上期写了基本面策略，做为基本面策略之一的红利策略，长期不仅在成熟市场的美国有效，在成熟市场的老千遍地的香港有效，也在英国有效。在我们的沪深市场，也是可以有效的取得超额收益的。
因为公众号写了太多的红利策略，本期准备简单的描述一下，再把不同的红利指数和红利指数基金纳入考察范围。以前的文章请点击以下链接查询。红利指数十年多来的历史收益分析与几个组合的比较（上篇周记的修订版）投资周记0116----标普红利基金和国泰估值基金的价值分析投资周记0113----红利基金VS傻瓜组合及其它组合投资周记0117----美国消费指数八年跑赢巴菲特近一倍，却输于标普红利A股。投资周记0124----由标普红利指数年化收益23%想到的
股息率是什么因子？公司的现金分红除以市值就是股息率。分红率是现金派息额除以公司的总净利润。股息率=股息/市值，盈利收益率=盈利/市值，分红率=股息/盈利。股息率=盈利收益率*分红率。这样，盈利收益率越高，在分红率一定的情况下，股息率也就会越高。市值越高，在分红率一定的情况下，股息率越低，反之，市值越低，同情况下，股息率越高。
标普红利指数与传统红利指数的特点？红利指数共同特点是高股息率，一般财务赢利能力好的，才有好的分红现金流发放股息。而标普红利指数又多了利润方面的要求：过去3年盈利增长必须为正；过去12个月的净利润必须为正；每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%。符合利润增长要求的、等权重的股息率最高的100只股票，构成的标普红利机会指数，比其它的红利指数的超额收益还多一些。一般，在中国大陆和香港市场，年化超额收益近一成，在美国和英国市场年化超额收益近5%。
查询了一下标普红利、红利低波、中证红利、深红利50指数从2009年初到2018年1月末，收益分别是5.9607倍、5.2120倍、3.8268倍、4.4989倍。年化收益分别是22%、20%、16%、18%。沪深300指数和中证500指数的全收益分别是2.77倍和3.40倍，年化收益分别是12%和14%。
长期来说，标普红利的先进设计可以取得领先收益的，红利低波也是不错。如同下面表格，五年以上才能显见。
选择基金要考察是否跑赢了跟踪指数，同样，中证红利指数全收益与富国中证红利指数增强基金的收益比较如下：
结果中证红利指数增强基金（100032）八年多跑赢了中证红利指数8%，做得已经相当不错了。
标普红利基金美国2008年底就有了，数据不是回测的。中国标普红利基金（501029）成立了一年多，只要跟踪误差在一定的范围内，就是值得长期持有的。
超额收益有低市盈率策略可以自建组合、有基本面策略和红利策略可以自建组合和相应的基金。有些行业也是好行业，多多少少也能实现超额收益。当红利策略遇上好行业，又会出现怎样的收益。等待下回分析。
