通过上市公司增发收购的方式将光伏发电项目装入上市公司资产，解决光伏EPC公司资金问题。已经有很多公司这样做了。
这种方式的关键是上市公司是否愿意收购，前段时间陪同一位老领导与无锡的一家民营控股的上市公司进行了交流，让我对这种增发收购的金融方案又有了新的理解。上市公司老板关心自己的股票能否上涨，股票涨了自己的身价就高。要让股票涨就要看收购项目的题材是否能够进一步促进自己的主业发展，项目本身的利润水平如何，是否有想象空间？还有一个最关键的因素：上市公司自身所在行业平均市盈率与收购项目所属行业平均市盈率孰高孰低？
你觉着一家环保公司愿意收购分布式光伏电站吗？答案是否定的。光伏发电项目与其主业相关，看似是一个很好的题材，一开始我信心满满的能够说服这家公司的董事会。但是交流之后，结果大不相同。这家公司平均利润约20%，而分布式光伏项目很难达到；现在太阳能发电行业的平均市盈率约50倍，而这家环保公司的市盈率已经超过了70倍。股东们最担心的是收购了比自己市盈率低的行业的题材项目会拉低自己的市盈率，使股票市值缩水而不是提高。
诚然，这两年受到新环保法的刺激，环保公司业绩比之前有了很大程度的提升，上市公司也受到了股民的追捧，市盈率不断攀升。当下这个时间节点是说服不了环保公司收购光伏项目的。当然从这个角度是不是也给我们了一些启示：去寻找些低市盈率的企业来收购光伏项目。
苗青 二零一六年六月十九日
