投资组合理论简介
投资组合理论[1]是指由若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低非系统性风险。
1952年美国经济学家马科维茨（Markowitz）1952年首次提出投资组合理论（Portfolio Theory），并进行了系统、深入和卓有成效的研究，并因此获得了1990年诺贝尔经济学奖。该理论包括两个重要内容：均值-方差分析方法和投资组合有效边界模型。
理性投资者是在给定期望风险水平下对期望收益最大化，或者在给定期望收益水平下对期望风险最小化。
马科维茨投资组合理论的内容
马科维茨投资组合理论的基本假设[2]:
- 投资者是风险规避的，追求期望小勇最大化；
- 投资者根据收益率的期望值和方差来选择投资组合；
- 所有投资者处于同一单期投资期。
资产组合的总收益用各个资产预期收益的加权平均值表示，组合资产风险的收益方差或标准差表示，则马克维茨模型如下：
协方差衡量一组股票的走势。协方差高，两只股票沿着同一方向移动；相反斜方差低（负数），则两只股票的走势相反。根据马克维茨模型，众多股票朝着同一方向移动得越多，将来受经济波动的影响在同一时间内下挫的机会就越大。同样的道理，如果个股的价格朝着同方向移动，由这些风险股组成的投资组合可能反而是一种保守的选股方式。多元化是解决风险问题的答案。
其中：
rp :组合收益；
ri、rj:第i种、第j资产的收益；
wi、wj:资产和资产j在组合中的权重；
δ2(rp):组合收益的方差，即组合的总体风险；
cov(rirj):两种资产之间的斜方差。
