现代人几乎有一个共识，法币时代，货币贬值会是常态。长期来看货币购买力会越来越低，市场上流转的资金会越来越多，俗称，钱不值钱了。

这里可以引出两个问题。

第一，为什么？

第二，怎么办？

要回答第一个问题，我们将镜头转到1944年7月一个叫布雷顿森林的地方。各国代表经过22天的激烈争论，确立了以美元为中心，美元盯住黄金，其他货币盯住美元的国际货币体系。也就是说，各国的货币发行实质是以美元或者黄金为锚。但在70年代以后，随着战后各国经济的崛起，美元面临很大的贬值压力（注意，汇率的比值实质是对大国综合实力信心的较量），美国宣布美元和黄金脱钩，只和美国的经济增长和信用规模有关。也就是说，从那以后各国货币，跟随着美联储的步伐，进入完全的信用货币时代。过去，人们对货币的信心，建立在对黄金的信仰上，而现在，货币的信心由国家信用加持，即所谓的法币时代，国家合法暴力机关完全垄断法定货币发行权。

这意味着，不论经济扩张还是收缩，每当政府遇上困难（因为经济的周期波动，遇上困难几乎是一种必然），可以找央妈要钱，从降准到降息，从量化宽松到推行负利率，从货币政策到财政政策，各国政府各出奇招。而这钱要出来容易，拿回去可就困难，由俭入奢易，由奢入俭难。不信你看看一家公司，涨工资大伙欢欣雀跃，要扣工资则大家都生活不易有难言之隐。所以，长期来看，市场上的资金体量必然越来越大，即钱不值钱。

还记得吗？货币的信心由国家信用加持。所有资产的底层建构都是信用，不同资产（现金、美元、黄金、房产、债券或是股票...）只不过是各种信用的具体承载物。我们理想化的认为短时间内人们对一个国家的信心不变，那么货币发行越多，资金体量越大，每一张纸币背后承载的信用自然被稀释，这也就是通货膨胀之所以发生的底层逻辑所在。

这不是逻辑推演，这是既定事实。

庙堂上轻轻的一句话，便是普通人漫长的一生。我们不去讨论这个体系的对错是非黑白好坏，我们来聊聊在这个刚性约束下都有哪些可能的选择。

首先来明确一个简单的方向。既然通胀的发生实质是纸币背后所承载的信用的稀释，也就是说，如果某一类资产能够更好的聚集（至少不稀释）底层的信用，那么它就天然具有很好的对抗通胀属性。这里我们可以得出一个重要的结论，要对抗通胀，就是要找到信用流动的出口。

要得出最优选择，我们先来看看通货膨胀发生的具体过程。在真实的政策决策中，新增的货币并不会在宣告的那一瞬间平均地散布在整个国家。而是通过某个出口经过很长时间逐渐流向社会，并且有些地方分配的多一点，有些地方分配的少一点，有些行业分配的多一点，有些行业分配的少一点，这个过程也称为“坎蒂隆效应”。

所以，财富主要以物的方式保存的人会相对收益，以钱形式保存的人会受损，大量手持货币的人会选择将其财富转移到优质的物上去。一般而言，市面上所有强调锁定长期收益率保值的方式，所有对抗通胀的手段，到这里就可以截止。

但是如果理解了以上的过程，我们可以得到另一个更为有效且激进的答案，有且仅有两个字，负债。

别忘了，通胀在稀释货币购买力的同时，也在稀释已然存在的存量债务，也就是说，十年前你欠了别人十万元，十年后你还是欠了十万元，如果简单的数字计算当然互不相欠，但如果以背后所承载信用计量，则十年后的十万则是远远不如十年前，中间的信用差值就是套利的空间。

另一方面，如果还要考虑这负债的资金带来的其他增量收入，那这部分的信用差值可以继续放大，而这，才是对抗通胀的终极手段。造负行动结束之日，造富行动开始之时，此时的通胀，不是敌人，而是朋友，是迷人而危险的朋友。

当然，要是你问，“瞎哔哔这么多，看完了我还是不知道怎么操作啊？”

唉，我要是知道，哪还有空在这里瞎哔哔啊。

#一个观点，一定不对#