一个企业可以持续获得超过行业平均水平的收益，那么这个企业一般来说，会具有一些其他企业所不具备的竞争优势。用巴菲特的话来说，这是护城河。企业就像一座经济城堡，市场竞争无处不在，总有对手要将城堡夺走。但只要城堡有护城河，并且护城河足够宽广，就能将侵略者拒之门外。

1 护城河的种类

一般来说，企业的护城河有以下几种。

1.1 品牌

品牌，更多是建立在消费者心中。但是那些我们耳熟能详的品牌，却并不一定具备价值。一个品牌是否有价值，取决于品牌相对于其竞争品牌是否能够产生溢价。例如一些Android手机，它的性能相比苹果手机要好，价格却比苹果手机要低，但是很多人往往愿意购买苹果手机，其中的溢价就是品牌带来的价值。

1.2 专利技术

专利技术的典型代表，就是医药企业和高科技企业。曾经，中国出口的DVD占市场全球80%，然而这些DVD基本上都是贴的外国品牌。因为使用外国的专利技术，做自己的品牌，需要缴纳不菲的专利费。这很不划算，利润都被专利费侵蚀了。但对于拥有专利的企业而言，却不一样，通过专利授权，就可以创造巨大的回报。

1.3 牌照

牌照，其实是来自于政府的一种特许经营权力，如水电行业、金融行业，如博彩、出租车的经营权等等。

不是所有企业都可以得到牌照，这就导致有些企业有钱有资源，就是不得门而入。如果一个行业得不到充分竞争，就会形成垄断，至少是区域的垄断，进而获得高额的市场利润。

1.4 转换成本

换不同品牌的牙膏牙刷非常容易，但是换手机却是非常麻烦的事情，特别是更换不同品牌，甚至不同系统的手机。用惯了苹果手机，换一个Android手机，不仅操作习惯有相当大的改变，对系统进行初始的设置也是非常耗时的过程，反之亦然。即使同为Android手机，操作习惯非常相似，但是不同品牌手机数据类型不完全一致，就给备份和恢复带来一定困难。中间所耗费的时间和精力，就是转换的成本。

对于个人尚且如此，企业就更不用说了。企业换一套新的软件或许很容易，但是人员学习的过程却不简单，中间所耗散的时间就是企业需要额外支出的成本。

1.5 网络效应

网络效应其实是人的聚合，使用产品的用户越多，这个产品对于其中某个用户的价值就越大，典型的例子就是微信和QQ。

微信不是第一个做手机即时通讯的，微信刚开始推出的版本功能也不强大，为什么它能够战胜米聊呢？因为微信有8 亿QQ用户的成熟关系链，通过用户的导入，用户量快速超过米聊，这就是网络效应的力量。

1.6 优化的流程

同样的产品，在不同的企业里面，会有不同的生产流程。有些企业，如戴尔利用其流程的优势，将仓储成本压到了最低。

其他企业虽然可以复制，但是优化的流程，是一整套的优势。假如其他企业不能复制流程中每一个环节，那么就做不到同样的竞争优势，也不一定可以超越被复制的企业。美光和捷威就曾经尝试过走戴尔的路，结果是铩羽而归。

1.7 优越的地理位置

水泥不方便长途运输，这就使得水泥行业不能形成全国性的企业。在每一个地域，都可以形成区域的龙头，这就是地理位置带来的优势。

1.8 独特的资源优势

茅台之所以是茅台，因为其产地茅台镇具有得天独厚的资源，其气候、水质、土壤条件，对于酒料的发酵、熟化非常有利。这是其他酒厂所不具备的，也是其他酒厂没有办法模仿的。

1.9 市场规模

企业生产产品存在两种成本，一种是固定成本，如厂房、机器等，另外一种是变化成本，如原材料等。固定成本不会随着产品的增加而增加，而变化成本会。当一个企业规模达到一定程度，固定成本在总成本的比例相对较低。企业生产一吨钢材，每吨钢材的成本远远要比，企业生产一万吨钢材，每吨钢材的成本要高。

企业的市场规模越大，固定成本占据的比例就越小。相对于同行业而言，最终利润就越高。

2 护城河的宽窄

企业的护城河，也有宽窄，也会变化。

品牌的护城河是比较宽的，因为品牌是具有独占性的，客户认可了一个品牌之后，很难认可其他的同类品牌。专利技术的护城河是比较窄的，以医药行业为例，一个专利药可以享受的专利时间是有限的，而研发这个专利药的成本是巨大的。如果医药企业不能持续开发专利，形成专利组合，其护城河很难阻挡竞争对手的进入。

市场的规模是成本的护城河，但是随着技术的革新，规模有时候会变成负累。柯达就是这样的例子。优先开发出数码相机，却因为胶卷的业务而不自我革新，让其他企业革了自己的命。

网络效应护城河却完全不一样，随着用户量的不断增加。用户对产品的依赖性越来越高，其护城河也是越来越宽的。所以，腾讯是一个好公司？^_

【参考图书】
书名：《巴菲特的护城河》
作者： [美] 帕特·多尔西
译者：刘寅龙
出版社：广东经济出版社
ISBN：9787545401585