2009-12-15 03:33:44
“这些错综复杂的公司会计方法和财务政策，无疑为证券分析家的活动开辟了广阔的天地。敏锐的探究工作具有无限的机会，包括周密的比较、发现并揭露与公布的‘每股收益’所反映的情况大相径庭的内幕。
不能否认这种工作是极具价值的。在很多时候，它可以得出有关市场价值过分背离了内在或相对价值的令人信服的结论，从而引导人们在这个理性的基础上开展利润丰厚的行动。但是我们有必要提醒分析家，不要对自己的发现的实际功用过于自信。了解实情总是一件好事，但据此行事未必总是明智之举，在华尔街尤其是这样;除此之外还要牢记一点，分析家发现的真相既不是全部真相，也不是一种一成不变的真相。当他获得它时，他的信息可能已经失去了现实价值，或正当市场就要作出反应之时。”
《证券分析》1940年版第31章 损益账户分析
