股神巴菲特的选股策略
股神巴菲特的传奇人生想必每一位股民或多或少都有所了解，这里就不赘述了。巴菲特的成功源自他独特的选股策略和操盘手法。今天，我们要讨论分析的就是巴菲特的投资选股策略。
上图为招财咩整理近年巴菲特部分主要持仓股票。按照行业领域分类，投资标的主要集中在消费类（可乐、手机、家具、能源）和金融类（银行、保险）。从企业在行业内的地位可见，巴菲特投资的全是行业寡头或行业龙头企业。
通过对上述企业进行分析，可以总结出巴菲特选股的整体思路：
l 行业垄断性企业
l 消费易耗品企业
l 充足的资金流/净利润率高
垄断，意味着竞争小，意味着拥有定价权。竞争小，就能够获得更多的市场份额，拥有更多的受众，产品的销路通畅。拥有了定价权，就能够保证自己的利润，意味着公司能够继续扩大经营获取更多的利润。
易耗品，意味着市场大、需求量大，产品销售难度低，客户依赖度高。如巴菲特长期持有的可口可乐，今天喝了明天还能喝，喜欢的人天天都要喝。还有近年新入手的家具龙头RH，每家每户都需要用到，少则一两年，多则十年八年都要置换。
利润高，企业现金流充足，才能应对外部市场可能发生的不可预料的冲击，或者内部需求结构性调整带来的波动。净利润率高，证明企业股东赚钱效应好，企业未来发展预期可观。
通过上述筛选条件，巴菲特从数千只股票中找到符合要求的绩优股，并进行长期持有、反复操作，成就了他如今的名声。
白色家电领域细分
白色家电是对家电的一种分类的具体类别名称。白色家电指可以替代人们家务劳动的电器产品，主要包括洗衣机、部分厨房电器和改善生活环境提高物质生活水平（如空调、电视机、电冰箱等）。
按照几种主要电器的使用寿命（易耗程度）排序：
空调（3-5年）＜厨房电器（小家电，3-5年）＜洗衣机、电冰箱、电视（5-10年）＜厨房电器（油烟机、洗碗机、消毒柜、煤气灶等，5-15年）
按照生活需求度（市场需求量）排序：
电冰箱、小家电、油烟机、煤气灶＞电视机、空调、洗衣机＞消毒柜＞洗碗机
按照使用频率（使用依赖度）排序：
小家电、电冰箱＞油烟机、煤气灶＞空调、电视、洗衣机＞消毒柜＞洗碗机
综合以上三种排序可以发现，各类电器需求度排序为：电冰箱、空调、小家电＞电视、洗衣机＞煤气灶、油烟机＞消毒柜、洗碗机
根据头部原则，选择电冰箱、空调、小家电、电视、洗衣机五种电器作为投资股票的主要参考标的。
白色家电绩优股
格力电器（家用电器龙头一）
2005年至今，格力家用空调产销量连续12年领跑全球，2006年荣获“世界名牌”称号。
2018年格力电器年度业绩预告中披露预计实现营业总收入2,000亿元 - 2,010亿元，净利润盈利：260亿元–270亿元，比上年同期增长：16% - 21%。
白电龙头供应商(空调、小家电)；
家用空调市场占有率42.73%，商用空调市场占有率16.2%，连续5年排名第一。
近5年毛利率均在30%以上，前5大客户集中度21.09%，对下游客户具有强势定价权。
格力电器空调市场占有率达到42%，营业收入比例高达95%，毛利率达到36%，是当之无愧的空调市场绝对龙头。
从现金流统计数据可见，2019年第三季度末，格力电器拥有流动资金1456亿元，预计2019年全年累计流动资金达到2000亿左右。
截止3月21日，综合数十家机构对格力电器利润预测，2020年格力电器每股收益均值达到5.24元，是行业平均值1.55的3.6倍。
从总利润方面看，2020年格力电器预计盈利315亿元，是行业平均值29.32亿元的11倍左右。
海尔智家（家用电器龙头二）
冰箱、洗衣机为主的三大白色家电霸主之一
冰箱、洗衣机业务保持行业第一，零售份额分别为31.83%、29.89%，分别是第二名2.5倍、1.7倍，拥有绝对话语权和定价权
在美国市场，旗下高端品牌GEA以28.7市占率的绝对优势位居厨电第一
旗下拥有美国 GE Appliances、新西兰 Fisher& Paykel、日本AQUA、卡萨帝等高端品牌
海尔智家设计家电领域众多，包括电冰箱、洗衣机、空调和厨电等。毛利率均达到30%以上。
同时，海尔智家注重海外市场的拓展，2019年半年报显示海外市场营收达到463亿元。
根据以往现金流统计，预计2019年年终海尔现金流将达到2000亿元左右。
根据机构预测，2020年海尔智家净利润预计达到94.87亿元，是行业平均水平的3倍有余。
美的集团（家用电器龙头三）
白电龙头供应商(空调、洗衣机、冰箱、小家电)
公司以4.6%全球市场份额位居全球家电行业第二
近5年毛利率持续增长至27%以上
前5大客户集中度10.1%，对下游客户具有强势定价权
从2019年半年报数据显示，美的集团空调与小家电收入基本对半开。毛利率均达到30%以上。
相比于格力电器主要深耕国内市场（国内收入占比80%以上），美的集团更加注重于海外市场的拓展。
从现金流统计数据可知，近年来美的集团年度现金流均超过2000亿元，具有良好的抗风险冲击能力。
综合数十家机构评估预测，2020年美的集团每股收益将达到3.85元，是行业平均值的3.6倍。
2020年公司总营收预计达到268.95亿元，是行业平均值得9倍左右。
其他绩优股
老板电器：国内厨电龙头之一，定位髙端市场；吸油烟机连续三年蝉联全球吸油烟机自有品牌市场份额第一，烟、灶市场占有率分别为27%、24%；消毒柜市场份额为23.72%，保持行业嵌入式产品市场份额也在30%左右。
海信家电：国内大型综合白电企业，主营冰箱、空调、洗衣机。冰箱市场占有率位居第二，家用空调市场占有率位居第四；拥有“海信”、“科龙”、“容声”三个品牌，其中“海信”牌变频空调市场占有率曾连续十三年位居全国第一
九阳股份：公司主要从事厨房小家电系列产品研发、生产和销售，产品包括豆浆机、料理机、榨汁机、电磁炉、紫砂煲、电压力煲、开水煲等，公司先后主持和参加了30多项国家与行业标准的制定，树立了公司在小家电乃至整个家电领域的行业地位。目前，公司豆浆机、料理机和榨汁机产品已经牢牢占据了市场占有率第一的位置。开水煲、电磁炉、电压力煲、电饭煲等产品各项市场份额也在不断提高，均位于行业前三，公司品牌多元化的延展效果。
