本文介绍一下彼得.林奇在《彼得.林奇的成功投资》中介绍的在分析公司年度报告中值得注意的几个指标，附带一点自己的看法，供参考。
1.某产品在总销售额中的占比
其实这是公司收入分析的方法，也就是分析收入的结构，或者说构成。按照不同的产品，分析该产品销售额占公司总销售额的比例。
一方面，当然是可以看清公司的收入结构，什么产品占比多少，找出比重高的产品做重点分析；另一方面，更重要的是，避免因为自己的个人经历或者体会，觉得某产品销售异常火爆，就买入生产该产品的公司股票，因为这个产品可能在公司总销售额中占比很低，其表现好坏根本影响不到公司的业绩，当然就不能作为投资的依据了。
这个指标可以在公司年报中很容易找到，一般都会列明，方便投资者查阅。
2.市盈率
这个指标可能是大家最熟悉的指标了，当然也非常重要。
计算市盈率的公式很简单，PE=P/E，即每股股价除以每股收益，或者说公司市值除以公司盈利。简单说，从公式可以看出，市盈率就是投资者收回最初投资成本所需的年数，当然是在不考虑资金的时间成本的前提下。
比如，我们说某公司市盈率15倍，也就是说维持当年的盈利水平，投资者可以在15年内收回全部投资，即15年的收益可以覆盖掉最初的投入。
从某种程度上来说，市盈率可以衡量股票的贵贱，市盈率越高，代表股价越贵，市盈率越低，代表股价越便宜，当然，这不是绝对的，因为公司的盈利不可能像理想状态一样一成不变，而是随时都可能发生变化。
很多股票之所以市盈率很高，正是因为人们预期公司的盈利会快速增加，随着时间的推移，市盈率也就会降下来。
所以，从这个角度讲，市盈率更是代表人们的预期，越是看好这家公司，那么市盈率越高，越是不看好这家公司，市盈率越低。这也是为什么越是大公司，市盈率越低，越是小公司，市盈率越高的原因。毕竟，小公司更具成长性，或者准确说，人们以为更具成长性。
正是因为公司盈利的不确定性，如果单纯依据市盈率进行投资，可能会误入歧途，这是新手经常犯的错误，以为市盈率就是包治百病的灵丹妙药，只要往公司上一套，就能决定买还是不买。记住，千万不要仅仅依据市盈率就投资个股。
对，是个股，因为单个公司的盈利波动太大，市盈率可能从负无穷大到正无穷大。但市盈率并非一无是处，它在衡量市场整体高估还是低估上非常有用，也就是说，市场整体是贵还是贱，看一眼整体市盈率一目了然。
从美国股市历史看，整体市盈率大多数时间在10到20之间波动，而中国股市则在10到60之间波动。那么当前分别是什么水平呢。中国股市的整体估值正好处于历史均值附近，也就是不贵也不便宜，美国股市连涨多年，整体估值已然处于历史最高区域，未来何去何从，拭目以待。
3.现金与负债
现金，代表公司随时可以取用，是流动性的体现，虽然不产生价值，或者价值很小，但非常重要，现金就像空气，如果没了，公司就会破产。
为什么会破产，因为公司有负债，有债不能偿，即破产。所以现金与负债，是一对矛盾，两者之间的比例要适当，现金太多，是浪费，现金太少，则危险。
另一方面，负债代表公司的杠杆，好时更好，坏时更坏，具有放大器的作用，也是分析公司时回避不了的风险因素之一。
在《投资的标准答案》文中提到的困境反转型公司，更是要重视对公司负债情况的分析，因为在危机时，是负债最终决定公司是能够幸免于难还是破产倒闭。
4.股息
如果说现金是公司的空气的话，股息就是投资者的空气，这话是我说的，不是林奇哦。
为什么这么说呢，一方面，如果公司派发股息，则投资者在看好公司的前提下就不惧股价的下跌，因为股价越便宜，投资者就可以用收到的股息买入更多的股票，然后在下次派发股息时收到更多的股息，形成良性循环，另一方面，正是有如上循环，所以导致的结果是，越是派发股息的股票越是抗跌，也就是股价跌到到一定水平后就跌不下去了。
不派发股息的公司就没有如上优势，反而可能会有其他不好的情况。比如，不派发股息的公司可能会把大把资金浪费在一些列愚蠢的多元化并购上，造成投资者利益受损，或者公司管理层出于自身利益，干损害股东的其他事儿。
当然，派不派发股息并不是绝对的，取决于公司把盈利留下来再投资所取得的收益率，如果能够像巴菲特一样，我想没有人急着索要股息。所以你如果想获得股息，要弄清楚公司是什么类型，处于哪个发展阶段，找到最适合派发股息的公司，然后再查看它是否有连续多年派发股息的历史。
5.账面价值和隐蔽资产
公司的账面价值也就是年报中显示的公司净资产，但账面价值不等于公司实际价值，这仅是会计核算意义上的价值，可能高估，也可能低估。
所谓隐蔽资产，就是存在被低估的账面资产，比如贵金属、房产、被低估的投资公司，或者干脆该隐蔽资产就没在报表中反映，比如品牌价值，比如专利权等。
从投资的角度，当然是寻找被低估的资产，不是被账面低估，而是相对股价被低估。最好是尚未被别人发现，因为一旦发现，就会反映到公司的股价中，从而失去投资价值。
6.增长率
前文提到，之所以有的公司市盈率非常高，就是因为人们认为这家公司前景可期，未来会持续高速增长，这里的增长率，即收益的增长率。
因为随着收益E的增长，根据PE=P/E，市盈率自然会下降到正常水平，但如果投资者判断失误，收益并没有如预期般高速增长，则市盈率居高不下，那么投资者收回投资成本的年限就会拉长，当然就不是好的投资。
反之，如果人们都预期这家公司不会增长很快，那么它的市盈率就不会很高，但你却发现它存在高增长的极大可能，然后买入。如果你判断正确，则E增长很快，市盈率就会在本来不高的情况下再飞快下降，投资价值凸显，自然吸引其他人买入，从而推高股价，你从中获益。
