香帅的北大金融学课笔记（十五）
站在高处，重新理解财富。
为什么需要最后贷款人
金融的本质其实就是信用，存款保险制度像是一种疫苗，可以防止恐慌蔓延。金融发生问题的时候，一般都是从流动性问题开始的。所以在出现流动性的问题时及早的解决就可以遏制金融危机的发生。银行的钱一般是出货的短期存款，但是银行放贷出去的钱却大多都是长期贷款。所以一旦发生挤兑，那么银行很可能没有足够的钱供提取，这就是流动性危机，如果这时银行大量的卖出资产，那么原来价值比较高的资产会被打折，危机会进一步加剧，扩散到其他领域去。这个时候如果央行可以以银行的资产作为抵押，给银行放贷，从而解决银行的流动性危机。危机将会被有效遏制。
1929与2007
1929年美国发生了股灾，当时美国政府，完全采取了靠市场来修复你的方法，没有做任何干预。结果随着股灾，大量的企业倒闭，工人失业，整个经济陷入了大萧条之中，危机还迅速蔓延到了欧洲，其中德国受到的冲击最大，大量工人失业，最终纳粹上台二战爆发。2007年，美国发生了次贷危机，雷曼兄弟投资银行倒闭，流动性迅速崩溃，美联储当机立断，向市场注入了流动性。后来美国的经济比较快的复苏。造成的伤害也远比1929年小的多。不一样的政府应对导致不相同的结果。
最后贷款人角色如何是形成的
这种最后贷款人角色其实是起源于英国的。18世纪的时候，英国国内经济不稳定经常发生金融危机，于是英国央行就开始尝试充当最后借款人的角色，只要银行有优良的资产作为抵押，央行会立马放款，但同时也要接受一个惩罚性的高利率，避免有人搭顺风车。
