前几天，我们学习了“现金流量”中的A1、A2指标，分别是“100/100/10”和“现金占总资产比率”。
今天学习“现金流量”的最后一个部分：平均收现天数。
这个指标一般放在公司的”经营能力”里分析，但平均收现天数”不仅反映了公司的经营状况，同时也反映出公司的现金流情况，因此在“现金流量”模块中占比20%。
因为“平均收现天数”和“应收账款周转率”的公式推导具有关联和连续性，所以，我们从“应收账款周转率”开始学习。
一、概念
1、应收账款周转率：
昨天说到，公司的总资产由“流动资产”和“长期资产”组成：
公司的“应收账款”在“流动资产”中具有举足轻重的地位。应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率就能大幅提高。
还记得开篇从个人资产负债表理解公司的资产负债表，我们介绍了“应收账款”类似于你借给朋友的钱。这快过年了，朋友如果能不用催，主动还钱，我们得多感激啊！要知道，现在一般情况下“借钱的是孙子、欠钱的是大爷”！可见及时收回应收账款有多难！
在企业层面，应收账款还反映出了企业和它下游购买方的关系。
有的行业竞争相当激烈，企业为了把自己的产品卖出去，除了降价，还有一个办法-----就是和下游购买方说“你不用马上给我钱，货先拿去用，过几个月再给吧”。这就是企业经营中很常见的一种方式------“赊销”，因此资产负债表中产生了“应收账款”或“应收票据”。
因此，“应收账款周转率”说明了一定期间内公司的“应收账款”转为现金的平均次数，即反应了“应收账款”这个资产一年做了几趟生意，资金的使用效率如何。
2、平均收现天数：
这个比较容易，用“360/应收账款周转率”就是“平均收现天数”了，即：
可以理解成“做一次生意平均需要多少天能收回现金”。
这里用365或360天都可以，为了计算方便，统一采用360天。
二、计算
1、应收账款周转率：
公式中的“期初=上期期末”，比如我们要计算2016年的“平均应收账款”，则“期初应收账款”采用2015年的该项数据，“期末应收账款”采是2016年的该项数据。
分母中“资产期初数额与期末数额之和除以2”反映了这项资产在一年当中的经营能力平均水平。在下周我们要学习的存货周转率、总资产周转率中都是类似相通的，这里先有个大概印象。
以“中兴通讯”为例，计算其2016年的“应收账款周转率”：
（1）分子：营业收入（见“利润表”中“营业收入”），为1012.33亿元。
（2）分母：平均应收账款余额。
a.查询“期初应收账款”和“期末应收账款”（见“资产负债表”中“应收账款”项），分别为252.51亿元、259.98亿元。
b.查询“期初应收票据”和“期末应收票据”（见“资产负债表”中“应收票据”项），2015年和2016年，分别是34.63亿元和19.84亿元。
因此，“中兴通讯”2016年“应收账款周转率”为
1012.33*2/(252.51+259.98+34.63+19.84)=3.57
2、计算“中兴通讯”2016年的“平均收现天数”：
（1）分子：取360
（2）分母：应收账款周转率为3.57
即：
360/3.57=100.84
两个数据与财报说对比，应收账款周转率有0.1的误差，是因为我计算的时候分子和分母先四舍五入了，超哥用的是原始数据。结果基本一致，计算完成！
应收款项周转率(次/年)3.22.93.13.63.6
应收款项周转天数(天)114.2122.6115.2100.5100.8
三、判断指标
MJ老师总结：
（1）“平均收现天数”小于15天即可认为是收现金的企业，比如上面的“永辉超市”。
（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。
中兴通讯收款时间不太理想。
