货币政策整体基调分为三种：
一、扩张性的货币政策，一般在经济衰退时使用，增加货币供应、降低利率（对股市有利）。
二、紧缩性的货币政策。一般在经济过热、通货膨胀过高是采用，即减少货币供应、提高利率。
三、稳健中性的货币政策。既不防水，也不收缩，货币供给速度满足经济增长和平衡所需要的即可。
央行的货币政策工具
一、存款准备金制度。银行吸收社会存款，需要按一定比例上缴央行，放在央行那边以做保险，这个比例就是存款准备金率（其中又分成两部分，一个是法定准备金，另一个是超额准备金）。
二、再贴现政策。贴现是票据持有人在票据到期日前，把票据按低于面值的价值转让给银行而获得资金，而再贴现就是银行再将票据贴现给央行，就是央行向银行投放货币。
三、公开市场操作。央行直接在市场上买卖有价证券和外汇，来投放或收缩货币供应量。市场上资金少了，央行就买进有价证券，而付出的资金自然也就投放了出去。反之，卖出有价证券，央行受到资金，也就从社会市场上回笼收缩了货币。
经济各阶段流动性的变化
一、经济衰退初期，货币政策没有明显扩张，但因为货币需求下降，流动性依然出现宽松，这种情况就是所谓的“衰退式宽松”。这个阶段经济下行，大家对未来预期很悲观，风险偏好大幅降低，企业盈利也会下滑，股市一般都是下跌。
二、衰退末期，经济持续下滑到一定程度，央行通过货币扩张稳定经济，比如降准、降息等。这是货币供给大于需求，流动性很宽松。此时央行的大力宽松，让大家对未来信心增强，风险偏好提升，股市一般会开始上涨。
三、复苏初期，与衰退期相反，此时未来经济预期乐观且确定，企业加大投资力度，资金需求旺盛，资金供不应求，利率上升。但由于经济前景又好又确定，风险偏好和盈利都转好，所以即使流动性趋紧，股市仍然上涨。
四、复苏末期，与衰退末期相反，经济复苏到一定程度，会出现过热。此时央行为了控制通货膨胀会紧缩货币供应，如加息、升准。导致货币资金供不应求，利率升高，流动性紧张。此时大家预期未来盈利增速放缓，风险偏好降低，股市可能遭受“戴维斯双杀”，盈利和股市都往下走，股市进入熊市。
不同行业对流动性的利率的敏感性不同
银行、地产、券商、保险、公用事业股票属于利率敏感型；
食品饮料、商贸、医药、传媒、餐饮、纺织服装对利率不敏感；
利率上升对造纸、航空等高负债行业负面影响较大，对银行等这种靠负债经营的行业则负面影响较小。所以央行在降息时，银行、券商、保险等金融板块、地产板块和公用事业板块等会有相对较好的表现。
