01

长期投资

巴菲特说：不要关心股价的短期波动，如果你不打算持有一家公司十年，那么十分钟也不要持有。

从世界各国股市走向来看，长期趋势基本上都是向上的，坚持长期投资的策略大概率能赚到钱，而且收益率远超过买房等投资渠道。

普通投资者之所以陷入“一赚二平七亏”的魔咒，高流动性导致的频繁买卖无疑是最重要的原因之一。

02

利用市场的误判

巴菲特说：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。

市场并不总是有效的，股票价格也并不总是合理的，除了基本面因素外，市场周期和投资者情绪对股价的影响至关重要。

当市场极度亢奋时，股价自然是高估的，这时应该逢高抛售；当市场极度萎靡时，股价自然是低估的，这时应择机买入。

03

安全边际

巴菲特：以一般的价格购买优质企业要比优异的价格购买一般的企业好。

如果一个企业拥有良好的基本面，当它遭遇市场系统性风险或者短期利空而导致股价大跌时，反而是很好的买入机会。

从A股历史上看，贵州茅台、格力电器等长牛股每次在熊市跟随市场大跌后，很快又会随着市场的平稳而重新创出历史新高。

04

防守第一

巴菲特：投资有两条铁律，一是永远不要亏损，二是永远记住第一条。

股市投资就像足球赛，获胜者不仅要多进球，更要避免失球。成熟的投资者可能进攻能力不是特别彪悍，但是防守能力却超乎常人。他们追求的是比赛的胜利，讲究的是攻守平衡，而不是盲目进攻的快感。

巴菲特是顶级的防守大师，在牛市阶段，他的收益并不突出，但是在熊市阶段损失极少，最终成就了他的人生传奇。

05

会空仓的是祖师爷

巴菲特说：不要频频出手，要有耐心，要保持充足的弹药，直到出现合适的投资机会。

股谚有云：会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的是祖师爷。手头始终保持一定的现金配比，在机会不好的时候，甚至敢于空仓等待，是投资智慧的体现。

根据数据统计，现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金。

但是，对于大多数投资者来讲，永远满仓似乎是常态，空仓等待是特别艰难的事情。

06

股市是理性和感性的结合体

巴菲特说：宁要模糊的正确，不要精确的错误。

估值理论和基本面分析虽然能大致决定股票的大致价格，却无法精确计算出投资者情绪对股价的影响。

当代科学对人类大脑的认知度不到5%，意味着精确预测股价是不可能的事情。所以，不要指望买在最高价、卖在最低价，从基本面出发，在大致合理的区间操作就可以了。

07

永远不要加杠杆

巴菲特：我厌恶风险，所以也厌恶杠杆，它无法让我安睡。

股市的风险本身是可控的，但是加了杠杆之后，风险就变得不可控了。

股市中无数的风云人物，最终都是死在杠杆之上。

08

不熟不做：守住自己的能力圈

巴菲特：每个人都有自己的能力圈，我只投自己熟悉的圈子。

巴菲特喜欢投资商业模式简单的消费品公司，对变幻莫测的科技类企业一直不太感兴趣，虽然错过了一些科技类大牛股，却在自己的能力范围内收获了最大成功。

一定程度上讲，投资收益就是认知能力的变现，如果走出了自己的能力圈，成功的机会就大大降低了。

09

选股就是选女婿

巴菲特：如果你要投资一家公司，你应该先问问自己，愿不愿把自己的女儿嫁给他的创始人。

巴菲特特别看重一家公司的管理层，认为选择股票就是选择公司的管理层。如果对公司的管理层没有足够的信任度，公司的股票也是不值得持有的。

10

把大赌注压在高概率事件上

巴菲特：当你坚信遇到大好机会时，唯一正确的做法是大举投资。

这个道理基于一个常识：当一个事情成功的可能性很大时，你投入越多，回报越大。在巴菲特的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%。