10 - 舒展
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#20200901 —《How to Defi》读书笔记
01/21 — 第一部分：中心化 & 去中心化金融
第 1 章：传统金融机构
银行
银行是金融业中的巨头，为个人、企业、其它金融机构甚至政府提供便捷的支付、储蓄与信贷等服务。事实上，它们的规模如此之大 ，以至于全球前十大银行的总市值高达2万亿美元。相比之下，截至2019年12月21日，整个加密货币市场的总市值仅约为2000亿美元 。
银行是金融业的关键组成部分。它们通过提供价值转移（存款，取款，转账），提高信贷额度（贷款）等 服务使得资金能够在世界各地自由流转。然而，银行是由人来管理 并会受政策监管，因而容易遭受。
2008年全球金融危机正是银行过度风险偏好的体现，也暴露了传统金融体系与人相关的风险，比如管理不善和腐败，凸显了改善金融体系的必要性。
DeFi 试图利用新兴的互联网和区块链技术创建一个更好的金融环境 ，它尤其对银行系统的三个关键部分进行了优化：
1.支付 & 清算系统（汇款）
推进DeFi运动的加密货币允许你绕过转账过程中撷取大份额利润的中间人。转账也很可能变快——你的转账交易会无条件地 被处理，并且只需支付相对银行更低的手续费。
2.可获取性
世界银行估计，截至2017年，有17亿人没有在金融机构处持有 账户，其中一半以上来自发展中国家。对他们来说，获得银行服务是十分困难的 —— 但DeFi有潜力使之变得简单。访问DeFi Dapp (去中心化应用 程序) 只需要用户拥有一部接入互联网的手机，而不需要经过 冗长的验证流程。
3.中心化 & 透明度
仅在美国，就拥有 超过500家银行倒闭的记录。普通投资者无法充分了解金融机构的运作。导致2008年金融危机的一系列事件包括了信用评级机构向高风险按揭证券8给予了AAA评级（最佳和最安全的投资）。
建立在公共区块链上的DeFi协议大都是开源的，便于审计和提升透明度。这些协议 通常会有去中心化的治理组织来确保每个人都清楚发生了什么 ，并确保没有恶意行为者能够单独地做出恶意决策。DeFi协议会被编写为一行行代码——你不能欺骗代码，因为它 对每个参与者一视同仁而不会区别对待。这些代码完全按照其编写的方式运行。由于代码会开源供大众审查，任何漏洞都会 很快地显现出来。
归根到底，DeFi的最大优势在于能够消除中介机构并在零审查的环境下运行。
去中心化金融 vs 传统金融
市场摩擦、不可获取性和监管的不确定性是困扰当前银行系统的一 些主要问题。很不幸，并非所有人都能享受到当前银行系统中的服 务——无法获取银行服务的人很难公平第参与进来。
DeFi运动就是要弥合这些鸿沟，让每个人都可以获取金融服务，而 不需接受任何形式的审查。简而言之，DeFi开启了巨大的机遇之窗 ，而且允许用户能够不受种族、宗教、年龄、国籍或地理限制使用 各种金融工具。
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#20200902 —《How to Defi》读书笔记
02/21 — 第一部分：中心化 & 去中心化金融
第 2 章：去中心化金融（DEFI）是什么？
去中心化金融（DeFi）是一场能够让用户在无需依靠中心化实体的情况下使用借贷和交易等金融服务的运动。这些金融服务由去中心化应用（Dapp）提供。
DeFi不是单个产品或公司，而是一系列替代银行、保险、债券和货 币市场等机构的产品和服务。DeFi Dapp允许用户将它们提供的服 务组合起来，从而开启更多的可能性。由于其可组合性，DeFi通常被称为货币乐高 (money LEGO)。
为了使用 DeFi Dapp，用户通常需要将抵押品锁定在智能合约中。 DeFi Dapp中锁定抵押品的累计价值通常被称为锁定总价值。锁定总价值的快速增长标志着 DeFi生态系统的快速发展。
DeFi生态系统
DeFi Dapp旨在通过消除对中介方的需要来彻底变革传统金融服务。然而，DeFi目前仍处于早期试验阶段。随着时间的推移，DeFi将会获得进一步发展 。那时，DeFi看上去可能将与现在完全不同。尽管如此，了解DeFi 的初期形态还是很有用的，你仍可以依据习得的专业知识充分利用 DeFi Dapp现已提供的功能。
DeFi的去中心化程度如何？
1. 中心化
特征：托管，中心化喂价，中心化地决定利率，追加保证 金时中心化地注入流动性
例子：Salt, BlockFi, Nexo, 和 Celsius
2. 半去中心化（具有上述一个或多个而非全部的特征）
特征：非托管，去中心化喂价，无须许可地发起保证金追 加，无须许可地调整流动性，去中心化地决定利率，去中 心化平台开发/升级
例子：Compound, MakerDAO, dYdX, 和 bZx 3. 完全去中心化
特征：每个组件都是去中心化的 例子：目前还没有完全去中心化的DeFi协议
目前，大多数DeFi Dapp属于半去中心化的范畴。
DeFi 的主要类别
1. 稳定币
去中心化稳定币旨在缓解加密货币的剧烈波动，并解决 USDT 的信任问题。通过超额抵押的方法以去中心化的形式创建，完全在去中心化账本上运行，由去中心化自治组织管理，而且其准备金可由任何人公开审计。
稳定币本身并不是一个真正的金融应用，但是它们具有重要的意义：稳定币作为稳定的价值存储手段使得DeFi应用对大众来说更加可用。
2. 借贷
去中心化借贷消除了壁垒，其允许任何人抵押其数字资产 ，然后利用抵押资产获得贷款。同时，用户还可以从他们的资产中获得收益，通过把资产注入借贷池赚取利息的方式参与贷款市场。通过去中心化借贷，借贷者不再需要银行账户或进行信誉检查。
3. 交易所
去中心化交易所旨在通过允许用户在不放弃其资产保管权的情 况下交易加密货币来解决上述问题。由于无需像中心化交易所那样存入资产，用户也就无需信任交易所确实保持其偿付能力 。
4. 衍生品
衍生品是一种价值来源于股票、商品、货币、指数、债券或利率等其它标的资产的合约。交易者可以使用衍生品来对冲他们的头寸，从而降低他们在特定交易中的风险。衍生品合约主要在中心化平台上进行交易。目前，许多DeFi平 台正开始构建去中心化衍生品市场。
5. 基金管理
基金管理是监管你的资产并管理其现金流以产生投资回报的过 程。基金管理主要有主动型和被动型两种。在DeFi中，一些项目已经开始允许以去中心化的方式实现被动 型基金管理。DeFi的透明度使用户能够很容易地跟踪资金是如 何管理的，并知晓他们要支付的费用。
6. 彩票
随着DeFi不断进化，创造性和颠覆性的金融应用将出现，它们 实现金融服务获取的大众化并移除中介机构。结合DeFi的彩票可将资金池的托管转移到以太坊智能合约上。
7. 支付
加密货币的一个关键作用是允许双方进行去中心化且无须信任 的转账。随着DeFi的发展，越来越多创新的支付方式正在被创造和试验。 DeFi的诞生和创新速度无疑将为解决当前金融体系的诸多不足引入对支付模式的新思考。
8. 保险
保险是一种风险管理策略。当发生不幸事件时，个人可以从保 险公司获得财务保障和赔偿。由于可能导致大量资金转出，所有智能合约中锁定的代币都容易受到智能合约漏洞的影响。虽然大多数项目的代码库都经过审计，但是我们永远无法知道该智能合约是否真的安全，黑客攻击造成损失的可能性总是存在的。这些风险凸显了购买保险的必要性，尤其是当用户在 DeFi 上处理大量资金的时候。
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#20200903 —《How to Defi》读书笔记
03/21 — 第二部分：初探DEFI
第 3 章：去中心化层：以太坊
以太坊是什么？
以太坊是一个面向去中心化 应用的全球性开源平台。你可以把它想象成一台永不停机的世界计 算机。在以太坊上，软件开发者可以编写智能合约，智能合约通过 一套标准对数字价值进行控制，在世界任何一个角落都能访问。
智能合约是什么？
智能合约是一种可编程合约，允许交易对手间设定交易条件，交易 的执行无需信任第三方。
以太币（Ether/ETH）是什么？
以太币是以太坊区块链的原生数字货币。 可用于日常交易，以 太坊区块链记录这些交易并保证交易的不可改变性。 还被用于支付智能合约和Dapp在以太坊网络中运行的费用。
Gas是什么？
在以太坊上，所有交易和合约执行都需要支付少量费用。这笔费用 被称为Gas。从技术上讲，Gas指的是执行某项操作或某个智能合约 所需计算资源的度量单位。执行的操作越复杂，完成该操作所需的 Gas就越多。Gas费用完全以ETH支付。
去中心化应用（Dapp）是什么？
在以太坊网路下，Dapp是通过使用智能合约来与区块链进行交互的接口。从前端来看，Dapp的外观和操作类似于常规的Web应用和移动应用，只是它们是以不同的方式与区块链进行交互。
Dapp有何优势？
不变性：一旦信息保存在区块链上，任何人都不能更改；
防篡改：发布在区块链上的智能合约不能在区块链上的其它 参与者不知情的情况下被篡改；
透明性：智能合约驱动的Dapp是公开可审计的；
可用性：只要以太坊网络保持活性，在其之上搭建的Dapp将 保持活性和可用性。
Dapp有何劣势？
不变性：智能合约由人所编写，因此人为错误是不可避免的 ，而不可变的智能合约有可能会将错误放大；
透明性：公开可审计的智能合约也能成为黑客攻击的媒介， 因为黑客可以通过查看代码来发现合约漏洞；
可扩展性：在大多数情况下，Dapp的带宽受限于其所在的区 块链。
以太坊还能做什么？
除了创建Dapp以外，以太坊还有另外两种功能：创建去中心化自治组织 (DAO) 或发行其它加密货币。
DAO是一个完全自治的组织，它不由个体管理，而是通过代码进行 管理。代码是基于智能合约运行的，使得DAO能够取代传统机构的 典型运作模式。由于运行在代码之上，它将免受人为干预，并将透 明地运行，而不会受到任何外界影响。DAO的管理决策或裁决将会 通过DAO代币投票决定。
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#20200904 —《How to Defi》读书笔记
04/21 —第二部分：初探DEFI
第 4 章：以太坊钱包
钱包是连接区块链网络的用户接口，管理着你的私钥，而私钥是你加密货币保险库锁的钥匙。钱包让你能够接收、存储和发送加密货币。
托管 vs 非托管
钱包有托管和非托管两种类型。托管钱包指的是第三方代表用户控制加密货币的钱包。非托管钱包指的是用户完全控制和持有自己的加密货币的钱包，符合区块链行业中许多人所信奉的”做自己的银行”的信条。
移动端用户：Argent
移动端用户可以考虑使用Argent钱包。Argent是一个提供易用性和高安全性的非托管钱包，而这两种特性通常不可兼得。Argent是通过Argent卫士来实现这一点的。Argent卫士指的是可验证你身份的人、设备或第三方服务。
桌面端用户：Metamask
桌面客户端用户可以考虑使用Metamask，一个可在Chrome、Firefox、Opera以及Brave浏览器上使用的web浏览器扩展程序。类似于Argent，Metamask是一个非托管钱包并同时扮演了以太坊网络中钱包和交互桥梁的角色。
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#20200905 —《How to Defi》读书笔记
05/21 —第三部分：深入DEFI
第 5 章：去中心化稳定币
加密货币的价格非常不稳定。为了减缓这种波动，价格锚定诸如美 元等稳定资产的稳定币被创造出来。稳定币可以帮助用户对冲加密 货币价格的波动，并用作一种可靠的交易媒介。稳定币从此快速地 演变为DeFi的一个强有力组件，成为这个模块化生态的关键。
Tether（USDT）通过每铸造1枚Tether代币持有1美元准备金的方式 将自身锚定为1美元。虽然Tether是规模最大且使用最广泛的稳定 币，其在2020年1月的日均交易量约为300亿美元，但是Tether的储 备金保存在金融机构种，用户不得不去信任Tether作为一个实体确 实拥有其声称的准备金数额。因此，Tether是一种中心化的，法币 抵押型稳定币。
另一方面，Dai（DAI）是通过加密货币（如ETH）抵押生成的。Dai 的价值是通过由一个去中心化自治组织表决的协议和智能合约来实 现与1美元锚定。在任何给定的时间，用于生成DAI的抵押品都可以 很容易被用户验证。DAI是一种去中心化，加密货币作抵押的稳定 币。
基于前5大稳定币的市值，我们可以看出Tether以约80%的份额在稳 定币市场中占据了主导地位。虽然DAI的市场份额仅为3%左右，但 其交易量的增长速度快得多。自2020年1月初以来，DAI的交易量增 长了超过4000%，而相比之下，Tether仅增长了126%。
DAI是在DeFi生态中使用最为广泛的原生稳定币。DAI是DeFi交易、 DeFi借贷等领域首选的美元稳定币。
Maker是什么？
Maker是一个运行在以太坊区块链上的智能合约平台。Maker拥有三 种代币：稳定币Sai和Dai（二者皆通过算法与1美元锚定）及其治 理代币Maker（MKR）。
Sai（SAI）也被称为单抵押Dai，仅由以太币（ETH）作为抵押品背 书。
Dai（DAI）在2019年11月推出，也被称为多抵押Dai。Dai目前由以 太币（ETH）和注意力币（BAT）作为抵押品背书，并计划在未来增 加其它类型资产作为抵押品。
Maker（MKR）是Maker的治理代币，用户可以使用它通过Maker改进 提案为Maker平台的改进进行投票。Maker属于一类被称为去中心化 自治组织（DAO）的组织。我们将在本书关于治理的小节中进一步 地研究这一点。
Maker如何进行系统治理？
回顾一下我们对去中心化自治组织（DAO）的简介？这正是Maker代 币 MKR 的用武之地。MKR持有者在这个DAO组织中拥有与自己持有的 MKR代币数量成正比的投票权，并且可以对治理Maker协议的参数进 行投票。
发行DAI的目的：
为什么你会锁定价值更高的ETH或BAT来发行价值更低的Dai，而不是直接出售你的加密资产来获得美元？
这里有三种可能的场景：
I. 你现在需要现金并拥有一种你相信未来会升值的加密资产。
在这种场景下，你可以将你的加密资产存放到Maker金库 中，并通过发行Dai立即获得资金。
II. 你现在需要现金，但不想因出售加密资产而触发纳税事件的 风险。
你可以通过发行Dai来提取贷款。
III. 投资杠杆
鉴于相信你的加密资产会升值，你可以对你的资产加杠杆。
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#20200906 —《How to Defi》读书笔记
06/21 — 第三部分：深入DEFI
第 6 章：去中心化借贷
资金借贷是金融业提供的最常见的服务之一，其由信用与担保的概 念所促成。
然而，这个借贷体系需要某种形式的信任和中介。中介的角色由银 行承担，而信任是由一个复杂的信用系统维持，即借款人必须表现 出偿还贷款的能力以获得借款资格，这是银行提出的一系列需满足 的资格和要求之一。
这导致了当前借贷系统的各种质疑和缺陷，如约束性的筹资标准、 获取银行服务的地理位置或法律限制、贷款审批的高壁垒以及富人 独享了低风险高回报放贷的福利。
在DeFi的情形下，由于不再需要银行，这样的壁垒不复存在。只要 有足够的抵押品，任何人都可以获取资金去做他们想做的事情。放 贷也不再是富人的专利，每个人都可以往去中心化流动性池注资， 借款人可以从中提取资金并以一个由算法确定的利率偿还借款。
Compound Finance是一个基于以太坊的开源货币市场协议，任何人 都可以在其中无摩擦地提供或借入加密货币。Compound作为一个建立在以太坊区块链之上的流动性池运作。流动 性提供者向池子提供资产并赚取利息，而借款人从池子贷款并支付债务利息。本质上，Compound弥合了希望从闲置资金赚取利息的放 款人与希望贷款用于生产或投资用途的借款人之间的缺口。
在Compound中，利率是按年利率（Annual Percentage Yield，APY ）表示的，而且该值在不同资产间存在差异。Compound通过使用衡 量资产供需的算法来推导出不同资产的利率。
本质上，Compound通过允许放贷人/借款人直接与协议交互以获得 利率，而无需协商贷款条款（如到期日，利率，交易对手，抵押品 ），从而降低了借贷摩擦，创造了一个更为高效的货币市场。
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#20200907 —《How to Defi》读书笔记
07/21 —第三部分：深入DEFI
第 7 章：去中心化交易所(DEX)
虽然中心化交易所（CEX）允许在流动性充裕的情况下进行大宗交 易，但是由于用户在交易所中并不拥有其资产的所有权，因此中心 化交易所仍具有很大的风险。2019年，超过2.9亿美元的加密货币 被盗，同时超过50万条登录信息从交易所泄漏出去。
越来越多人开始意识到这些风险，并转向去中心化交易所（DEX） 。DEX通过使用智能合约和链上交易来减少或消灭对中介的需要。 受欢迎的去中心化交易所包括 Kyber Network、Uniswap、Dex Blue 和 dYdX 等项目。
DEX有两种类型——基于订单簿的DEX和基于流动性池的DEX。像 dYdX和dex.blue那样的订单薄DEX的运作方式与CEX类似，用户可以 按限价或市价提交买卖订单。两种类型的交易所之间的主要区别在 于，对于CEX，交易资产需要保管在交易所钱包上，而对于DEX，交 易资产可以保管在用户自己的钱包上。
然而，基于订单薄的DEX面临的最大问题之一是流动性。用户在订 单薄中的订单可能需要等待很长时间才能成交。为了解决这个问题，引入了基于流动性池的DEX。流动性池本质上是智能合约中的代 币准备金，而且用户可以立即买卖流动性池中的可用代币。代币的 价格是通过算法确定的，会因大额交易而上涨。DEX流动性池可以 跨多个DEX平台共享，这将推高任何单个平台的可用流动性。
CEX提供的特性之一是保证金交易功能。保证金交易允许投资者进 行杠杆交易，提高用户的购买能力以获得潜在的更高回报。在DEX 上引入保证金交易的创新也出现了。
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#20200908 —《How to Defi》读书笔记
08/21 —第三部分：深入DEFI
第 8 章：去中心化衍生品
衍生品是一种合约，其价值来自于其他对标资产，例如股票、商品 、货币、指数、债券或利率。期货、期权和掉期是几种常见的衍生 品。每种衍生品的用途不同，投资者的交易目的也不一样。
投资者交易衍生品的原因包括：对抗对标资产的波动性进行套期保 值、推测标的资产的定向移动或增加资产持有量。衍生品本质上极 具风险，交易时必须具备丰富的金融知识和策略。
DeFi衍生品Dapps的锁定资产总价值为1.143亿美元，占DeFi生态系 统的12％11。尽管与其他DeFi市场（如贷款市场7.456亿美元）相比 ，这一数字相对较低，但值得注意的是，去中心化衍生品市场仅仅 才出现一年，并且增长显著。Synthetix和bZx是目前两个主流的 DeFi衍生品项目。
什么是合成资产(Synths)?
合成资产是与另一资产具有相同价值或作用的资产或资产的混合物 。合成资产跟踪对标资产的价值变化，并允许在无需持有实际资产 的情况下对资产敞口。
当前有两种不同类型的合成资产——合成资产和反向合成资产。合 成资产与对标资产呈正相关，而反向合成资产与对标资产呈负相关 。
合成黄金（sXAU）是合成资产的一种，它跟踪黄金的价格表现。 Synthetix利用Chainlink服务跟踪现实世界资产的价格， Chainlink的智能合约预言机从多个受信任的第三方来源获取价格 信息以防数据被篡改。
反向合成资产的一个例子是反向比特币（iBTC），它跟踪比特币的 反向价格表现。每个反向合成资产都有3个关键数据——入场价、 下限和上限。
为什么选择合成资产？ 如上所述，合成资产使交易者可以对该资产进行价格敞口，而无需 实际持有基础资产。与传统的黄金经纪人相比，合成黄金（sXAU） 可使交易者以更低的门槛（无需注册、无需旅行、无需中间人等） 进入市场。
合成资产还有另一个用途——可以相互间自由交易，这意味着可以 在Synthetix.Exchange上轻松地将合成黄金转换为合成日元、合成 白银或合成比特币。这也意味着任何拥有以太坊钱包的人现在都可 以购买任何现实世界的资产！
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#20200909 —《How to Defi》读书笔记
09/21 — 第三部分：深入DEFI
第 9 章：去中心化资金管理
资金管理是通过资产监督和现金流管理实现投资回报的过程。
在DeFi中，资金管理不需要投资经理，您可以选择最适合您财务需求的资产管理策略。去中心化的资金管理也减少了服务费的支出。Dapp具备自动交易算法，而无需自己操作。
通证集合（TokenSets）是一个交易平台，用户通过它购买具有策略功能的通证（集合）。这些通证具有自动资产管理策略，可让用户轻松管理您的数字货币投资组合，而无需手动交易。使用自动交易策略，无需全天候监控市场，从而减少了错失机会和情感因素带来的交易风险。
目前有两种通证集合：（i）机器人集合和（ii）社交交易集合。
机器人集合（Robo Sets）机器人集合是一种算法交易策略，可根据智能合约中预定义的规则 买卖通证。当前主要有4种算法策略。
社交交易集合(Social Trading Sets) 社交交易集合允许用户跟随通证集合上一些知名交易者的顶级交易策略。通过购买此社交交易集合，您可以自动复制这些特色交易者 执行的交易。社交交易集合也是基于算法的，但不是由通证集合团队（如机器人集合中的那些）开发，而是由知名交易者编写。
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#20200910 —《How to Defi》读书笔记
10/21 — 第三部分：深入DEFI
第 10 章：去中心化彩票
这是一类非常轻松有趣的应用 —— 去中心化无损彩票 。
什么是 PoolTogether ?
PoolTogether 是一种去中心化无损彩票或去中心化存币奖励应用程 序，在抽奖结束后，用户可以取回初始存款金额。与使用彩票的购买资金作为奖金的方式不同，PoolTogether 将购买资金存入 Compound 平台获得的利息来作为奖金。对于每一轮 PoolTogether， 所有用户的存款资金都将发送到 Compound 平台以赚取利息，在每个开奖周期结束时，随机选择一名幸运玩家赢取全部利息。
这并不是什么新概念，它与“有奖储蓄帐户”（PLSA）概念类似， 通过奖励幸运用户的方式来鼓励人们将更多的钱存入银行储蓄帐户。PLSA是一个流行的概念，世界上许多国家的银行和信用合作社都 提供此类产品。著名的密歇根信用社联盟（Michigan Credit Union League13）的“Save to Win”就属于PLSA计划。
为什么需要去中心化彩票呢？
以PoolTogether为例，去中心化彩票的吸引力在于资金不通过中间 人或经纪人，而是由经过审计的智能合约进行处理。资金也没有锁 定期，这意味着它们可以随时被提取出来。
传统意义上，博彩业的管辖权和保护法已将现实世界的无损彩票（ 例如PLSA产品）限制在仅对某些地理区域的用户开放。这也是去中 心化应用的优势所在——只要有钱，任何地方的任何人都可以参与。
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#20200911 —《How to Defi》读书笔记
11/21 — 第三部分：深入DEFI
第 11 章：去中心化支付
尽管去中心化支付可以通过ETH或DAI的转账来完成，但仍可以做得 更好——实现更便宜、更快速的交易、定时转账、按条件转账以及 标准化的发票格式等等。涉及去中心化支付方向的知名项目包括 Lightning Network、Request Network、xDai和Sablier。
什么是 Sablier ?
Sablier 是一种支付流应用程序，它允许在多方之间实时或以很小的时间间隔（以秒计算）进行资金支取。想一下按小时计薪的咨询工作，日常合同工的工资或月薪在进行工作时实时支付。就像您可以在 Spotify 上听音乐一样，您也可以在 Sablier 上实时处理（流式处理）资金！
流式付款是什么意思？
不必等固定的时间段（如每月或每两周一次）付款，取而代之，在 双方定义和约定的时间段内进行实时付款。通过Sablier，收款人 可以实时接收其工资，并在需要时随时提取。
工作原理举例
想象一下，您提供在线咨询服务，每小时收费60美元（每分钟1美 元），首先，您可能需要考虑以下几种方式：
1. 支付预付款，但是这可能给某些新客户带来麻烦。
2. 延迟收款，这意味着您必须信任客户。
3. 使用托管服务/平台来保护双方以获得佣金。
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#20200912 —《How to Defi》读书笔记
12/21 —第三部分：深入DEFI
第 12 章：去中心化保险
用户在使用DeFi应用前，需要将代币质押在智能合约中。由于潜在的巨额支出场景的存在，质押在智能合约中的代币容易受到安全性攻击。尽管大多数项目的智能合约都进行了代码审计，但人们永远无法知道智能合约是否真正安全，被黑客入侵的可能性总是存在，这将导致资金损失。
产生巨大的损失凸显了DeFi的内在风险，这也是许多人并不看 好DeFi的原因。以下是DeFi用户面临的几个风险点：
1. 技术风险：智能合约存在漏洞，遭到安全性攻击；
2. 流动性风险：类似Compound平台的流动性耗尽；
3. 密钥管理风险：平台的主私钥可能被盗取。
用户如果使用DeFi进行大额交易，可以考虑购买保险来降低交易风 险。
什么是Nexus Mutual?
Nexus Mutual是基于以太坊的去中心化保险协议，目前可以为以太 坊区块链上的任何智能合约提供安全保障。
Nexus Mutual保障哪些突发事件？
目前，Nexus Mutual保障因智能合约代码漏洞而导致的交易失败， 防止因这些漏洞被黑客攻击而导致的财务损失。注意，智能合约保 护仅可防止智能合约被“意外使用”，不包括诸如私钥丢失或中心化交易所受到攻击的安全事件。
承保机制如何运作？
您首先需要选择承保期限和承保金额。承保金额是您要购买的保障金额，如果智能合约出现漏洞，平台将赔付对应金额。智能合约安 全事件发生后，将启动“索赔评估”流程，该流程将由“索赔评估 者”参与。批准后，平台将向您支付保险金额。
承保机制如何定价？
Nexus Mutual 涵盖了所有智能合约，定价标准取决于以下几方面因 素：
1. 智能合约的特性。比如包括智能合约中存储的资金量、已处理的交易等。
2. 承保金额
3. 承保期限
4. 风险评估师针对智能合约的资金抵押
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#20200913 —《How to Defi》读书笔记
13/21 — 第三部分：深入DEFI
第 13 章：DEFI仪表盘
什么是仪表盘（Dashboard）？
仪表盘（Dashboard）是一个将所有DeFi活动进行汇总简单的平台。这是一个实用工具，可以显示和跟踪资产在不同DeFi协议中的位置。它能将您的资产分为不同的类别，如存款、债务和投资。
市场上有几个仪表盘，可用于资产跟踪，例如Frontier、InstaDApp、MyDeFi和Zerion。
https://mydefi.org/apps
https://unspent.io/
https://zerion.io/
https://frontierwallet.com/ (支持手机安装)
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#20200914 —《How to Defi》读书笔记
14/21 — 第四部分：DEFI在行动
第 14 章：DEFI在行动
幸免于阿根廷的高通货膨胀
2019年10月举行的Devcon5以太坊开发者会议上，Maker基金会的智能合约负责人Mariano Conti发表了他如何在阿根廷通货膨胀中幸免的演讲。阿根廷的通货膨胀率在2019年达到53.8％，是28年以来的最高水平。这使阿根廷成为全球通货膨胀率最高的前5个国家。
生活在一个货币价值几乎每年减半的国家太难了。为了生存下去，Mariano要求他的薪水全部以DAI结算（DAI是与美元挂钩的稳定币）。
如果美元对于大多数阿根廷人来说是具有吸引力的，那么他们自然更愿意将其资产兑换为美元保存。但是，阿根廷政府进行了资产控制。购买美元受到限制，阿根廷人每月最多只能兑换200美元。这样一来，黑市上美元的需求增加，导致汇率高于政府规定汇率约30％。
除了限制购买，阿根廷央行还曝光了800位公民的姓名、身份证号和税号，因为他们超过了10,000美元的购买限额。
另外，在外企工作并获得美元收入的阿根廷人必须在5天内将其美元兑换为阿根廷比索。
根据Mariano的说法，几年前，许多阿根廷自由职业者更喜欢接受比特币支付薪水。这在2018年之前早期阶段非常受欢迎，当时比特币价格正处于上升趋势，但随着市场下跌，大家急于将比特币兑换为阿根廷比索，否则他们的薪水将大幅贬值。尽管比特币为许多阿根廷人提供了另一种支付方式，但比特币的价格波动使得人们更加需求“更好的钱”。
对于Mariano而言，DAI是解决这一问题的方法，因为它具有加密货币的所有优点，同时又保持与美元挂钩。他用DAI做了什么？每个月他提取最低限额来支付房租、日用品和信用卡账单，几乎不保留任何阿根廷比索。
他还使用自己的DAI进行数字货币交易，例如购买ETH或参与DAI的储蓄计划。这样，他能够获得稳定币的利息。尽管他承认使用DeFiDapps存在智能合约风险或平台风险，但他仍认为持有阿根廷比索的风险也很高。
对Mariano来说，以DAI作为薪水使他能够“避免”诸如动荡、通货膨胀和国家管控之类的问题。这个问题不只存在于阿根廷，世界上其他几个经济体也是如此，这证明了DeFi如何为这些国家的人们提供价值。
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#20200915 —《How to Defi》读书笔记
15/21 — 第四部分：DEFI在行动
第 15 章：DEFI就是未来，未来已来
Defi 代表了金融的未来。
让我们快速回顾一下 DeFi 可以实现的特点：
透明性：透明、可审计的金融生态系统。
可用性：人们可以自由访问DeFi应用程序，不必担心种族、性别、信仰、国籍或地理位置的差异。
效率性：可编程货币可以消除中心化的中间商，从而创建一个更加合理且高效金融市场。
便利性：在任何时间、任何地点都可以将钱汇给任何拥有加密货币钱包的人，手续费更低、也更节省时间。
有了这些特点，用户可以：
无需锁定期，为平台提供流动性以获得资产收益；
无纸化贷款（需提供抵押）并随时偿还；
自动执行简单的交易策略；
只要链接到和联网，任何人都可以随时随地地访问 Defi 。
10 - 舒展
#20200916 —《How to Defi》读书笔记
16/21 — 总结
去中心化金融（Defi）是一场运动，它让用户在无需依靠中心化实体的情况下就能便捷的使用金融服务。这些服务以Dapp的形式提供。
Defi 不是单个的产品和公司，而是一系列替代银行、保险、债券和货币市场等机构的产品和服务。用户可以将它们提供的服务组合起来，从而开启更多可能性。
Defi 是一个生态，最终会演化成区块链世界的底层金融设施。Defi Dapp 中锁定的总价值在不断攀升，这也标志着 Defi 生态系统的快速发展。
10 - 舒展
#20200917 —《How to Defi》读书笔记
17/21 — 总结
DeFi的去中心化程度如何？
1. 中心化
○ 特征：托管，中心化喂价，中心化地决定利率，追加保证 金时中心化地注入流动性
○ 例子：Salt, BlockFi, Nexo, 和 Celsius
2. 半去中心化（具有上述一个或多个而非全部的特征）
○ 特征：非托管，去中心化喂价，无须许可地发起保证金追 加，无须许可地调整流动性，去中心化地决定利率，去中 心化平台开发/升级
○ 例子：Compound, MakerDAO, dYdX, 和 bZx 3. 完全去中心化
○ 特征：每个组件都是去中心化的 ○ 例子：目前还没有完全去中心化的DeFi协议
目前，大多数DeFi Dapp属于半去中心化的范畴。
DeFi 的主要类别
1. 稳定币
去中心化稳定币旨在缓解加密货币的剧烈波动，并解决 USDT 的信任问题。通过超额抵押的方法以去中心化的形式创建，完全在去中心化账本上运行，由去中心化自治组织管理，而且其准备金可由任何人公开审计。
2. 借贷
去中心化借贷消除了壁垒，其允许任何人抵押其数字资产 ，然后利用抵押资产获得贷款。同时，用户还可以从他们的资产中获得收益，通过把资产注入借贷池赚取利息的方式参与贷款市场。通过去中心化借贷，借贷者不再需要银行账户或进行信誉检查。
3. 交易所
去中心化交易所旨在通过允许用户在不放弃其资产保管权的情 况下交易加密货币来解决上述问题。由于无需像中心化交易所那样存入资产，用户也就无需信任交易所确实保持其偿付能力 。
4. 衍生品
衍生品是一种价值来源于股票、商品、货币、指数、债券或利率等其它标的资产的合约。交易者可以使用衍生品来对冲他们的头寸，从而降低他们在特定交易中的风险。衍生品合约主要在中心化平台上进行交易。目前，许多DeFi平 台正开始构建去中心化衍生品市场。
5. 基金管理
基金管理是监管你的资产并管理其现金流以产生投资回报的过 程。基金管理主要有主动型和被动型两种。在DeFi中，一些项目已经开始允许以去中心化的方式实现被动 型基金管理。在DeFi中，一些项目已经开始允许以去中心化的方式实现被动 型基金管理。DeFi的透明度使用户能够很容易地跟踪资金是如何管理的，并知晓他们要支付的费用。
6. 彩票
随着DeFi不断进化，创造性和颠覆性的金融应用将出现，它们 实现金融服务获取的大众化并移除中介机构。结合DeFi的彩票可将资金池的托管转移到以太坊智能合约上。
7. 支付
加密货币的一个关键作用是允许双方进行去中心化且无须信任 的转账。随着DeFi的发展，越来越多创新的支付方式正在被创造和试验。 DeFi的诞生和创新速度无疑将为解决当前金融体系的诸多不足引入对支付模式的新思考。
8. 保险
保险是一种风险管理策略。当发生不幸事件时，个人可以从保 险公司获得财务保障和赔偿。由于可能导致大量资金转出，所有智能合约中锁定的代币都容易受到智能合约漏洞的影响。虽然大多数项目的代码库都经过审计，但是我们永远无法知道该智能合约是否真的安全，黑客攻击造成损失的可能性总是存在的。这些风险凸显了购买保险的必要性，尤其是当用户在 DeFi 上处理大量资金的时候。
10 - 舒展
#20200918 —《How to Defi》读书笔记
18/21 — 总结
2008年全球金融危机正是银行过度风险偏好的体现，也暴露了传统金融体系与人相关的风险，比如管理不善和腐败，凸显了改善金融体系的必要性。
DeFi 试图利用新兴的互联网和区块链技术创建一个更好的金融环境 ，它尤其对银行系统的三个关键部分进行了优化：
1.支付 & 清算系统（汇款）
推进DeFi运动的加密货币允许你绕过转账过程中撷取大份额利 润的中间人。转账也很可能变快——你的转账交易会无条件地 被处理，并且只需支付相对银行更低的手续费。
2.可获取性
世界银行估计，截至2017年，有17亿人没有在金融机构处持有 账户，其中一半以上来自发展中国家。对他们来说，获得银行服务是十分困难的 —— 但DeFi有潜力使之变得简单。访问DeFi Dapp (去中心化应用 程序) 只需要用户拥有一部接入互联网的手机，而不需要经过 冗长的验证流程。
3.中心化 & 透明度
仅在美国，就拥有 超过500家银行倒闭的记录。普通投资者无法充分了解金融机构的运作。导致2008年金融危机的一系列事件包括了信用评级机构向高风险按揭证券8给予了AAA评级（最佳和最安全的投资）。
10 - 舒展
#20200919 —《从Defi、Dex到Defibox，阳光总在风雨后》读书笔记
19/21
事实上，Defi虽然被翻译成去中心化金融，但并不是要把中心化去掉。Defi不过是一种运行在公链上的金融，它的本质仍然是金融。
金融的本质是什么？金融的本质就是通过各种金融机构的金融工具，来实现社会财富的再分配。
Defi有些特征虽然不及Cefi，但有些特征是优于Defi的。Defi虽然并不能取代Cefi，但是却可以因此优势而发展下去。
10 - 舒展
#20200920 —《Yearn Finance 生态系统解读》读书笔记
20/21
如果把DeFi 比喻为乐高游戏，那么乐高游戏的底层基石就是Yearn Finance，USDT、USDC、DAI、ETH 等底层资产的支配权在 Yearn。
Yearn Finance 的强大在于他的 DAO治理，公平公正的DAO汇集了无数真知灼见的治理提案，背后是因为$YFI 代币的分配机制是迄今为止最公平的，在 Compound 开启代币挖矿的后，$YFI 把代币的分发模型做到了极致，其实挖矿的背后挖的是股权，项目方把所有代币（其中隐含了治理、收益等顶级权限），无私的给予了支持项目的人，$YFI 把币完全分给了存入底层资产、帮助做市和参与治理的用户。但是 $YFI 也可能是最后一个真正的公平项目了，之后诞生的项目更多的是被交易所或者大资金池的鲸鱼操纵，从诞生起就失去了公平性。
Yearn Finance 的创造者 Andre Conje 来自于高盛，拥有20年金融科技工程经验。与当前大众认知Yearn 只是Andre一人独立开发不同，Yearn 上DAO公平、公正的魅力， 吸引了一大批全球的顶尖人才加入。
Yearn Finance就像一个蜂巢，无数的人才帮他搭建创新模块，未来我们可能只能看到蜂巢上每个格子，却很难再解读他的内核，尤其是这些业务结合起来的时候。
根据 etherscan 数据的统计， $YFI 在治理DAO中锁定了22.7%的资产，中心化交易所锁定不超过 7%，去中心化交易所锁定不超过15%，目前参与治理收益有 20% 左右，证明Yearn自身也为自己赋能，在当前价格和收益率下，PE 已经处于合理的区间。而一般意义上的代币分布却是交易所占据了前五大，这样的模型很难形成真正的治理，生命线已经掌握在了交易所手中。
Yearn Finance的未来是任何人无法预期的，每个月的 Yearn 都是不同的 Yearn，对于 Yearn 的未来也许只能用 Yearn 的名言来形容 - Few understand.
10 - 舒展
#20200921 —《一个农民的梦想》读书笔记
21/21
BitMEX创始人Arthur Hayes：DeFi有望吸引数千亿美元的资金进入加密生态系统。
当前没有任何行业，从生产商到消费者的整个价值链都完全以比特币支付。如果你的生产成本不是以比特币计算的，那么用比特币来定价就是愚蠢的。这也意味着，你的资本成本不应该是比特币。而当这一切成为现实时，就可以用比特币向实际的企业提供。
我会把法币借给矿工，因为他们拥有的资产可以生产流动性最强、市值最大的加密资产BTC和ETH。我也会借给他们BTC或ETH来购买机器，因为这些机器可以生产比特币和以太币。
我也会把钱借给我自己花园里（译者注：指BitMEX）的个人投机者，因为我知道他们会通过杠杆交易产生费用，我也知道我可以通过追加保证金程序收回贷款。
但我不会把钱借给中小企业，无论是加密货币还是法定稳定币。中小企业的收入和支出都是以法定货币衡量的，它们的资本成本也必须是法定货币。而我缺乏进行适当信用评分的能力，在加密资本市场之外使用稳定币也不容易。
在牛市中，投机者将支付荒谬的利率，因为他们交易的资产升值地非常快。因此这些交易所将与其他中介机构接洽，并借用加密货币或法币以供平台上的投机者使用。由于上面提到的原因，交易所借钱通常不会提供任何抵押品。
代币经济学（这将是Dan Larimer在沃顿商学院开设的一个新专业）很吸引人，它也是yield farming（收益农耕）活动的发源地。使用上面的例子，我创建了一个固定的代币供应，而获得这些代币的唯一途径就是借贷。当然，你也可以选择在公开二级市场上购买这些代币。
为了使比特币成为真正的货币，某些企业和个人的资本成本必须以比特币为基础定价。任何与法定货币的联系，都会使比特币资本市场长期处于做空美元的状态。商品生产增值链中的所有环节都必须能够以比特币的形式廉价借款。
对于加密货币和稳定币固定收益产品，当前矿工和投机者的用例是一个伟大的一步，这一需求为DeFi收益农耕的兴起奠定了基础。尽管大多数活动在经济上是浪费性的，但构建一个支持可编程金融dapp生态系统的潜在能力，是对慢模拟昂贵传统金融系统的一个重大改进。
DeFi原型银行的兴起，以及用户拥有获得净利差的权利，这将为企业和个人带来一轮普惠性银行服务浪潮。
