用你的钱买乐视网

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2017年6月26日,招商银行股份有限公司上海川北支行向上海市高级人民法院申请财产保全,贾跃亭夫妇及乐视系公司12.37亿资产被司法冻结。

2017年7月8日,中邮创业基金公司官网披露公告称,基金管理人决定自7月7日起对旗下部分基金持有的乐视网股票进行估值调整,调整后估值价格为22.37元。公告显示,参与调整的基金包括中邮核心优选混合型证券投资基金、中邮战略新兴产业混合型证券投资基金等8只基金。

工银瑞信和嘉实基金同样下调乐视网估值为22.37元,易方达基金则下调为22.05元。

持有乐视网股份超过200万股的基金公司有7家,除了上述四家外,还有富国、华安和鹏华基金。

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乐视网从2017年4月中旬就停牌,估值下调的原因是由于乐视网目前的状况不容乐观,虽然不能交易(停牌),但实际价格应该下调。这意味着7月7日当天这些基金净值计算时直接给了乐视网三个跌停板(停牌时价格约30元,一个跌停板下跌10%)。

通俗的说,从乐视网的财务看,贾跃亭的商业帝国必须依赖于外部输血(别人给他钱)才能生存,如果仅靠自身造血(自己产生钱),早已死去。这种情况并不是这一年才有的,乐视网一直如此。

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基金公司如果拿着投资者的钱去投资这种不靠谱的公司应该怎么看呢?

被动管理的指数基金不用担心

乐视网是沪深300指数的成分股,所以沪深300指数基金配置了乐视网是正常的,这毕竟是指数基金的任务,其在沪深300指数中权重大概是0.35%,对于一个有300个成分股的指数来说,出现一个马勺还不至于坏了一锅粥。

主动管理的偏股型基金要看占净值比例

对于主动管理的基金,我们只能通过基金季报看到基金的十大重仓股,如果乐视网没有在十大重仓股里,也不意味着就没投资乐视,至少并不是重仓,持仓占比相对较低,这样对整只基金的影响还可以接受。但如果重仓股里的乐视网占很大比重,这基金,甚至这家基金公司你都需要谨慎对待。

这其中最严重的是中邮创业基金公司。我归纳了中邮旗下基金2017年第一季度季报中乐视网的持仓情况。

任泽松同样还是中邮增力债券基金的基金经理,他同时管理着中邮的7只基金,真忙!从他所管理的基金持有乐视网的占比看,他非常看好乐视网,他作为基金经理,我们只能暂时认为这个投资决策主要是他做出的。其中中邮战略新兴、核心竞争力以及信息产业灵活配置占比高达9%以上,是绝对的重仓股。因为根据公募基金运作要求,持有单一个股不能超过资产净值的10%。

“一拖七”的任泽松 图片来源:网络

根据下调估值的公告,这些重仓乐视网的基金受影响较大。估值是从7月7日起开始下调的,我总结了当天这三只基金的表现,然后和大盘主要指数做对比。

很明显,代表中大盘股票的沪深300指数,代表中小盘的中证500指数,还有小盘股为主的创业板指数都是微跌或微涨的,但这三只基金是有明显的下跌,可以判断是来自于乐视网估值的下调。

在我的印象里,中邮在牛市的业绩非常突出,整体基金公司的风格相对来说更加激进。这在市场好的时候会给基金带来不错的收益,很多投资者喜欢中邮的基金也是看中其曾经的收益能力。

历史是单向的,如果仅仅是因为重仓乐视网的事情而对整体中邮基金都持否定态度也显得并不公平,毕竟,如果乐视网不是这样,或以后乐视网度过了难关正常发展,剧情反转,也是会给基金投资者带来好的结果。只不过暂时看,这个重仓行为多少有一些赌性。往另一个方面想,如果这一切仅仅是开始,乐视的情况会越来越糟糕呢?都是有可能的。

贾跃亭是一个让人敬佩的企业家,他有梦想和激情,敢想敢做;但作为投资者,我的观点是应该回避这种企业,哪怕等乐视健康时再考虑投资。

我并不认为重仓一只股票是赌博行为,如果重仓的是那些可以自己造血能够为投资者带来真正盈利的好公司是值得肯定的;但乐视明显是一家危险的企业,一直以来它就像是个病重之人,必须打着吊瓶输血才能勉强生存,期望他可以恢复健康只不过是一厢情愿。

一个问题总是可以辩证的两方面看。但对于投资,我们不得不选一边占。如果你认可激进的投资策略,像中邮这种基金公司值得你考虑;如果你认为投资应该还是少犯错误,毕竟好的上市公司还是很多的,又不是没的选择,不要赌博,那你就需要提防这样的基金公司和基金经理。

补充说明,主动型管理的基金经理,如果ta管理了很多只基金,特别是超过3只就要谨慎对待,毕竟一个人的精力有限。当你忙不过来,这些事又不得不做的时候怎么办?

正因为主动管理基金比较依赖于基金经理,而人又是通常不可靠而且容易跳槽,所以我在选择基金时从一开始就极少考虑基金经理这一因素。我希望我买的基金受人为因素影响尽可能小一些。所以我的基金更多是被动管理,或者是偏被动管理的基金。比如指数型,指数增强型或者是量化型等。

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