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聪明的投资者应该向乌龟学习，为了赢得比赛，专心致志，心无旁骛，不停向前跑。它不需要去和兔子硬拼速度，而是充分发挥自己耐力强的优点，通过长期坚持赢得了比赛。
投资中最重要的道理之一，叫作数学现实。就是说，投资者能够拿到手的净回报，等于投资的费前回报扣除投资费用。被扣除的费用越多，那么我们拿到手的净回报就越低。
在一个固定收益投资组合中，投资者应该根据其风险偏好和投资需求，基于多元分散的投资原则，为自己设计出一个能够应付各种风险的债券组合。
简介
《小乌龟投资智慧》，是一本投资教育普及读本。作者伍治坚希望和广大读者朋友们分享一些作为一个理性的投资者应该学习的必要知识，通过自我教育和提升来武装自己，帮助自己成为一只聪明的小乌龟，用更智慧的投资方法来增加自己在投资赛跑中得胜的机率。伍治坚提倡的投资哲学，可以概括为以证据主义为中心，坚持三个基本原则：有效系统，控制成本，长期坚持。对于那些对金融投资和海外资产配置感兴趣的朋友，本书是一本非常有用的理论知识和实践指导大全。每一个个人投资者，需要学习的正是这种以小博大，以弱胜强的投资智慧。
为什么叫小乌龟投资智慧呢？大部分人对于投资的理解，就是赚钱，让钱生钱，而并不清楚自己在投资中该做些什么，也懒得花功夫去了解。他们渴求的是一夜暴富，在某几只股票或者基金上，狠狠赚上一票。这就好比龟兔赛跑中的兔子，盲目自信乐观，行动上消极怠工，最后一败涂地。
而乌龟为了赢得比赛，专心致志，心无旁骛，不停向前跑。它不和兔子硬拼速度，而是充分发挥自己耐力强的优点，通过长期坚持赢得了比赛。因此，聪明的投资者应该向乌龟学习，控制成本、合理分配和长期坚持就是小乌龟能够战胜兔子的法宝。
通过本书，我希望大家能像小乌龟一样用智慧的投资方法增加在投资赛跑中取胜的概率。
在书中，我总结了投资者最容易犯的三大错误：第一，对自己的非理性认识不足；第二，对投资成本的重要性认识不足；第三，对长期坚持的重要性认识不足。
怎样避免这些错误呢？首先，我为读者们介绍了一些必要的金融理论和概念如：市场有效理论，投资中的阿尔法和贝塔，以及时下比较流行的因子投资和聪明贝塔。有了基本的常识概念就不至于在投资中盲人摸象了。
接着又详细分析了一些不同资产类型的投资策略。这些资产类型涵盖了投资者日常所能接触到的所有类型，如：股票、债券、公募基金、大宗商品和对冲基金等。了解了投资策略就能培养自己的投资判断力，不至于被牵着鼻子走。
最后，我为大家介绍了如何基于 ETF 在全球范围做低成本资产配置的逻辑和方法。在这个部分，我回答了一些关于资产配置的重要问题，比如，在全球进行资产配置的逻辑是什么？如何筛选 ETF？如何进行资产组合？如何进行再平衡等。
接下来，我们先来说说第一部分，投资者最容易犯的三大错误。
耶鲁大学基金会前主席查尔斯 ·艾利斯在其著作《投资艺术》中提到，业余网球选手和职业网球选手最大的区别之一，就在于职业网球手会先尽最大的努力去减少自己的失误。而业余球手在每次击球时，往往都会用尽自己的全部力气，期望通过一次大力扣杀直接得分，结果反而增加失误。但是职业网球手都深深明白，要提高自己取胜的概率，他应该做的第一件重要的事情，就是避免急于求成，而是保证每次把网球稳稳地击回过网，通过长期稳定地表现来赢得比赛。
在金融投资中，很多投资者们犯的错误和业余网球手类似 ：他们渴望通过买卖股票一夜暴富，实现财富自由，殊不知这恰恰是最容易让自己倾家荡产的错误投资态度。
我们先来讲讲投资者最易犯的第一个错误：对自己的非理性认识不足。
1720 年，英国发生了有名的南海公司股价泡沫破裂事件。该公司的股票价格在短短一年中疯狂上涨 10 倍后，又疯狂跌 90%，令无数投资者损失惨重。那些蒙受损失的投资者中有一位伟大的数学家 ：伊萨克·牛顿。牛顿在这次事件中损失了大约 2 万英镑，其购买力差不多相当于 2002 年的 300 万美元。后来牛顿说 ：「我可以精确计算天体的运行，却无法估计人类的疯狂程度。可见即使是最聪明的科学家，也免不了犯非理性错误。」
在书中，我和大家分享了几个人类最典型的非理性思维习惯，比如「过度自信」和「后视镜偏见」。
过度自信，顾名思义指的是绝大部分人，对自己的能力都有过高的认识。举例来说，如果我问大家，你觉得在你的同学中，你的智商和收入水平高于班级平均还是低于班级平均？相信大部分人都会选择高于平均。但我们也知道，从统计学上来说，一个班级里的同学，一定有一半人超过平均，另一半人低于平均。绝大多数人，都明白统计学原理，但他们同时也坚信，自己一定属于那更优秀的一半。这就是典型的过度自信。
过度自信，导致我们过度交易，并蒙受了原可避免的投资损失。据上海证券交易所统计年鉴的数据显示，A 股 80%的交易量，来自个人散户。而个人散户从股市中获得的盈利，仅为总盈利的 9%左右。就是说，近 2 亿的中国股民在股市中忙活了大半天，到头来却是竹篮打水一场空。
后视镜偏见，指的是广大投资者，习惯将最近几年发生的事情，做自然延申，并期望未来的世界，也会像过去那样无限继续下去。这就好比我们在开车时，眼睛没有往前看，而是盯着后视镜看车后面。这样的司机，堪称马路杀手。
在金融投资中，犯后视镜偏见错误的投资者大有人在。举例来说，在 2007 年和 2015 年，A 股大涨时，众多基民购买基金的热情大涨。因为当股市上涨时，大家关注的，是过去 1 年股市指数从 2000 点涨到 3000 点的兴奋，并期望股市指数继续上涨到 5000 点、8000 点甚至 10000 点，全然忘记了估值的基本面和股市的投资风险。
中国的公募基金公司，发行的规模超过 100 亿的基金，几乎都是在 2007 和 2015 年这两年短暂的牛市中实现的。但问题在于，这些基民买入的时点，恰恰也是股市到达顶点的前夕。没过几个月，股市登顶后急速下跌，基民们损失惨重。
除了过度自信和后视镜偏见之外，我还为大家分析了其他一些常见的非理性思维模式，比如心理账户、锚定效应、可得性偏差、损失厌恶等，希望大家不要陷入这些最常见的非理性陷阱。
诺贝尔奖得主，丹尼尔·卡尼曼在他的著作《思考，快与慢》中，总结了他和同事对于人的行为习惯的研究成果。卡尼曼认为，人脑处理信息的方法，可以分成两个系统 ：系统 1 和系统 2。系统 1 的反应迅速，主要靠直觉和第一反应来做出决策。系统 2 的反应迟钝，需要经过仔细的分析和计算才能得出结论。人类在做出决策时习惯使用系统 1，因为 系统 1 非常适合于简单的「战斗或逃跑」类型的方案，有助于在物竞天择的自然环 境中保住自己的生命。
但是很多时候，习惯「短平快」做出决策的系统 1 给出的往往是错误的答案。 因为很多事情不像表面上看起来那么简单，需要我们静下心来，慢慢地考虑事情的前因后果和利弊。人类不理性的原因之一就是我们习惯使用大脑中的系统 1，而厌恶使用系统 2。没有人喜欢被逼着坐下来花两个小时解决一道很难的数学题，因为这需要耗费我们大量的脑力，很容易让人感觉疲劳和厌恶。
卡尼曼丰富的研究表明，理性的投资者应尽量避免依靠自己的系统 1 做出「短平快」的轻率的金融决策。一个聪明的投资者，应该最大化地提高系统 2 在金融决 策中的作用，充分意识到自己天生的非理性弱点，并依靠建立一 套行之有效的系统来弥补自己的短处，争取最大限度地做出理性的投资决策。
投资者最易犯的第二个错误：忽略投资成本的重要性。
花钱买吆喝，是投资者最容易犯的一个错误。 大多数投资者在选择基金的时候，都喜欢选择高大上的基金经理。那些毕业于美国常青藤大学，外加一个排名靠前的工商管理硕士学位，在华尔街银行有多年的工作经验，有着英气逼人的脸蛋和高大壮实身板的基金经理往往更能获得基民们的青睐。而基金公司，规模自然是越大越好，最好有成百上千名雇员，外加各种电脑信息技术系统、交易程序、风控管理，所有软硬件一应俱全。这样的想法很正常，但却未必理性。
投资中最重要的道理之一，叫作数学现实。就是说，投资者能够拿到手的净回报，等于投资的费前回报扣除投资费用。被扣除的费用越多，那么我们拿到手的净回报就越低。
大量证据表明，基金经理们无法为投资者创造价值的主要原因之一，就是他们收费太高。
2007 年，巴菲特和一家名叫 Protege 的组合基金打了一个赌。赌注是一百万美元。巴菲特赌的是，从 2008 年 1 月份开始的十年，标准普尔 500 指数的回报将会超过对冲基金给予投资者的回报。Protege 则反之，赌对冲基金的投资回报比标普 500 指数更好。
十年后的 2017 年年底，胜负已定。Protégé 选的对冲基金的平均年回报，不到 3%。同期的标普500 指数，年回报为 8.5%。对冲基金投资者获得的平均投资回报，还不到标准普尔 500 指数的一半！这背后的关键原因之一，就是对冲基金和母基金的收费太贵，除了管理费，还有业绩分成，费上加费。被盘剥了这么多费用后，投资者拿到手的净回报低得可怜。
晨星公司在 2010 年做的一项研究表明，基金的总费用比率，是基金长期业绩表现的最强大的预测指标。总费用率越低，基金的长期表现就越好，反之亦然。
换句话说，如果一个普通投资者面对数以千计的基金不知所措，不知道如何做出最合理的选择，那么最好的办法就是选收费和总费率最低的基金，这比其他很多方法都要靠谱，甚至比晨星自己备受赞誉的基金星级评定系统都要更加有效。
因此，我们在挑选投资产品的时候，要反复提醒自己，像去菜场买菜的老太太一样，货比三家，斤斤计较，绝不在投资费用上多付出一分冤枉钱。
投资者最容易犯的第三个错误：缺乏耐心。
在传统文化中，我们对于「耐心」是非常推崇的，「只要功夫深，铁杵磨成针」「心急吃不了热豆腐」等俗语讲的都是同一个道理 ：即不要眼高手低，幻想一夜暴富。
但是到了投资上面，很多投资者就把这个重要的道理抛到了九霄云外。一些投资者对于投资的态度就好像富豪王健林说的 ：「定个小目标，先赚上一个亿。」可惜的是，现实没有想象中的那么美好，一个亿也没有那么好赚。
大量的研究证据显示，投资者应该放弃在短期内获得高回报的不切实际的幻想，定下心来，持之以恒地通过长期投资来获得更加稳定的投资回报。为什么呢？因为：
长期投资的回报更加稳定。
以美国股市的历史为例。如果一个投资者的投资维度比较短，只有 1 年，那么他从股市中得到的回报，会非常难以捉摸。运气好的时候，可能一年就能赚到高达 66%的回报。如果运气不好，那么他就可能亏损高达 40%。
但是如果将投资的时间维度拉长，我们就会发现股票市场回报的范围会大大缩小。比如在过去 200 年的任意 10 年区间里，美国股票投资者每年的真实回报，在负 4.1%到 16.8%之间；过去 200 年中的任何 20 年中，美国股票市场的真实年回报在 1%到 12.6%之间。
换句话说，在美国历史上的任何时候，只要购买并持有股票超过 20 年，那么这位投资者一定能够战胜通货膨胀。
如果投资者在市场中发生择时错误，那么他会蒙受巨大的投资损失。
我们以 1996 年到 2015 年的标准普尔 500 指数回报为例。在这 20 年间，购买并持有标准普尔 500 指数的投资回报，为每年 4.8%左右，但是如果投资者由于各种原因在股市上涨最大的 5 天踏空，那么其回报就会下跌到每年 2.7%左右；如果投资者错过了股市上涨最大的 10 天，那么其回报会进一步下跌到每年 1.2%左右；而如果投资者不幸错过了上涨最大的 40 个交易日，那么其回报就变成了惨不忍睹的每年负 5%左右。
也就是说，如果投资者仅仅错过了 5000 多天中上涨最大的 5 天，即 0.1%的时间，那么他即使坚持投资 20 年，也很难把那 5 天的损失补回来，如果错过的天数更多，比如 20 天，或者 40 天，那么投资者可能一辈子都无法弥补回损失了。
美国著名的经济学家，诺贝尔奖得主威廉·夏普在一篇学术论文中提出，要想在择时的游戏中占得便宜，预测者需要达到 74%的准确率。如果无法达到 74%的准确率，那么投资者还不如做个傻瓜，买个被动型指数基金并长期持有。
夏普统计了当时美国一些比较有名的股票预测专家的记录，发现竟然没有一个人能够达到 74%的准确率。记录最好的预测专家，其准确率只有 66%左右，其他那些更蹩脚的预测「砖家」，就更不用提了。
价值投资理念的鼻祖，巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆曾经说过 ：「我研究了华尔街过去 60 年的历史后得出的结论是，没有人可以预测股市的走向。耶鲁大学基金会主席查尔斯·艾利斯在他的著 作《投资艺术 》中提到 ：择时是一个非常糟糕的主意，永远不要去尝试。聪明的投资者，应该从这些投资达人的智慧中吸取教训，不要去犯前人犯过的错误。
在投资者坚持长期投资的过程中，他应该始终保持自己的投资组合多元分散。
在一个理想的多资产配置设计中，资产组合应该包括各种能够给予投资者长期回报的资产类型，包括股票、政府债券、公司债券、防通胀债券和房地产等不同资产。同时，该投资组合也应该尽可能大范围地覆盖各种市场，这包括主要的发达国家和发展中国家市场。
美国前国防部长拉姆斯菲尔德说过，这个世界上有很多种不同的风险，有我们知道的确定风险，也有我们知道的不确定风险。但我们面临的最大风险，是不可知的不确定风险。这种风险的特点，首先很难量化其发生的概率和可能造成的损失，其次我们压根不知道有这样的风险，因此根本不可能提前准备。如果回顾历史，就会发现这种连我 们自己都不知道的不确定风险，会给我们造成最大的损失。
坚持多元分散的投资策略，把鸡蛋放在尽可能多的篮子里，是在未来我们应对充满不可知的不确定风险最好的方法。
以上就是投资者最容易犯的三个错误。那如何避免犯错呢？古人云「知己知彼百战不殆」。投资者学习一些金融投资理论是必不可少的。比如有效市场假说理论。
1970 年，诺贝尔经济学奖得主尤金·法玛提出有效市场假说。他将跟证券价格有关的信息分为三类：历史信息、公开信息和内部信息。人们根据股价反映这三类信息的强弱程度，把市场分成了三种有效程度不同的市场，即弱有效市场、半强有效市场和强有效市场。在强有效市场中，股价反映了所有公开和不公开的信息。
举个例子来说，假设工商银行的股票价格是每股 50 块钱，那么在一个强有效市场中，每股 50 块钱的股票价格，已经将所有关于工商银行的信息包含了进去，比如该银行的盈利前景、成本估算、行业竞争情况等。目前市场上交易的股票价格，是最公平、最准确的价格。
这样的市场被称为是有效的，但市场有效并不代表证券价格就静止不动了，如果有更新的信息被发现，那么证券价格会变化，比如当大家知道工商银行下一季度的盈利会下降时，其股票价格会随之下跌，一直跌到一个新的公允价格为止。新的公允价格包括了这支股票盈利预期下降这个新信息，在这个时候市场价格重新成为均衡价格。
在完全有效的市场下，任何买卖股票的行为都是浪费时间，因为当前的股票价格已经完全反映了所有相关的信息，也就是说其股票价格是公平合理的，不高也不低。如果此时去买卖股票，相当于在赌一个未来的不确定性。因为未来的新信息可能是利好，也可能是利空，在这种情况下买卖股票和投一枚硬币猜正反面的性质是类似的。投资者无法从买入或者卖出中得到任何便宜。
很多证据表明，美国的股票市场，即使不是强有效，至少也是半强有效。因此绝大多数基金经理，在美国股市中都无法战胜指数，获得超额回报。中国的股票市场，可能介于弱有效和半强有效之间。但是由于有越来越多的机构投资者参与其中，其有效程度在过去十多年有明显提高。因此不管在美国，还是中国，要想战胜市场，获得比市场平均回报更好的投资回报，都是高难度的技术活，绝大部分投资者都做不到。
除了必备的金融理论知识，还得谋定而后战。我为大家介绍了几个主要的大类资产投资策略。这些大类资产包括：股票、债券、基金、大宗商品和对冲基金。
我们先来说说股票。在购买股票之前，我们需要搞清楚的第一个问题就是 ：我们为什么要投资股票？
在这个问题上，我倾向于引用美国投资大师巴菲特的见解。巴菲特在多个场合建议广大投资者 ：购买股票时，应该想象自己成为这家公司的「老板之一」。这样想的好处有几个 ：首先投资者把自己摆在公司老板的角度，就能够把眼光放得更为长远一些，真正去关注被投资公司的主营业务和基本面，而不会被短期的市场情绪波动所影响。
其次作为一个公司老板，真正关注的是该国的实体经济。巴菲特经常说自己非常幸运出生于 20 世纪 30 年代的美国。如果他当时出生于其他国家，那么他积累的财富 很可能远不及现在。从实体经济角度来说，一个国家如果蓬勃有生气， 积极乐观，那么这个国家的公司就会不断赚取利润，增加营收，而这些公司的股东也能享受红利和股票价值的增长。
既然股票能够给予投资者这么好的投资回报，那么我们应该如何去投资股票呢？ 大多数投资者想到的第一个方法，就是选股。选股，犹如选美，本身是一件非常有趣的事情。投资者自己收集资料和信息，通过一定的分析得出自己的结论，在做出选择之后，如果股票价格和自己的预期相符开始上涨，那么投资者会得到极大的满足感。在这一点上，选股对于散户的吸引力，和赌博对于赌徒的吸引力类似。
可问题在于，选股的难度超乎想象。研究显示，即使是职业基金经理，也有超过 90%没有选股能力，无法战胜市场，更何况普通散户股民？
很多时候，不管是散户也好，基金经理也好，大部分人都对名气最响的大公司情有独钟，殊不知购买这些名头响亮的大公司股票，未必会给你好的投资回报。美国历史上最大的 10 个破产公司，它们都是当时名头响当当的大公司，像雷曼兄弟、通用汽车、安然等。但公司的名气响亮，并不代表购买该公司股票一定安全。如果买到破产的公司股票，投资者的投资回报，会遭受灭顶之灾。
前面我们说过，投资者的投资组合应该多元分散。具体到股票上，就是不光要持有各种不同的股票，而且要跨越国界，持有发达国家股票和发展中国家股票。在这一理论基础上的最大金融创新之一，就是股票指数和指数基金的诞生。基于多元分散的原则，即通过指数基金的方式来购买并且持有股票，是适合广大投资者的最优的股票投资方法。
在当今的金融市场，普通投资者只需要花很低的成本，就能购买并持有一个或者几个指数基金和指数 ETF。股票指数有不同的编排方法，目前来说最常用和最适合普通投资者购买的，是市值加权型股票指数基金。
说完了股票，我们再来说说债券。
债券，也被称为「固定收益」，其原理非常简单，大部分人不需要学金融都能理解。在一个典型的债务关系中，债权人先把钱借给债务人，债务人按照借款约定按时偿还利息，并且在债务到期时偿还本金。
从全球金融市场的规模来看，包括政府债券、公司债券、按揭债、非抵押债券等各种债的总市值要远远大于公司股票总市值。根据麦肯锡公司在 2012 年的估计，当时全世界所有的公司股票市值大约为 50 万亿美元，而所有的债加起来的市值则高达 175 万亿美元，是前者的 3 倍多。
如果一个投资者购买债券，那么他可以从以下一些途径获得跟风险相应的回报。
首先是无风险利率，该风险回报可以通过持有短期政府债券获得。其次是期限溢价。要获得期限溢价回报，投资者需要购买并持有久期长一些的政府债券 。第三个是信用利差，投资者可以通过投资公司债券获得该溢价回报。最后是真实利率，即扣除通胀之后的利率回报。要获得这个回报，投资者可以通过购买防通胀债券来实现。
在一个固定收益投资组合中，投资者应该根据其风险偏好和投资需求，基于多元分散的投资原则，为自己设计出一个能够应付各种风险的债券组合。
最后，再来和大家聊聊基金投资。
截至 2018年年底，中国的公募基金数量超过了 4000 只，完成登记备案的私募基金数量超过 2 万只。这么多基金让很多基民无从下手。
我们选择任何一个基金进行投资时，首先需要明白主动投资和被动投资之间的差别。主动投资的目标是战胜市场。绝大多数公募基金，和几乎所有的私募基金，目标都是战胜市场的主动基金。而被动投资，目标是获得市场平均回报。我们平时看到的指数基金，和指数 ETF，就属于被动投资的范畴。主动投资，涉及很多复杂的投资策略，比如选股、择时、选行业等，其目的都是为了获得比指数更好的投资回报。而被动投资，强调指数化投资和长期持有，并通过像定期再平衡这样的系统方法，来降低投资风险，提高投资回报。
过去 20 年，主动型基金行业面临非常大的挑战，市场份额慢慢让步于被动型指数基金。这些挑战主要体现在以下几个方面：
主动基金回报不佳。以美国的基金市场为例，如果我们回顾过去 15 年的历史，就会发现，大约有 80%到 90%的公募基金都无法战胜市场。目前全球资产管理规模最大的贝莱德公司，在过去 8 年，该公司旗下大约 89%的主动型基金，都无法战胜市场。
主动型基金的收费太高。举例来说，美国的主动型基金，其每年收取的管理费平均 0.8%左右。而被动型指数基金的年管理费为 0.1%左右，大约是主动型基金收费的 1/8。
购买主动基金的话，基民还会面临很多其他的问题，比如策略漂移问题、幸存者偏差问题等。即使是像养老基金这样的大型机构投资者，在挑选基金经理进行投资时，也经常犯错，获得非常平庸的投资回报，更何况广大个人投资者？
由于这些原因，被动型指数基金在过去 20 年得到了长足发展。比如在 1995 年，当时的被动型指数基金规模大约为 550 亿美元，市场份额为 5%左右。而在 20 多年后的今天，被动型指数基金的管理规模达到了 4 万亿美元，市场份额也上升到 35%左右。聪明的投资者，要理解主动和被动投资之间的差别，选择最适合自己的理性投资方法。
接下来，我为大家介绍如何配置指数基金和 ETF 。
对于一个投资者来说，资产配置的重要性要远比选择哪支股票或者哪支债券重要得多。因为在大类资产层面的配置决策，就已经决定了投资者绝大部分的投资回报。
个人投资者，可以通过简单的三个步骤，选出适合自己的 ETF 组合，自己动手 DIY 实现海外资产配置的目标。这三个步骤是：资产大类、国家分布和合适指数。
首先，我们需要确定自己的投资组合中，想要包括的资产类别，以及各自的比例。确定资产的关键标准，是判断该资产有没有内在回报。举个例子来说，公司股票，能够给投资者提供红利和盈利增长，因此符合资产的定义。债券，能够提供利息回报。房地产，能够提供房租收入。基于这些原因，我把股票、债券和房地产作为资产配置的元素进行分析。
然后，投资者需要确定，最适合自己的资产比例，比如他应该配 30%的股票，50%的股票，还是70%的股票？要回答这个问题，我们需要具体分析投资者本身的风险偏好，投资经验和投资目标，区分对待，设计出最适合投资者的配置方案。
其次，在确定了资产的比例之后，我们需要确定投资范围。我建议把网张开，撒向全球，在投资组合中包括所有的主要国家。不光包括所有的主要发达国家，比如美、英、法、日、徳等，也包括所有的主要发展中国家，比如中、印、巴、俄等。
最后，我们需要选择合适的指数。大致来讲，最常见的指数有三种形式：价格加权指数、市值加权指数和等权重指数。目前全世界最普遍使用的指数，是市值加权指数。这类型指数的ETF数量最多，费率也最便宜。因此投资者应该尽量选取那些低成本的市值加权指数 ETF，来构建自己的全球配置投资组合。
最后，简单总结一下本书的主要内容。
《小乌龟投资智慧》这本书，一共包括了四大部分。在第一部分，我总结了投资者们最容易犯的 三大错误，并提出相应的解决办法。在第二部分，我着重介绍了投资者需要理解的重要投资理论。在第三部分，我分析了不同类型的资产适用的投资方法。在最后一部分，我把这些知识结合起来，和大家分享如何在实践中对自己的资产进行全球范围的科学配置。
沃伦·巴菲特说过：投资很简单，但也不容易。投资不是一百米赛跑，而是一场马拉松。为了我们自己，为了我们心爱的家人，我们需要储蓄，需要选择合理的金融产品并制定一套行之有效的投资策略来实现自己的理财目标。也许你还是待富青年，也许你是刚起步的投资小白，也许你已在股市沉浮多年，相信你都能从本书中获取到对自己有价值的知识和方法，成为人生赢家。
好了，我的解读就到这里了。以上内容基于电子工业出版社 2017 年 2 月出版的《小乌龟投资智慧》。
我是伍治坚 。我提倡：基于证据主义，坚持理性投资。愿每本好书都带你上一个小台阶。
