先祝各位朋友新年快乐！

不知道是否还有人记得，之前在介绍十二种投资工具时我们将基金跳了过去？跳过的原因有二：一是基金种类太多也很复杂，二是在老沐看来基金是最适合普通上班族投资的品种，当然需要重点介绍啦！

关于基金的介绍会分成两篇文章，今天先说一下基金是什么，下次再重点分享一下怎么投资指数基金。

那么进入正题。

Q1：基金是什么？

基金的分类有很多种，如国际组织设立的基金（如联合国儿童基金）、国家机关设立的基金（如中央水利建设基金）、企业基金（如企业年金）等等。作为一种投资工具，在这里基金主要指证券投资基金。

根据维基百科，我们可以知道证券投资基金在美国被称为共同基金，在英国和香港被称为单位信托基金，它是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，以资产组合方式进行投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

以上这条定义老沐认为略有问题，因为私募基金一般不公开发售，所以可能更准确的定义应该是：

基金是指发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，以资产组合方式进行投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

从定义中可以得知基金的如下特征：

a. 资金是通过大家凑份子凑起来的；

b. 资金由管理人管理和运营；

c. 一般会建立一个投资组合；

d. 赚钱了大家一起赚，亏钱了大家一起亏。

Q2：基金的分类有哪些？

基金的分类方法有很多种，比如之前提到的公募/私募就是其中一种。在这里主要介绍两种分类方法。

a. 按照投资方式分类

按照投资方式分类，基金可以分为主动管理型基金和被动管理型基金（主要是指数基金）。顾名思义，主动管理就是管理人一天到晚忙个不停，又是品种切换又是高抛低吸，甚至是止盈止损，以期获得超越业绩基准的超额收益；而被动管理就是盯着跟踪标的业绩基准，拿到市场平均收益就心满意足。

看上去主动管理要好很多，毕竟有超额收益在。可是收益与风险是一对孪生兄弟，有超额收益必然也有低于市场平均收益的风险。主动管理型基金的核心在于要挑选一个优秀、稳定的基金管理人，因为大部分基金出于各种各样的原因，经常跑不过市场平均水平。这话不是老沐说的，请看巴菲特2015年致股东信中的原话：

投资者本身的行为可能会让持有股票变成某种高风险行为，许多人都有这个问题。积极的交易，试图“抓准”市场的波动，不充分的多元投资，向基金经理和顾问支付不必要且高昂的费用，用借来的钱做投资，这些行为都可能会摧毁你的丰厚回报。如果你一直持有的话就不会有这些风险。投资者不应该用借来的钱投资，因为市场中任何时候都有可能发生意想不到的事情。没有哪个经济学家、顾问、电视评论员——当然包括我和查理——能告诉你高风险事件什么时候发生。所谓的预测家能填满你的耳朵，但是永远不能填满你的钱包。

以上列出的“投资原罪”并不只是说给那些“小家伙们”听的。大型机构投资者群体，通常也会跑输简单的指数基金投资者。其中一个重要的原因就是费用：许多机构投资者向咨询机构支付巨额的费用，而这些机构推荐了费用高昂的经理。这是一场愚蠢者的游戏。

当然，也有一些投资经理非常优秀，但从短期看难以辨别是运气还是天才。许多投资顾问索取高额费用的本领远远高于提供高额回报，事实上他们的核心竞争力是销售能力。不管是大投资者还是小投资者，与其听他们的花言巧语，不如读一读JackBogle写的《The Little Book of Common Sense Investing》这本书。

再来看看被动型管理基金，虽然几乎总维持在市场平均水平，但有个比较大的问题就是几乎始终满仓，从来没有“逃顶抄底”。这样一来，非常容易坐过山车，经常辛苦几十年，一朝回到解放前。这时候就需要一些策略来提高收益了，现在暂且不表，下次的文章会提到。

b. 按照投资对象分类

按照投资对象大致可以分成股票型、债券型、货币型、衍生型，风险从低到高是货币型<债券型<（混合型，一般是债券型和股票型的合体<）股票型<衍生型

货币型基金的投资对象主要是短期国债、银行票据、商业票据等，大热一时的余额宝就是此类。货币型基金一般风险极低，但收益也很低，甚至跑不过通货膨胀。好处就是在保障流动性（很多产品2小时就能赎回到账）的同时，提供一些聊胜于无的收益（覆盖掉早餐还是绰绰有余），建议将短期需要使用的资金存入其中。

债券型基金的投资对象主要是国债、企业债等债券，一般来说收益比货币基金略高，但也高不到哪儿去；风险也比货币基金略高，但也真的只是搞那么一点点。1-3年内可能用到的资金可以配置部分债券型基金。

股票型基金的投资对象主要是股票，记得叫做股票型那至少要有70%仓位配置股票，相对来说风险就比前两种高出很多。然而还是那句话，风险与收益同在，如果恰逢牛市来临前买入股票型基金，那收益绝对杠杠的。只推荐将10年或以上不用的闲钱投入其中，具体方法下次说。

衍生型基金老沐也没玩过，主要投资期货、期权等金融衍生品，风险比相对最高，不推荐玩。

c. 其他分类方法可以自行百度（google），在此不作具体介绍了。

Q3：如何购买基金？

这年头购买什么都流行上网买，基金也不例外。基金分成两种，一种叫场内基金，一种叫场外基金。前者需要去证券公司开证券账户，后者只要在各类基金网站上注册账号绑定银行卡就行了，现在很多银行也可以购买基金，各位可以自行上网搜索。

Q4：买哪些基金？

现在市面上基金品类繁多，让人挑花了眼。如何购买一支合适的基金是一门非常深奥的学问，在此老沐只简单说两点：

a. 晨星评级

晨星评级中重点需要关注两点。

一是是否为5星基金？晨星评级是一个综合性的评价指标，如果低于4星，请直接跳过。

二是风险评估怎样？在晨星对每个基金的风险评估中有7个指标，简单来说：

回报和阿尔法都代表收益，越大越好；

标准差和贝塔代表波动，也就是短期风险，数值越小基金表现得越平稳；晨星风险系数是一个晨星评价风险的综合指标，数值越小越好；

夏普比率是收益和风险两者的综合，在收益或者风险相同时，越大越好；

R平方稍微复杂一些，是反映业绩基准的变动对基金表现的影响，影响程度以0至100计。如果R平方值等于100 ，表示基金回报的变动完全由业绩基准的变动所致；若R平方值等于35，即35%的基金回报可归因于业绩基准的变动。

b. 基金经理人是否稳定？

就像很多球队的战绩依赖于主帅一样，基金的业绩往往也与经理人直接挂钩。如果一位经理人在这个基金工作了长达十几二十几年，那么基本可以认为是稳定的；如果他频繁“跳槽”，或者刚工作不久，那么请小心一些，因为可能他还没有机会形成自己的投资体系，甚至都没有经历过一轮完整的牛熊！

好了，今天就到这里，正值除夕之际，祝各位新春快乐！