一晃2022年已经过半，回顾上半年的A股大盘走势可谓是一波三折。在美联储加息预期升温、乌克兰危机、上海等地疫情反复的负面因素的冲击下，沪指直接从年初的3600点一路下行，一度跌破2900点。

不过5月以来，随着政策面的持续回暖，市场情绪有所修复，沪指延续强势反弹趋势，又重新回到3300点区域。市场行至目前点位，从今年下半年维度看，基金整体投资机会在何方？哪些领域更值得大家布局呢？我们先来听听专家们的意见：

1、各专家对下半年大行情及行业的分析

姚志鹏：今年以来，尤其是上半年，市场并不完全是一个基本面驱动的市场，是宏观驱动的市场，所有的因子都是宏观驱动，包括全球经济的相对不景气、美联储加息等，加上海外流动性收缩等等。但是这些因素并没有构成一个所谓的熊市，只是盈利高增长的行业、企业都比较少而已。

上半年，当大家对未来或公司未来的价值悲观时，第一你不相信未来这个公司或行业可以赚很多钱，第二即使你相信，也不愿意对其进行定价。由于这种悲观情绪的渲染，相当于把未来的市值打了无数折，甚至都不愿意算了，所以股票直接就下跌了。但伴随稳增长的逐步落地，经济各项指标的逐步转好，大家的情绪在慢慢修复，当大家回到心平气和的状态中时，大家马上意识到此前是过于悲观。按照经济真实的基本面，终归会有未来，这也就意味着下半年我们会迎来资产定价的巨大修复。当大家都把那些悲观的情绪释放完之后，当市场回到心平气和的状态的时候，市场会相对冷静下来，会考虑我们的经济周期中枢究竟在什么位置，哪些行业是结构性扩张的，哪些行业是结构性收缩，哪些是因转型升级而受益，哪些是因转型升级而面临淘汰，会回到基本面上来。更重要的是，我们要相信中国经济长期向好的内生力量，相信时代所不断赋予的产业机遇。

下半年会迎来资产定价的巨大修复，整体上更看好新能源领域，尤其是新能源 汽车的机会；从整个市场大部分的成长类行业来看，肯定二季度是比较差的季度，各行各业都受到了不同程度的影响。对于下半年，伴随疫情的逐步有效防控，正常经营会持续逐步恢复，当然有一些行业恢复快，有一些行业恢复慢。回到资本市场，或者更聚焦的股票市场，本质上大家用的是金融领域的定价公式在定价，你现在买的资产是对未来的贴现。预计下半年市场将呈现明显的结构性分化，在TMT领域，更看好互联网 、软件等行业板块。

杨瑨：从目前来看，影响股市行情的核心因素主要有以下几点：首先还是疫情的影响。无论是前期股市的回调，还是近期的反弹，都与国内疫情的走势息息相关。当下疫情防控整体上呈现出持续向好的局面，为经济复苏提供了良好的外部环境。但多地仍有病例散发，对部分消费及服务行业仍有相当大的影响，后期要保持经济复苏的势头仍有赖于做好疫情防控。

其次是俄乌战争导致的大宗商品价格走高，推高了原材料价格，导致国内制造业成本高企，压缩了利润。而且石油价格大涨也导致国内汽柴油价格上升，增加了居民出行成本。不过目前，俄乌战争对市场的影响已经逐渐偏弱；最后是国内外的财政货币政策的影响。国内稳增长政策开始发力，政府正在加大退、减、缓税费的力度，改善了企业和居民现金流，货币政策方面，也在大力增加信贷投放量，加大小微企业扶持力度。海外，联储加息政策持续推进，导致美股及海外市场不断回调，海外市场走势对A股也会产生一定的扰动。

预计下半年市场将呈现明显的结构性分化，不同的行业板块将呈现差异化的市场表现，我们将立足长期投资的理念，做好投资布局，抓住市场分化环境下的投资机遇。

崔宸龙：A股近期的快速反弹是对于前期恐慌性下跌的修复，叠加疫情已经得到初步控制，经济基本面快速恢复，给予投资者更多信心，因此市场近期表现较好。展望2022年下半年，全球高通胀的压力依然存在，未来通胀的走势依然会极大的影响各国政府的货币政策，我们看到近期美联储继续加速进行加息，期望以此压制过高的通胀。如果下半年通胀能够被控制在较为合理的空间内，则全球权益市场大概率将会继续上行，尤其是之前受到加息压制估值的成长股，预计将会再次迎来较好的投资机会。国内市场的成长股在近期引领了市场的反弹，而本轮上涨更多的是对于之前悲观预期的修复，下半年的机会更多的会基于行业和公司的基本面情况，优秀的行业和公司大概率会继续保持快速增长，因此预计下半年个股和有优势的个别细分行业会有更好的表现。

我们认为核心因素在于全球通胀和国内经济政策。从当前的位置看，股票市场基本修复了之前恐慌性下跌的部分，因此能否继续上涨取决于上述提到的全球通胀情况，美联储加息进度以及国内经济基本面情况。如果在通胀能够被控制的前提下，国内对于经济又有刺激政策，则看好下半年的市场。从当前的情况看，国内已经逐步针对汽车，消费等等领域都陆续出台了刺激政策，我们看好国内政策对于整体经济的呵护的持续性。

预计下半年个股和有优势的个别细分行业会有更好的表现，看好新能源整体的投资机会， 比如锂电、光伏和新能源运营商方向。

陆彬：随着企业逐渐复工，国内情况稳定向好，企业生产经营将逐渐恢复正常，我们也会相对看好下半年的市场机会。未来我们会重点观察三个指标，分别是银行的社融数据、房地产的销售情况、以及中微观层面企业的订单情况，以判断未来企业盈利的走势。同时我们也将关注进出口业务的恢复情况，关注其环比增速能否走向平稳。相对看好下半年的市场机会在核心资产里面，会选择关注新能源汽车，光伏、医药 和互联网。

李晓星：随着疫情逐步得到控制、财政逐步发力、地产市场逐步触底、促进消费举措逐步落地，我们判断宏观经济会呈现一个逐季加速的状态，大部分上市公司的基本面情况会逐渐改善，所以我们对于下半年的市场会比上半年要乐观。国内经济复苏的速度、海外流动性的的变化以及海外债务危机的发展

对于下半年的市场会比上半年要乐观，看好新能源汽车、能源金属、军工、传媒、计算机 以及半导体等。

莫海波：下半年经济大概率仍将继续修复，但复苏的节奏需要密切跟踪。与此同时，我们看到5月份的房地产 数据依然不佳，下半年的稳增长政策依然有空间。总体对下半年保持中性偏乐观的态度，继续寻找机构行机会。

核心因素主要包括四方面：一是国内经济复苏的节奏和强度；二是稳增长政策进一步发力的空间；四是海外货币收紧的节奏和预期以及欧美等国潜在经济下行或者衰退风险。

对下半年保持中性偏乐观的态度，继续看好低估值且高分红的能源板块、以及龙头房企等。

从这些基金经理来看，大多数认为下半年仍会有结构性机遇，相对看好新能源、消费、军工、地产等领域。当然，这只是专家的分析和意见；而我对友友们还是那句话“股市有风险，投资需谨慎”！！！