开始每天课程之前，依旧给出《五大数字力》总体思维导图，方便新来的同学有个大体的概念，从 下面的思维导图中，可以看到目前的学习进度，我们每天学习其中的一个指标，最后完成财报大盘点：
第三部分“盈利能力”已经学习了四个指标，分别是“毛利率、利润率、经营安全边际率和净利率”，今明两天，我们将学习完此模块的最后两个指标，今天先学习“净资产收益率，英文简称ROE”。
一、概念
在众多财报数据中，巴菲特最看重的为数不多的指标之一就是：ROE。
这是一个非常重要的数据，你在买入股票之前，会先去看看它吗？怎么看呢？
ROE，就是我们熟悉的“净资产收益率”，台湾称其为“股东报酬率”，是公司净利润与股东权益的比值，代表着股东的投资收益。
简单的理解，2017年初，甲乙分别出资20w投资店铺，到今年年底，甲投资的店铺净赚1w，他今年的ROE就是5%；乙投资的店铺净赚5w，他今年的ROE就是25%。
谁的店铺赚钱能力强，一目了然。
因此，ROE是衡量一家公司赚钱能力的重要指标，数值越高，代表赚钱能力越强！
二、公式和计算
净资产收益率（ROE）=净利润/平均所有者权益
以昨天热烈讨论的“格力电器”为例，这里非常感谢超哥详细的解读和战友们的探讨，让我们对这家公司都有了更深入的认识。
分子：净利润，见“利润表”。2016年为155.24亿元。
分母：平均所有者权益=(期初所有者权益总计+期末所有者权益总计)/2
（期初=上期期末）
“所有者权益”见“资产负债表”（所有者权益（或股东权益）合计）
2015年为485.66亿元，549.23亿元。
因此，2016年“格力电器”的ROE=155.24/[(485.66+549.23)/2]=155.24/517.45=30%，与财报说一致！
三、判断指标：
一家公司，ROE能达到10%就不错了，叱咤风云市场多年的MJ老师给出的指标是：
1、ROE>20%的公司，是非常好的公司。一年平均报酬率20%或许不算什么，但长年保持20%的回报率是非常惊人的，这就是时间复利的力量！
2、ROE<7%,可能就不值得投资。主要是由于以下两方面：
（1）资金成本一般为2%~7%，至少要能保本吧；
（2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！
四、 巴菲特非常重视的三个指标：
巴菲特并购公司的条件之一就是这个公司是他了解的公司，可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位，因此他非常看重的三个指标有：
（1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也是我们这几天学习的重点，看财报要五年一起看。
（2）自由的现金流量：即现金为王！
（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！
总体而言，ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标，但ROE反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。
五、行业对比
摘取了A股龙头企业与其同行的企业ROE指标做对比，如下
除了“京东方”和“精伦电子”比较接近外，其他A股龙头企业都甩同行好几条街！
相对来说医药、金融、消费、地产行业的ROE都比较高，大家感兴趣欢迎研究一下。
六、参考文献：
[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；
[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社；
PS：我们是“不读财报就出局”社群，以下是四期课程索引目录。如果你对价值投资也感兴趣，欢迎加入我们，和400+战友一起学习！
