财管-第二章-内含增长率与可持续增长率。1内含增长率的假定是只通过内部融资解决融资需求，以此来列方程求增长率，即融资需求=留存收益增加+可动用的金融资产。课本又做出两个假设：（1）可动用金融资产为零；（2）净经营资产销售百分比不变。于是有了下面的方程：融资需求（=净经营资产增加=期末净经营资产-期初净经营资产=预计营业收入*净经营资产销售百分比-期初营业收入*净经营资产销售百分比=营业收入增加*净经营资产销售百分比）=留存收益增加（预计营业收入*营业净利率*利润留存率），通过这个方程解除内含增长率（即营业收入增加与期初营业收入的比值.）=x/（1-x）（其中x=预计净利润/预计净经营资产*预计利润留存率），这个公式中有绝对数也有相对数，可进行两个变形：变形（一）分子分母同时乘以预计净净经营资产然后再稍加变形得到公式2：r=预计留存收益的增加/（预计净经营资产-预计留存收益的增加），可对本公式进行单独理解：由于净经营资产销售百分比不变，故销售收入的增加比率等于净经营资产的增加比率，而净经营资产的增加只来源于留存收益的增加。变形（二）插入营业收入，x=预计净利润/预计营业收入*预计营业收入/预计净经营资产*利润留存率=预计营业净利率*预计净经营资产周转率*利润留存率（便是郑老师说的三连乘@东奥郑晓博 ）。
2可持续增长率。可持续增长率是4+1锁死后的增长率，即经营效率（营业净利率和资产周转率）和财务政策（权益乘数和利润留存率）锁死，不发行新股也不回购股份，如此就锁死了郑老师的六字决中全部的资、债、股和收、利、存的个关系，他们只能同比利率放缩，所以营业收入的增长率就等于所有者权益的增长率，故可持续增长率=留存收益的增加/（期初所股东权益），这可以称为数学上的定义式，（算是找到跟数学的一些想通的点，呵呵），将留存收益展开成本期净利润*利润留存率，然后再插入本期营业收入和期末总资产，得到r=营业净利率*期末总资产周转次数*期末总资产期初权益乘数*利润留存率，得到课本给的计算式1，然后将期初权益换成期末权益-留存收益的增加得到计算式2:x/（1-x），其中x=营业净利率*期末总资产周转次数*权益乘数*利润留存率，刚好是锁死的四个比率。
另外关于外部融资需求的测算，课本给出的公式是在求内含增长率的假定（不包括外部融资为0的假定）的前提下，将增长率视为一个变量来确定外部融资需求。
想通过这种自我总结的方式加深印象，记得有种学习方法是将自己想象成一名老师去学习。对郑老师@东奥郑晓博 的日常感谢，呵呵哒。
