一、投资的准备

1、投机实际上更多的是收获风险和灾难，而投资则是一种理性的产物。

2、银行利息要扣除利息税，而基金收益是纯收益。

3、“累计净值”不考虑分红给基金净值带来的降低因素，反映了基金成立以来总体的发展情况，而“净值”则是你交易时候的真正价格。

4、投资不是比智商，而是比谁更理性，而理性的前提就是理解。

5、投资最关键的是理念，是投资观，或者说是投资哲学。

6、买基“三步曲”——确定投资目标、选择优秀基金、掌握投资方法。

二、“三步曲”之一：投资目标的确定

1、开放性基金的风险：短期有风险，而且风险很大；长期则无风险，或者说风险很小。

2、投资投资追求的就是长期投资和长期趋势。

3、股票收益最大，风险也最大，要想降低风险，只有增加投资年限。

4、可用于各类投资的资产比例=100-你目前的年龄

5、你不能把所有的钱都用来投资。你必须有充足的“应急资金”去应付万一出现的生病、失业等。另外，绝不能借钱去投资基金。

6、72法则：用72除以收益率，就是资本需要翻番的大约年数。

7、在长期投资的情况下，很小的收益率变化，会给结果造成巨大的差别。

8、115法则：用115除以收益率，就是资本变成3倍的大约年数。

9、投资目标不同，投资期限不同，风险承受能力不同，基金选择品种也不一样：

  （1）为自己准备养老金，20-30年时间，中小企业的“中小盘”股票基金，最激进、风险最大、收益最高；

  （2）为幼儿园孩子准备大学教育费，10多年时间，稍稳重点，大型企业的“大盘股”股票基金，债券要有一份，20%左右；

  （3）只有5-10年，已经50多岁了，选择更稳健的方式，债券50%；

  （4）计划3-5年内买房，债券基金为投资重点，至少债券和股票各占一半。

  （5）1年以下，只建议货币基金。

三、“三步曲”之二：基金品种的选择

1、最好的基金评价网站：晨星。坚持对证券和资产的基本面进行分析，并不预测股票价格在短期内的波动和走势，而是通过计算公司真正的内在价值，判定其市场价格是否背离了公司本身的价值。

2、三个重要功能：（1）晨星评级（2）基金龙虎榜（3）基金投资风格箱

3、相对来说，价值投资策略比成长投资策略风险小，投资大盘股比投资小盘股风险小。

4、优秀基金公司是首选。基金公司的总体实力由各个部分构成，每个部分都非常重要。

5、采用晨星评级，根据一个公司下属的所有基金的评价等级来对基金公司的总体情况进行一个评判。

6、选择一个好的基金公司甚至比选择一只好基金更重要。

7、一个经验丰富的基金经理经营了较长时间的基金是一个好的投资标的。新的基金经理是否可以延续老基金经理的投资策略和投资手法就是一个必须关注的问题。

8、选择一个好的基金公司，下一步就是在好的基金公司里面选择合适的“好基金”。

9、基金的特性主要取决于两方面：一方面，投资策略，也就是会选择什么样的股票；另一方面，资产配置，也就是一个基金中股票和债券所占的比例（资产配置问题，基金招募书中严格规定）。

10、基金统计资料：简单说，平均回报和阿尔法系数都代表收益，当然越大越好；标准差和贝塔系数代表波动，也就是短期风险，数值越小基金表现越平稳；夏普比率是收益和风险两者的综合，在收益或者风险相同时，越大越好。

（1）平均回报：按照该年到统计时的数据去推算一年的总回报，越大越好。

（2）标准差：表现基金增长率的波动情况，也就是平均涨跌幅度的变化，标准差越大，说明基金收益变化越大。

（3）夏普比率：综合了收益和风险的系数，基本上是收益除以风险，数字越大说明收益和风险比例高。夏普比率高，也就是说在收益相同情况下波动就低；反之，在风险相同的情况下收益就高，也就是高收益低风险。（当然，收益小风险也小的基金，可能夏普比率也高，如债券基金。所以，比较夏普比率一定要在同类基金中进行对比。）

（4）阿尔法系数：代表基金能在多大程度上跑赢整个市场（大盘），数值越大越好。

（5）贝塔系数：也表现基金相对大盘的波动情况。如果是一个指数基金，那贝塔系数就是1。贝塔系数比1大，说明基金比大盘波动还要大，也就是短期风险比大盘还大。

（6）R平方：代表基金和大盘的相关性。如果是1，表示和大盘完全相关；如何R平方和1相差很大，贝塔系数就没有什么意义了。

11、别患净值恐高症。净值：是由基金的总资产除以基金的总份额得到的。基金公司经营的好坏是看总资产的增长情况。总资产的增长有两个方面，一个是基金份额的增加，另一个是单位份额价格（基金净值）的提高。

12、不要抢购新基金。火爆的新基金销售，会让基金公司眉开眼笑。新基金的优点是便宜，缺点一是有封闭期，二是没有历史。

13、在认购新基金之前应该知道的：肯定是要关注一个优秀的基金公司，也要关注这个公司下面的其他老基金，还要关注新基金的基金经理是谁，以及新基金的投资理念。

14、新基金所谓“抗跌”的优势完全在于仓位低的缘故。

15、牛市买老基金。

16、新基金需要3-6个建仓完成。一只新基金通常成立半年以后才渐入佳境。客户投资新基金之后应稳定地持有半年以上，才能最大限度地分享基金经理的投资能力和基金上涨期的收益。

17、购买基金，不在于基金的新旧，本质上还是在于这个基金的投资风格是不是符合你的需求。

18、基金拆分对原来的基金持有人并没有特别的意义。如果不考虑基金拆分后的新申购，那基金拆分完全是“换汤不换药”。

19、基金复制，为解决客户“净值恐高症”，且不存在一般新基金没有历史的缺点，申购费比原基金要高。

20、保证投资者利益的做法：不怕净值高，不搞复制、拆分，也不利用分红来降低净值，并控制基金规模。

21、巨额分红：背后是基金公司降低仓位，并花很长时间来调整仓位。由于“净值归一”，会有大量新资金的进入，这样在分红后一个较长时间内，基金仓位会很低，几乎和一个新基金的情况差不多。原来成熟的老基金的优势几乎全部丧失。

22、如果巨额分红后，市场突然大跌，那在这种情况下，这种巨额分红反而会保护投资人。如果分红的根本目的是“持续营销”，是在损害投资人利益。

23、尤其要注意指数基金的巨额分红。

24、红利再投资份额的持有起算点是从再投资的时间开始计算的：如持有基金满2年可以免赎回费，但遇上一个大分红，可能一大半资产的持有期就归零了，又得支付0.5%的额赎回费。

25、分散投资：建立自己的组合。考虑三个要素：相关性、收益和波动。

26、分散投资的额目的是进行风险控制，而风险控制是投资中最重要的一环。长期投资可以从时间上平滑短期风险，而分散投资则可以从空间上削减波动。把分散投资和长期投资结合到一起，肯定是最好的结果。

27、如果投资的对象彼此是有关联的，那分散的效果就更小。尽量选择不相关的投资对象来进行分散投资，组建投资组合。

28、股票市场、债券市场和货币市场相对来说是独立的。

29、可以将分散投资的理论放宽到基金以外的完全不相关领域。如证券、房地产、黄金、古董、字画等等。

30、必须将投资组合作为一个整体来看待，而绝对不能把组合中的每项投资割裂来看。看待组合的时候，要关心的是组合的总体收益和总体风险是不是适合自己，是不是在能承受的最大风险范围内给了咱们最大的回报。

31、在分散投资的时候，要考虑的不仅仅是风险和收益，还有独立投资之间的相关性。如果有相关性，那系统风险是没有办法克服的。

32、在构建基金组合的时候，一定要考虑品种的搭配，如股票和债券、大盘和小盘、价值和成长等。

33、分散投资是无知者的自我保护法。

34、理想的资产组合“三步曲”：

（1）第一步，资产的组合。也即投资方向的组合，包括储蓄和投资的比例，以及投资中股票和债券的比例，还可考虑各种投资，如黄金、古董、房地产之间的投资比例。单说基金，则核心在股票基金和债券基金的比例上。（首先要确定一个比例，这个比例就是核心投资策略，其次要根据这个比例配置股票基金和债券基金的比例。）

（2）第二步，大盘基金和小盘基金的配置。大盘基金肯定是重点，小盘比例不应该大于30%。小盘有自身的特殊意义，一是和大盘相关性低，很好的分散投资对象；二是短期波动比大盘基金大，长期收益比大盘基金高。

（3）第三步，价值和成长的配置。理论上一个组合的核心最好是价值和成长的平衡。

35、“核心式”投资组合和“再平衡”：最好的核心基金，理论上是一个大盘基金，而且应该是一个价值和成长平衡型的基金，占比70-80%。非核心部分：占比20-30%，可尝试各种基金，是组合中活跃的、激动人心的部分。

36、“比例再平衡”：高抛低吸，通过纪律性投资进行卖高买低的过程。

四、“三步曲”之三：操作方法的实施

1、分红不过是把本来就是我们自己的钱还给了我们自己。现金分红不收取基金赎回费；分红并不是一个在基金购买中的关键问题。分不分红，对于长期投资者来说并没有太大意义，另外，红利再投资是一个好的选择。

2、华尔街有句名言：市场是由贪婪和恐惧来推动的。而波段操作就是贪婪和恐惧最好的体现，这两种情绪的交叉最终会导致你的心态完全失衡，但心态却是投资中最重要的东西。

3、伟大的投资大师巴菲特说过，投资主要是在于避免做出愚蠢的决策，而不是在于做出几个非凡的英明决定。

4、长期持有策略是制胜的法宝。基金最合适的持有方式是长期持有。

5、选择基金，主要是基于个人的投资目标、投资期、风险承受能力，也是基于这只基金的资产分配和投资策略，还是基于这只基金背后的基金经理和基金公司的能力等。

6、别爱上基金。长期持有是非常好的投资策略，但也是有条件的，这条件就是这只基金是符合要求的。

7、在熊市买入需要的是勇气，而从熊守到牛的人却是需要毅力、耐心和信心的。

8、对于长期投资者而言，在两种情况下可能会进行基金赎回的操作：（1）这只基金不再符合自己的投资策略；（2）自己的投资目标已经达到。

9、投资策略里面，第一要考虑的是投资期，第二个要考虑的是投资人的心理风险承受能力。

11、基金本身会变化。随着时间推移，基金本身的资产组合和投资策略也会发生变化；基金经理和基金公司也会发生变化。基金经理的变动往往意味着某种投资风格的变化。基金公司更是一个要重点“盯防”的对象。

11、如果一只基金在较长的时间内落后同类的其他基金，那事情就比较麻烦。

12、赎回过程宜采用分步的方式。中国的股市波动频率太快，分步赎回也会降低一些风险。在任何时候要记住，控制风险是最重要的。

13、规模是业绩的敌人。基金业绩的上升会带来很多新的资金涌入，而这种规模的扩大却会导致积极业绩下降。（基金会因新资金的涌入，找不到好的投资标的，造成业绩不理想。）

14、投资的风险，不在市场，而在我们自己。

五、我的投资实践

1、所谓长期投资，并不是指长期抱着一只基金不放。长期投资是指不以做波段为目的，通过卖高买低来投机赚钱，而是通过整个市场的增长来实现一个长远的目标。也就是说，当你发现你所持有的基金出现问题时，你转换成另外一只（货币基金除外），这同样是长期持有策略。

2、卖出的策略总结：

（1）如果投资目标变了，肯定要改变投资组合；

（2）如果基金公司发生变化，会考虑卖出；如果单是基金经理发生变化，会抱有静观的态度。

（3）如果发现犯了错误，会立刻改正错误；

（4）在购买的时候，选择的都是4或5星的，如果跌到3星连续3个月以上，给予更多关注，如果持续6个月，卖出。

（5）不因基金的涨跌幅来决定买卖，也不设置一个止损线。

核心还是一个理念：不预测市场，主要看基金公司的基本面。

六、博客日志节选

1、如果组合里的基金同涨，很可能同跌，这说明是集中持股，这种组合分散不了风险。

2、对于定投来讲，股市现在上涨，是满足你的当前利益；股市下跌，是满足你的长远利益。你永远不会亏。

3、风险是必然的，也只有长期投资才能降低这些风险。预测市场绝对不是好主意。

4、选择一个以前业绩很好，但近期情况不妙的基金来投。

5、基金投资的成功之道，答案永远只有一个：态度！努力学习知识，充分了解自己，仔细选择产品，稳健实施投资，平和看待涨跌。

6、投资基金必须遵守的基本准则，是绝对不能违背的：核心是必须用闲钱来投资，而且投资期应该足够长。

7、投资是平衡你现实生活和未来生活的手段。

8、长期持有是一个策略问题，而不是一个技术问题。是长期持有基金，或者说长期投资基金，而不是长期死抱着一只基金。