该来的总会来的。。
笔者在<读书笔记四十八>里提到独角兽归来的背景,是因为债权融资已经达到极限,人口红利已经逐步丧失,中国全社会250%的杠杆率已经无法保证名义GDP 10%的增长,股权融资正式走进社会融资舞台的中央,两会银监会保监会合并银保会,证监会单列,就是大BOSS 的壮士断腕的决心的见证。
今天的A股(3021.9)3000点在望,整体PE 为17, PB 1.74 , 已经回到股灾2638点水平了,如果按历史估值来看,现在的A股是低点,可以布局短中期了,为什么不是长期布局呢?然而也不是绝对的,我们的A股是中国特色的,只要引进一个新玩意,只有更低,没有最低,譬如熔断。 由于现在社会融资增长缓慢,GDP 增长又是一个政治目标,全年年末社会融资存量的175万亿的利息,足以吞噬新增的社会融资,以新经济为代表的独角兽股权融资箭在弦上,配套长期股权投资基金,譬如养老金,社保基金已经水到渠成,一切看似完美衔接,九年牛市似乎就在眼前。所谓万事具备,只欠独角兽来上市了,而为吸引独角兽来A股上市而采用CDR 也是一路绿灯,估值高一些也是可以接受的。可是这样的独角兽对A股股权融资,长期资金获得稳定回报,散户也有个好的回报,这一箭三雕能否如您所愿吗?
我们先不去判断未来的走势,只是提出一点点担忧:
所谓的独角兽,在市场上已经通过私募股权投资是巨兽了, 他们的到来是否能给A股注入新的活力,能否为社会经济担纲大梁? 他们背后的大股东都有哪些? 高估值的IPO 会不会又成为一场割韭菜的盛宴?
不走依赖债权投资的老路推动经济发展, 还要看能不能降低企业的税收(这点李老板似乎在开始操刀) ,对应的收缩货币是否也在路上?从房贷利率上升也能看出点影子 。不过作为“中国足球队”的A 股能否在中国经济中一下子卫冕世界冠军,我们不敢奢望,按这个猜测推论,目前大盘还会创新低。