,有当地人在树林里发现了一具尸体,经...
    沈念sama阅读 40,743评论 1 295
  • 正文 独居荒郊野岭守林人离奇死亡,尸身上长有42处带血的脓包…… 初始之章·张勋 以下内容为张勋视角 年9月15日...
    茶点故事阅读 35,544评论 2 319
  • 正文 我和宋清朗相恋三年,在试婚纱的时候发现自己被绿了。 大学时的朋友给我发了我未婚夫和他白月光在一起吃饭的照片。...
    茶点故事阅读 37,612评论 1 329
  • 序言:一个原本活蹦乱跳的男人离奇死亡,死状恐怖,灵堂内的尸体忽然破棺而出,到底是诈尸还是另有隐情,我是刑警宁泽,带...
    沈念sama阅读 33,309评论 4 318
  • 正文 年R本政府宣布,位于F岛的核电站,受9级特大地震影响,放射性物质发生泄漏。R本人自食恶果不足惜,却给世界环境...
    茶点故事阅读 38,881评论 3 306
  • 文/蒙蒙 一、第九天 我趴在偏房一处隐蔽的房顶上张望。 院中可真热闹,春花似锦、人声如沸。这庄子的主人今日做“春日...
    开封第一讲书人阅读 29,891评论 0 19
  • 文/苍兰香墨 我抬头看了看天上的太阳。三九已至,却和暖如春,着一层夹袄步出监牢的瞬间,已是汗流浃背。 一阵脚步声响...
    开封第一讲书人阅读 31,136评论 1 259
  • 我被黑心中介骗来泰国打工, 没想到刚下飞机就差点儿被人妖公主榨干…… 1. 我叫王不留,地道东北人。 一个月前我还...
    沈念sama阅读 42,783评论 2 349
  • 正文 我出身青楼,却偏偏与公主长得像,于是被迫代替她去往敌国和亲。 传闻我的和亲对象是个残疾皇子,可洞房花烛夜当晚...
    茶点故事阅读 42,316评论 2 342