书籍作者：袁克成
楔子
《明明白白看年报》是100天33本书读书会计划的第一本书，此计划开始于2018-08-20截止于2018-11-04，共11周。
作为一个想从事投资的初学者，我觉得这本书非常的通俗易懂，概念比较清晰，比较容易阅读。我认为年报是一个上市公司的门面，是深入了解并分析上市公司运营能力及营利能力的一份不断且定期更新的指南。
作为一个投资者，我认为我们应当具有以下三个方面的能力，一、有获取信息的渠道，忌道听途说，我们要拥有阅读与分辨最原始资料的能力；二、懂得风险，能够识别风险，并会下意识地规避风险，避免亏损；三、能够找到有价值的公司，并对其投资。而阅读年报，对这三方面都有益。
以下为我按上述认识，将书籍内容打散，将我觉得有用处的信息重构之。
【壹】年报内容查看
上市公司的公告分为两类：其一定期报告，其二临时报告。定期报告为每季一份，其中最重要的是年报，次之三季报。因每年上市公司年报发布时间不定（01-01~04~30），我们可以通过以下三种方式推测公司的年报内容。
其一，三季报（披露于10-01~10-31），用全年3/4的业绩预测最后1/4的业绩。其二、其三都为临时报告，分别是业绩预告（披露于11-01~01-31）与业绩快报（在年报前披露），其中预告是在全年业绩变化50%以上需强制披露，快报披露为非强制要求。我们可以通过如下方式提前查看年报信息。
建议读年报正文而不为了图省事读年报摘要，年报摘要会精简很多重要、有价值的信息。
Tips：年报快速阅读技巧
精读“3-会计数据和业务数据摘要 ”，重读“8-董事会报告、11-财务会计报告”，通读“第四、五、六、十部分”，其余略读或直接不读。
【贰】规避投资风险
可通过以下年报信息，判定投资有一定的风险：
1、阅读“十一 财务会计报告”-“审计报告”，直接通过五种审计意见评判，排除最后三种审计意见；
2、新股上市后，第12个月期满之时，需密切关注上市公司的股份变动，此时由于战略投资者与部分股东的限售股锁定期满，最危险；
3、针对期权激励类型公司，需谨记“安然”的教训(为了业绩，从事高风险高收益业务/做假账)，选股原则：①第一大股东持股比例高；②安全性，民营类上市公司＞国有上市公司；
4、需查年报过去前后两年管理层薪酬变化情况，警惕“穷庙富方丈”的上市公司；
5、识别不正常关联交易：①应收账款、存货都很可能呈明显的增加趋势；②经营性现金流量净额会明显低于净利润；
6、警惕担保金额：担保比例＜50％；
7、警惕担保类型：①为股东、实际控制人及其关联方提供的担保（风险最高）；②直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的担保（风险次之）；③为自己的子公司担保（风险较小）；
8、“连坐”风险：警惕“互相担保”的公司；
9、通过资产与负债的结构比例来判定财务风险：①资产负债率＝负债÷总资产＜50％；②流动比率＝流动资产÷流动负债，对制造业：值＝2，至少＞1；③速动比率=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）÷流动负债总额 ≈ 1 合适；
10、关注“应收账款账龄情况表”：一年内应收账款比例＞85％(特别针对薄利多销的公司)，判定为优秀；
11、关注“计提坏账准备”：① 三年以上应收账款，100％计提；② 标准保持不变，变更时需警惕；
12、关注“其它应收款账龄情况表”：其它应收款，越少越好；
13、关注：固定资产折旧的会计政策；
14、关注“在建工程明细表”：警惕“一项工程拖了几年不完工”；
15、警惕：将巨额广告费视为长期待摊费用，广告费应在当期列入费用；
16、关注贷款利率：一般为基准利率＋30％，部分＋50％；
17、留意巨额外币贷款(汇率问题)；
18、关注：① 支付给职工以及为职工支付的现金；② 经营活动产生的现金流量净额；多数上市公司的职工薪酬支出要大于公司净利润；
19、预警指标：经营现金净额＜净利润，表明公司现金流出现问题；
20、会计附注中，有一个对各项资产计提减值准备的汇总明细表，非常直观，值得关注；
21、关注有关“非经常性损益”（指与经营无关的意外之财或意外的损失）的小把戏：①失而复得；②一次性财政补贴；③卖家当；这些会计算入当年利润中，注意与主营业务利润区分开来；
———待后续———
【叁】寻找投资公司
1、通过“毛利率”，寻找暴利公司
公式：毛利=营业收入-营业成本，毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入
条件：毛利增长＞30%，毛利率同比增加10%
结论：这是一家暴利公司，暴利原因：①公司高速扩张；②公司生产暴利产品/提供暴利服务；
2、通过“杜邦分析法”，判定一家公司的运营能力
公式：净资产收益率=销售净利率x资产周转率x权益乘数
数据意义：①销售净利率，说明一家公司所卖产品利润率的高低；②资产周转率，说明一家公司的资产运转效率；③通过权益乘数看一家公司负债率的高低；
注意：此分析法可用于自己纵向对比，同行业横向对比，不能用于不同行业对比；
3、可用“市净率”“市盈率”评估股价
公式：每股净资产=净资产÷总股本，市净率=股价÷每股净资产，市盈率=股价÷每股收益
数据意义：市净率适用于评估资本密集型个股，不适用于高科技类、服务类上市公司股票评估。使用市盈率时，要注意看看，公司最近一次发行新股是什么时候；
4、其它方面，估算公司的经营与营利能力
① 查找公司的“实际控制人”
优势：国务院国资委(央企)＞地方国资委＞个人
查询方式：国务院国资委网站（www.sasac.gov.cn），通过各地方国资委的网站查询上市公司，如重庆市国资委（www.sasaccq.gov.cn），深圳市国资委网站（http：//www.szgzw.gov.cn）
② 查是否“高薪技术企业”
优势：企业所得税基本税率＝25％，高新技术企业所得税率＝15％
查询方式：“高新技术企业认定管理工作网”（https：//www.innocom.gov.cn）
③ 查公司管理层买进、卖出股票信息
网上查询为动态渠道，较年报更有时效性
建议：考虑买股，查一下；已持仓股票，常浏览
查询方式：（1）上交所→“上市公司诚信记录”栏目→“董事、……持有本公司股份变动情况”;（2）深交所→信息披露→主板诚信档案或中小板诚信档案→董……股份变动情况
较之上交所，深交所披露信息涉及面更大，主要是增加了董事、监事、高级管理人员 的亲属（父母、配偶、兄弟姐妹）的股票账户变动情况。
④ 选股时注意：净利润/职工薪酬 越高越好
———待后续———
【肆】学以致用－事例分析
———略———
声明：以上内容，如有误读或错误，请及时通知本人，本人荣幸之至，乐意更正！
附件：《明明白白看年报》读书思维导图
END：《明明白白看年报》2018年8月24日读完，Altlantice于2018-08-25发布于简书。
