在企业投融资运作中,股权并购是最常见、使用最为普遍一种方式。股权并购是一个持续性的过程,在这一过程中存在着一个过渡期,这一过渡期直接影响到并购计划的顺利进行。
所谓股权转让过渡期,是指股权转让过程中,出让方与受让方签订股权转让协议或约定交易基准日至股权正式办理转让交割的期间。
那么,企业在进行股权转让(收购)过程中,过渡期内存在哪些主要法律风险及如何防范呢?
风险:标的公司增加负债
过渡期是一个敏感的时期,在该期间,标的公司往往仍然在出让方控制下继续经营,因此,必然会发生新的债权债务和资产的变化。
然而,对于出让方而言,一方面,可能会因为股权即将移转而降低经营意愿,怠于履行善良管理人义务,从而影响公司的收益。另一方面,也可能会利用对标的公司的控制权,对外提供担保或投资,进行重大资产的购买、出售、置换等。
标的公司负债的增加,就使得合同双方此前的披露信息产生实质性变化,则必然破坏双方尤其是受让方赖以交易的基础,继而产生纠纷。
应对策略:在过渡期内,参与标的企业经营。
为避免过渡期内因双方权利的不平等而造成的风险,受让方可安排财务人员或管理人员提前进驻标的公司,参与标的公司实际经营。尤其是涉及标的公司的对外提供担保、投资,资产购买、处置等公司重大决策方面,需要双方共同确认,方可操作。必要时,甚至可由双方共同组织临时过渡委员会或托管委员会,以对过渡期内标的企业进行管理。
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