方世平—8月24日分析

昨日国际现货黄金收报1185.40美元/盎司，白银收报14.48美元/盎司。

今日20:30关注美国7月耐用品订单数据，由于该数据在GDP的占比比较高，所以市场关注度比较高，目前市场预期相对乐观，在数据出炉前，有望给美元提供支撑；具体的数据如果符合预期或者好于预期，可能影响较为有限，如果差于预期，则可能会对美元产生一定的利空影响。

另外重点关注22:00美联储鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话。此次会议将寻求有关美联储如何将新出现的危机纳入其反应功能的指引，以及美联储是否会更新对稳的储备余额水平的看法。目前市场预计美联储在明年底的利率为2.7%，如果没有重大的负面冲击，美联储可能会以更快的速度加息。

鲍威尔最新一次讲话是7月中旬的半年度货币政策报告，当时他的讲话比较偏鹰，称美联储计划继续以每三个月一次的速度加息，该言论曾令美元小幅冲高创一年新高，而非美货币受到较为明显的拖累。如果鲍威尔继续发表偏鹰言论，则仍有望给美元支撑，同时会对非美货币产生压制。

最近，在杰克逊霍尔会议召开之前，市场上充斥着有关美国经济扩张平淡无奇、通胀持续低于正常水平以及央行刺激增长能力有限的言论。然而，这次杰克逊霍尔会议辩论的焦点可能集中在鲍威尔防止经济过度繁荣必须采取的措施方面。

鲍威尔从前美联储耶伦(Janet Yellen)那里继承了一种措辞明确、可预见的策略，即逐步控制刺激措施。但随着时间慢慢向2019年靠近，鲍威尔将不得不开始发出自己的一些重要呼吁，他将为美联储退出后危机时代货币政策的下一阶段制定计划。

鲍威尔此次年会上演讲的主题是“经济变革中的货币政策”。投资者将寻求对一系列问题的指引线索，其中包括利率和资产负债表政策的可能路径。

外界普遍预期美联储将在今年9月进行年内的第三次加息，并倾向于在今年12月进行第四次加息。因此，鲍威尔在此次杰克逊霍尔会议上几乎不需要传达额外的政策指引。

预计鲍威尔可能对美联储货币政策框架变化透露总体的计划和预期，但仍不预期会发表任何重要的政策行相关声明。

2013年前美联储伯南克引入“退出恐慌”的概念后，杰克逊霍尔央行年会似乎成为了美联储重新考虑其货币政策的所在，伯南克及上任美联储耶伦均在年会上慷慨陈词。目前美国经济表现良好，预计鲍威尔将在此次年会上维持当前的正常化货币政策步伐。

2008年，随着金融危机波及全球，在伯南克的带领下，美联储在不到一年时间内便将联邦基金利率从5.25%下调至0.00%，也就是通常所说的零利率政策（ZIRP）。然而，市场认为即使是0利率仍不足以缓解流动性危机，随后伯南克又启动了量化宽松（QE）的货币政策，在2008年11月到2010年6月间释放了1.3万亿美元的QE，并利用创造出来的资金从银行和美国方面购买金融资产。

在伯南克0利率政策和QE的带动下，金融危机后的美国经济逐步复苏。7年后—2015年12月16日，在前美联储耶伦的带领下，联邦公开市场委会（FOMC）宣布将基准利率提高0.25个百分点，为2006年6月29日来首次加息，并正式开启延续至今的本轮渐进式加息周期。2015年年底的这次加息，也宣告伯南克启动的QE周期逐渐走向终点。

截至今年6月中旬，本轮美联储的渐进式加息周期中已经完成7次加息，目前联邦基金利率维持在2.50%。市场预计美联储在今年内还会继续加息两次。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阳线。上方压力10日均线，下方支撑30日均线。美元指数支撑95.23，94.83，阻力95.87，96.11。

欧元/美元支撑 1.1514，1.1485，阻力1.1586，1.1629

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1600，最低触及1.1528，收报1.1543。

欧洲央行公布了7月货币政策会议纪要。欧洲央行表示，欧元区经济前景稳健，中期通胀率超过2%的可能性很小，围绕通胀前景的不确定性正在消退。上半年欧元区经济放缓只是暂时的，衡量潜在通胀的指标总体上较为温和，从早些时候的低点开始有所上升。欧洲央行纪要称，最新的经济指标和调查结果已稳下来，并证实了强劲和广泛的增长势头 ，中期前景仍然是欧元区经济将稳固且广泛增长 。

从技术日线图上来看，欧元兑美元收小阴线。上方压力30日均线，下方支撑1.1500以及10日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1557之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1586-1.1629；如汇价反弹破败1.1528继续尝试做空，目标1.1500-1.1485。

英镑/美元 支撑 1.2773，1.2730，阻力1.2888，1.2960

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2917，最低触及1.2802，最终收报1.2816。

英镑兑美元最低触及1.2802。因当天英国方面公布了在无协议退欧情况下金融服务和医药行业指导文件，称若无协议退欧，在欧盟的英国银行将默认遵守当地规则。

从技术日线图上来看，英镑兑美元收小阴线。上方压力30日均线，下方支撑1.2800。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2845，可考虑轻仓做多，目标为1.2888-1.2960；如汇价反弹破败1.2800，可继续尝试做空，目标1.2773-1.2730。

黄金 支撑1180.39，1175.39，阻力1193.51，1201.60

黄金昨日最高上探1196.62美元/盎司，最低下探触1183.50美元/盎司，最终收报1185.40美元/盎司

黄金最低触及1183.50美元/盎司。本周三金价一度触及自8月13日以来的最高水平1201.60美元/盎司。

WGC表示，消费者需求的增加和看跌投机性仓位的逆转可能有助于推动黄金价格从最近的1年半低点上涨。报告补充说，即使面对强势美元，他们也看到了反弹的可能性。

黄金近期反弹可能来自其最大的疲软。他们指出看跌的投机仓位处于史上高位，这是不可持续的。

尽管黄金在当前价位看起来有吸引力，但受美联储9月加息预期影响，短期金价走势仍受美元所主导。因此，美联储在全球央行年会的政策姿态将至关重要。

从技术日线来看，黄金收小阴线。上方压力10日均线以及1200，下方支撑1180。

交易策略：若金价反弹持稳于1188.51之上，可考虑继续做多，目标为1193.51-1201.60，若金价下行跌破1183.50；可尝试轻仓做空，目标为1180.39-1175.39。

  今天关注的主要数据面如下：

14:00德国第二季度季调后GDP季率终值(%)

20:30美国7月耐用品订单月率初值(%)

22:00美联储鲍威尔(Jerome Powell)在杰克逊霍尔央行年会上讨论经济和货币政策