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网友：相信以段总的能⼒圈，对苹果的理解应该会比巴菲特深⼊；段总，在您心⽬中10年以后的苹果会是什么样⼦哈？
段：多看几遍苹果的产品发布会（近⼏年的所有产品发布会），⽤着苹果的⼤部分产品，想想这些年被苹果慢慢蚕吃掉和正在蚕吃的行业，你会有个大致概念的。
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网友：巴菲特2014年CNBC访谈中谈到：科技⾏业是最典型现金流充沛的行业。就我所知道的这些赚了⼤钱的科技企业中，没有⼀家公司遇到融资问题。但他们愿意借钱，就像亚马逊，就像苹果。因为他们已经有了大量的现⾦。他们借钱的成本很低。但他们不需要这些现金发展业务。他们需要用现金回购股票，这是股东的要求。但他们没有用这些钱在美国建设⼚房和购买设备，他们只是回购股票。IBM也是借钱回购股票的。巴菲特说他就喜欢IBM的财务政策。
段：你⽐较⼀下IBM和苹果的债务结构就明白我的意思了。
8、
网友A：茅台在筹划股权激励，段⼤哥会不会担⼼茅台管理层为追求快而大而让严苛质量的企业⽂化有所变化。
段：不担心！茅台的品质⽂化已经形成，相当长时间里⼤概没⼈敢动的。
网友B：酒的质量对于公司的重要性，觉得管理层有着清晰的认识。其他的都好，就是觉得“注重做大做强”这个策略还是怪怪的，而且把大放在强的前⾯，自己觉得留了点小遗憾。
段：“做⼤做强”是果不是因，这话像说给领导听的？
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网友：感觉IBM的弊病在于由于⻓期在企业级市场，尤其是⼤型服务器市场垄断性领先造成的内部官僚化与员⼯进取心及效率不足，在注重个性化体验和竞争对手强⼤的大众消费市场很难胜出。但IBM的核⼼竞争⼒之⼀是强大的科研能⼒，以⼈⼯智能watson为杰出代表，⽬前正借助watosn切入大数据分析这个未来的金库，看消息软银公司的机器人也嫁接了watson以提升智能性；企业级应用软件方面，目前又与苹果排他性联手开发企业级市场，各取所需。所以好像又有些转型成功的希望。请教段总，对IBM正全力向cloud, analysis, mobile, social,security的转型是否看好，巴菲特如此重手IBM, 不能仅仅是因为看到之前IBM在大型机和企业级市场方面的粘性吧，是否有可能是看到了IBM在⼤数据分析和icloud⽅⾯的独特优势 呢，以至于笃定IBM将转型成功成为明日之星呢。
段：赌转型难度很高哈，巴菲特怎么想具体的投资⽬标不是我需要操心的事。
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网友：最近很多国内的亲戚开始热烈讨论股票，街头巷尾都在流传着炒股致富的故事，甚至官⽅媒体上都在报道老人炒股多少多少年，为孙⼦买房⼦的新闻。我回家跟亲戚们聊天，觉得⼤家都像着了魔，全在聊K线 图、国家政策⼀定会保股市什么的，我有⼀种随时会出大事的不安感觉。
段：可能是泡沫的初期，也可能是中期或者末期。
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网友A：有两句话是这么说的：1、股价低点由价值投资者决定，是他们买住了股价。高点由投机者决定，他们的疯狂连上帝都惊讶。2、低点和高点其实都是由投机者决定，价值投资者的地位是中流砥柱。觉得第⼆句说得更在理。
段：第三句话可能更有道理，就是你说的这两句话和你⼀点关系都没有。
网友B：段总：我知道第三句更有道理，不懂的钱不赚。但看⼀堆疯⼦炒卖臭罐头很热闹，偶尔还会被吸引注意力。我想克服这个心结，但没什么方法，想得到⼀些点化。以前你好多话类似当头棒喝，治我愚昧很有效。谢谢启发。
段：该说的都说过了，你要么再看看历史，看看每次那些非常激动的人们的结局？
