我的答案是“真的有投资能力这回事，投资是可以学会的”。
但并不是投资收益最高的人就有投资能力。
如果一个人的账户，跟随大盘起伏，大盘升时猛升，大盘跌时猛跌，最后一结算，四舍五入，还比大盘多一些，尤其是牛市顶端结算，比大盘涨幅多几倍——这种情况下，基本无法判断他是“有能力”还是“没能力”。
但如果他的账户，在大盘升时赚钱，盘整时赚钱，下跌时也赚钱或者只是小跌，总之曲线一路向右上角延伸，波动不大，非常平滑，与大盘曲线的形状大相径庭——这种情况下，不管他的结算收益率是高于大盘，还是低于大盘，我都相信他有“投资能力”。
资能力，最重要的是控制回撤。这句话，我之前已讲过多次。至于投资能力是否可以通过学习获得，当初“海龟派”的创始人理查德·丹尼斯已经给出了明确的答案：可以。经他“孵化”的柯蒂斯·费思等“海龟”就是不容置疑的“证据”。
但说实话，在我开始投资的最初几年，曾十分怀疑这个结论。因为那时候自己的业绩总是大起大落，有时翻倍有时腰斩，最多的时候亏过本金的70%+。每当一种模式开始展现“巨大潜力”时，却突然之间就不灵了。所以，我一度认为网上那些关于“持续稳定盈利”的文章都是骗人的。
这个问题很难探讨。体验过的才知道，体验过的才相信。
二、被动交易与主动交易，哪个好？
股市上有一种倾向，就是任何消息都可能被无限、无限放大。人们在夸大了自己的情绪和认知后，却认为掌握了真理。
比如，在这一两年中，老杜曾数次见识了“煤炭见顶”这种颇具冲击力的言论。每一次都言之凿凿，理由充分，但是见了很多次顶却还没跌下来。请注意，我这里并不是讨论当下煤炭是否已经见顶，而是想提醒一下大家，这种现象出现过很多次了，当时你都信以为真，结果如何呢？它真的跌了吗？
再比如，这次的银行股。上周很多很多股友已经给银行股判了死刑，像招商银行这种，更是沦为“垃圾般的存在”。现在来想一想，这不是很过分、很偏激吗？而这样的事情，天天在发生。
相信很多人会同意老杜的观点。但是且慢！你平时不就是那样决策、那样交易的吗？——事后你是一个“理性”的人，但事前却总是听风就是雨，凭感觉调仓，人家板块、行业、个股全都没咋的，你脑子里已预演了一生。
由此我就在思考，到底是主动交易好，还是被动交易好？主动交易，在这里是指每天根据各种动态信息去做一些判断，然后做出决策、实施交易；被动交易是指预先设置了交易系统和条件，不管大盘如何变化，静待系统发出交易信号，有信号就操作，没信号就不操作。
从今天的行情来看，恐怕很多人会感叹，“早知道按规则做就好了”。这就是被动交易的胜利。
被动交易，意味着“不相信自己”，意味着把自己的行为关进系统的“笼子”，这是反人性的。所以尽管很多人知道交易系统是怎么回事，但能做到的寥寥无几。
该不该相信自己呢？我相信这是股市中永恒的问题。
三、“长期，不是价值投资的遮羞布”这是昨天在唐朝的公众号上看到的讨论。的确如此。由于原文已经阐述得十分清楚，我就不赘言了，只是作为一种观点推荐给大家，并建议大家提防那些总是以“长期”为借口掩盖投资失败的人。
四、回测，不是建立系统的好方法
因为老杜有一定的研究精神（注意，只是“精神”，还谈不上“能力”），所以身边的朋友也受到影响，好些朋友在自己开发系统。这是好现象。每一次努力，或早或晚，都会获得回报。但老杜想提醒一点：做回测，不是建立系统的好方法。
一是回测里面包含了太多特定时段的特征与巧合，其结论不一定适合将来的市场，甚至极端情况下可能相反；二是回测里面只有数据，没有实盘操作的一系列思考、感悟、调整、推翻、重构以及信仰、怀疑、坚持、放弃等心理变化，它是一个平面的东西，几乎没有实用价值要建立系统，最好是构建一个或多个组合（比如雪球组合），然后像对待实盘一样对待它们，认认真真操作，认认真真思考，认认真真总结。这样去做，哪怕最后完全失败，也会收获很多“隐形财富”。相信我，这是我的切身体会。
做组合要做多久才能下结论？至少一年半载吧，才能有个初步的猜测性的结论。所以，如果某位朋友将自己刚刚建立的组合拿来征求意见，我恐怕一句话也说不上来。这不是我有意怠慢，实在是无话可说。
想到和得到之间，是做到。投资这一行，跟大多数行业是一样的。
