【见】
陆蓉《行为金融学》
博傻理论(Greater Fool theory)，是哈里森和克雷普斯在1978年提出来的。
博傻理论认为：在均衡的时候价格会超过所有人的预期，包括乐观者的预期。在它看来，短期越是频繁交易，资产价格越高。
你可以把股票投资想像成一个击鼓传花的过程，每个人对股票价格都有自己的判断，可以向下一个人抛出自己的股票。假定大家对于股票的价值有意见分歧，有人悲观，有人乐观，但都认可这个观点——从长期来看，这只股票应该值200元。
但短期情况就不同了，如果你认为有人会在短期犯傻，也许可以以300元卖给他，那你现在就可能愿意用250元的价格来购买股票。
从理性的角度来看，股票的长期均衡价值为200元，你现在却用250元的价格来买它，那你真是个“傻瓜”。你之所以愿意做这个“傻瓜”，是因为还有比你“更傻”的人。这就是为什么均衡的时候，股票价格会超过所有人，包括最乐观者的预期。
【感】
博傻理论，通俗的讲就是我赌定你会比我更傻。
【思】
想起酒吧里面玩的一个游戏，猜色子。
大话骰：两个以上人玩，五个骰子每人。每人各摇一次，然后自己看自己盒内的点数，由庄家开始，吆喝所有人骰盒里合计至少有多少点数（一般都叫成2个3，2个6，3个2什么的）然后对方猜信不信，不信的话就开盒验证，是以合计其他所有骰盒的数目为准。
要是属实的话就庄家赢，猜者输并罚酒，不属实的话 就猜者赢庄家输，庄家罚酒；
对方信的话就下家重来，同时对方需再赌一个比自己大的数，让下一个人猜，下家报的点数必须比上家大，以此类推下去。
这个游戏就非常类似于今天讲的博傻理论，每个人都知道自己傻，但同时又相信还有比他更傻的人，因为没人愿意，也没人敢做那个傻瓜，都纷纷传给下一个人。
每个人都赌下一个人会接他盘，这个盘只会越接越大，跟击鼓传花一样，一直到最后接盘的那个就真的成了傻瓜。
交易量大的投资市场和这个游戏一样，除了最后那个接盘的，前面的所有人其实都是赢利的，所以仍然不断的有人利用人们的这种心理偏误去赚钱。这也是为什么泡沫越做越大的原因，因为泡沫里也有油水，就看谁有能力过滤出来。
有人投资股市是为了投某家好公司的成长，赚取好公司发展所带来的红利，认为自己是价值投资。而有另外一帮人却转而盯着投资者（散户）地里的韭菜，拿着敏锐的镰刀随时准备割一茬走人。
【行】
警惕交易快和交易量大的股票，博傻会出现在短期快速交易中，每个人都采用动态的策略在短期内大量交易，以使拉力棒不停在自己手上，所以短期越是放量，则向“更大的傻瓜”再售期权的价值就越高，价格泡沫就量严重。
资产泡沫对于个人投资者的意义在于，要充分意识到长期持有的风险，不可盲目照搬价值投资的的理念。
要尽量避免放量的股票，因为股价高估可能更严重。
一起滚雪球……
