幸存者偏差，指的是在做统计分析时，我们只专注于那些成功的例子，从而得出以偏概全的错误结论。大致来讲，成功的例子往往只属于少数。如果我们只看成功的幸存者，而忽略那些大部分的“倒霉蛋”，那么就会得出很多不符合常理的荒唐结论。

    关于幸存者偏差，有一个涉及到二战中英国轰炸机的有趣例子，被作为幸存者偏差的典例。

    1940年左右，在英国和德国进行的空战中，双方都损失了不少轰炸机和飞行员。因此当时英国军部研究的一大课题就是：在轰炸机的哪个部位装上更厚的装甲，可以提高本方飞机的防御能力，减少损失。由于装甲很厚，会极大的增加飞机的重量，不可能将飞机从头到尾全都用装甲包起来，因此研究人员需要做出选择，在飞机最易受到攻击的地方加上装甲。

    当时的英国军方研究了那些从欧洲大陆空战中飞回来的轰炸机。如上图所示，飞机上被打到的弹孔主要集中在机身中央，两侧的机翼和尾翼部分。因此研究人员提议，在弹孔最密集的部分加上装甲，以提高飞机的防御能力。

    这一建议被美国军队统计研究部的统计学家Abraham Wald否决。他连续写了8篇研究报告，指出这些百孔千疮的轰炸机是从战场上成功飞回来的“幸存者”，因此它们机身上的弹孔对于飞机来说算不上致命。要想救那些轰炸机飞行员的性命，更正确的方法应该是去研究那些被打中并坠毁的轰炸机。只有研究那些没有成功返航的“倒霉蛋”，才能有的放矢，找到这些飞机最脆弱的地方并用装甲加强。Wald的建议后来被英国军方采纳，挽救了成千上万的飞行员性命。

    同时，还有一个很常见的例子，它拆散了无数美好的家庭。主人公就以小明为代称。

    小明毕业于清华大学法律专业，在勤勤恳恳工作多年后，他荣升为一家非常大的律师事务所的合伙人，年收入达到了300万。但是在他们全家搬到了上海的一个高档住宅区后，小明的老婆反而越来越焦虑。原因在于，在他们生活的那个街区，左邻右舍个个都是亿万富翁。他们出行有司机，回家有保姆，甚至还有不少人有私人飞机和游艇。和这样的邻居相比，小明一家可谓“寒酸至极”。

    小明的家庭收入比全中国99%的家庭都要更高，但是由于他老婆错误的将自己去和那些最成功的“幸存者”比较，因此造成了心理落差，真可谓“自找麻烦”。

    在金融投资领域，“幸存者偏差”也是一个非常普遍的问题。作为投资者，我们可能经常看到一些关于基金回报的统计数据。而这些数据如果不经过仔细筛选，就很可能深受“幸存者偏差”的影响。

    总体上来说，基金行业竞争激烈，优胜劣汰是行业的基本规则。假以时日，那些业绩不佳，或者募集资金量不够的基金，难以避免的会面临被清盘关闭的命运。而在基金被关闭或者合并之后，该基金很可能就会被一些基金数据库剔除。这样的过程不断重复，就会导致最后基金数据库只统计那些活下来的“幸存者基金”，人为的夸大了整个基金行业的平均回报。

    在那些私募股权基金的宣传材料中，基金经理们最爱分享的，就是那些“成功故事”。我们基金在XX年投了“滴滴出行”，或者“今日头条”，或者“摩拜单车”，从这个案例中赚到了XX倍回报。

    聪明的读者很容易就能看出，这种宣传方式是典型的“幸存者”推销法。对于我们投资者来说，难的不是事后诸葛亮，而是在事前从千千万万个项目中沙里淘金，找到下一个“阿里巴巴”。

    为了投到一个“滴滴出行”，一位私募股权基金经理可能投了上百个项目而一无所获。作为一个理性的投资者，我们更关心的是这些投资的总体业绩和成功比例。但是很遗憾的，由于私募股权基金属于私募基金，政府监管部门对其信息披露的要求不是很严格，因此除了基金经理自己知道以外，很少有其他人可以获得这方面的准确信息。

    像“幸存者偏差”这样的统计问题，在我们的日常生活和投资活动中非常普遍。聪明的投资者，应该明白幸存者偏差产生的原因，以及对统计结果可能造成的扭曲。我们应该以科学严谨的态度看待“幸存者偏差”这个问题，尽量不让这样的统计花招迷惑了自己的双眼，不让自己成为这些销售技巧忽悠的对象。