宏观的经济数据，前面我们讲了经济增长数据，接下来继续讲通胀数据和流动性数据。
通胀数据，也就是大家经常听到的CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）。
CPI主要衡量终端的生活用品价格，反映的是老百姓的日常生活，一般认为CPI>3%就处在高通胀阶段，欧美国家的CPI长期在0-3%之间波动。PPI主要衡量的是工业品的价格，包括电力、煤炭、水等能源材料和工业原材料，可以反映企业生产和投资的情况。
PPI和CPI不能孤立看待，两者之间的差距，对于分析经济和投资周期，具有重要指示意义。通胀理论很复杂，对你来说，可以记住一条基本逻辑：一般CPI相对PPI持续上涨，意味着企业有更多利润，对投资股市是利好消息；反之，CPI和PPI的差值下跌时，说明经济需求疲弱，CPI低迷，但原材料价格持续上涨，买商品回报率高于股票。
第三个方面的数据是流动性数据，包括量和价两个方面。
数量指标包括M2、信贷、社会融资总量等数据，由于中国的金融体系以银行为主，所以最需要关注的是信贷，信贷刺激意味着实体流动性扩张，对投资的影响非常直接。最典型的就是四万亿时期，2009年人民币贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元，也就是说在一年时间里贷款激增将近一倍，而一般年份的增速也就在10%左右，这种货币宽松不光在中国，在国外也是很罕见的。结果是什么呢？风险资产暴涨，尤其是和实体流动性直接相关的房地产和股市，按照统计局的数据，当年全国新房成交价格涨幅达到24%，实际上很多城市的房价接近翻倍。2016年房地产暴涨也是这样的逻辑，2016年新增贷款总量虽然不大，但其中高达44.8%用于房地产贷款，房价就涨了。
价格数据就是利率，利率有很多种。你可以重点关注三种：一是短期的货币市场利率，核心是七天逆回购利率，最直接的体现了金融体系内的资金面情况，所谓的钱荒就是这个指标暴涨。央行通过逆回购投放基础货币，如果这个利率上调意味着央行在收紧货币。二是中期的贷款利率，每个季度央行会公布一次数据，直接影响企业和个人的融资成本，对房地产有直接影响，比如2014年开始房贷利率不断下调，刺激房价涨了两年。三是长期的国债到期收益率，一般是把它看作长期的无风险利率，当无风险利率下行的时候，意味着流动性宽松，经济预期疲弱，金融资产会有比较好的表现，比如2014年开始无风险利率大幅下行，催生了2015年的股票大牛市。
