本书作者Benjamin Graham，被尊崇为华尔街教父，巴菲特一生的精神导师，本书是一本正确投资实务领域的世界级、教科书级经典著作。巴菲特也为此书作序，认为是投资论著作中最杰出的一本。想要获得成功的投资，秘诀不在于你绝顶聪明，智商超群，而是需要有一个稳妥的知识体系，作为投资决策的分析依据。格雷尔姆说股票微观研究的大师，他建立了一套自己的股票分析技巧、量化指标、核心原则和观点，虽然此书作于1949年，持续再版到1973年，年代久远，但毕竟美国股市的历史比中国香港都长，发展更成熟，所以我认为对现今的股市生存之道仍有可学习借鉴之处。Graham在开篇就指出本书不是写给投机者的，对短线投资人无意义，他是写给投资者的，并且针对保守型投资者和进取型投资者给出不同的投资策略。

此书分析了各类有价证券，包括可转换债券、债券、普通股、优先股等等。以下总结教父在普通股市场的主要投资原则：

1. 股票并非一个交易代码号，而代表你对企业实实在在的所有权；企业的内在价值并不依赖（且不等于）于其股票价格。

2. 资本市场永远在波动，聪明的投资者会在高点卖出股票，在低洼买入股票。

3. 每一笔投资的未来价值是其现在价值的Future value函数，买入的价格越高，获利空间越少。

4. 再谨慎也免不了犯错误。坚持“安全性”原则，才可以最小化犯错机会。

5. 不要跟风，要有持久的信心进行投资，即便在熊市也是如此。

6. 不要追涨杀跌。

7. 只买那些价格不高于其有形资产价值太多的股票（此为第一项要求）

8. 避免出现：1）缺乏足够的知识和技能情况下，别玩投机；2）投机的资金不要超出自己承当其亏损的能力3）不要把投机操作和投资操作放在一个账户进行，思想上也不能混为一谈。不要在股市上涨时加大对投机账户的投入。

给保守型投资者的投资策略建议：

1. 投资组合=高等级债券+股票投资，其中股票投资>=25%，建议对半开资金分配法则，即投资组合比例是50%-50%，可以在持续的熊市或牛市时调整股票占比，建议股票投资比重控制在75%以内，鸡蛋不能放在一个篮子里。

2. 债券的选择：建议购买E系列美国储蓄债券。

3. 证券组合策略：购买部分高等级债券同时，持有一组多样化的龙头股！可以考虑大盘指数的成分股，或者买入一只地位稳固的投资基金，来代替自己构建股票组合的做法（Bingo，本仙女持续买入指数基金5年）。

4. 应购买长期具有盈利记录和强有力的财务状况的股票。

5. 采取“成本平均法”，即每月或每季度投入同等数额的资金来购买股票，这样可以在市场低迷时买到数量更多的股票，摊低平均购买成本。

6. 建议长期投资，和时间做朋友。

给进取型投资者的投资策略建议：

1. 不要追涨杀跌，而要贱买贵卖！

2. 投资组合=优质国家债券+普通股；投资组合的改变：至少每年一次的定期review，如果一开始选定的股票组合很恰当，泽没有必要进行频繁、大规模的操作。

3. 购买廉价证券（其特征是股价低于净流动资产（营运资本）本身的价值，不包括厂房等固定资产，但要扣除求偿权优先于该股票的所有债务），上市交易的证券中包含相当多被低估的证券，不妨好好发掘。

4. 挑选普通股的四个原则：

1）不要过度分散化，持股数在10-30只股票之间；

2）挑选的每家公司应该是大型、知名的（行业地位领先，排行前25%）、财务稳健的（普通股账面价值不低于总资产的50%）；标准共参考，不要违背关于大型、知名的公认含义。

3）有长期连续分派股息历史；

4）买入价格控制在一定市盈率范围，参照的每股收益，应取过去7年的平均数。

5. 以上提到的“成本平均法”同样适用。

6. 认真仔细挑选出高潜力成长股；成长的定义是：历史业绩超平均水平，且预计未来也是如此。

7. 奉劝初学者：不要把自己的精力和金钱浪费在试图战胜市场上。应该对证券的价值加以研究，并以尽可能小额的资金，来对自己在价格和价值方面的判断进行尝试性检验。

8. 永远不要哦股买涉及法律诉讼的证券（过于偏执？可分析涉诉的具体情况）

市场波动对投资决策的指导作用

出现大幅度价格波动，聪明的投资者也会从中获利。那么方法有二，择时方法和估价方法。择时指努力去预知股市的行为，认为未来走势时上升时，买入股票（能预知的话要教父干啥。。）；估价法指尽力做到股票报价低于其公允价值时买入，高于卖出。