17-18年是一个充满机遇和陷阱的时间，区块链的蓬勃发展下，越来越多的空气项目空气币出现在市场上。
有人说，ico被玩坏了，很多人想通过发行ico获取巨大的经济利益，为区块链化而区块链化，给项目强行设定一个“创新”，“去中性化”的场景，去圈市场的钱。
事实上，回归ico的本质，现在体量庞大的ico就是把募资的步骤提前，把做事推后。ico的项目，也就是一个种子期的项目，商业模式未验证，落地难度不清楚，仅仅有一个看似清晰可行的商业逻辑。
ico之所以胃口越来越大的原因是，市场热度高，因为代币市场的特殊属性使得项目代币具有极高的风险性和投机性。
对于大多数国内投资者而言，当前状态下，一级市场不断向二级市场抽血，以至于二级市场无人参与，庄家不敢护盘。原因很简单，那就是国内的投机氛围浓厚，在不了解白皮书，商业逻辑可行性的情况下，就盲目的参与一级市场，想着一级市场总是比二级市场风险小。其实这个思路在大行情好的情况下是没有问题的，但是在长期来看，这个思路是有问题的。
因为ico本身的逻辑是，提前高效地完成融资，但是融资的规模和项目的研发落地的进度并不是正相关的。
任何ico项目在创造正向现金流之前，其实都是一个创业公司，其成功的概率就如天使投资中的种子轮创业公司无异。
国内投资者过度在意投资收益率而非项目本身的心态造就了越来越多的空气项目，和越来越大的估值。
ICO的健康投资观，应该是和天使投资一样的，关注项目落地本身而非项目能够升值多少。项目落地之后，在市场验证其可行性之后，项目运营自身创造的持续正向现金流才是项目健康可持续的升值方式。
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