什么是投资最重要的事?

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大多数投资者都想获得一定的投资回报,如果投资的目标是比市场及其他投资者做得更好,那么我们在投资中最重要的事是什么?正是带着这样的疑惑,我读了霍华德·马克斯的这本书——《投资最重要的事》。

这本书是作者霍华德·马克斯本人过去20年写的投资备忘录的精华集锦,作者结合他自己40多年的投资经验,总结提炼出了18件投资最重要的事,也是他认为的18种最重要的卓越投资技术。这些也正是作者取得长期战胜市场的优秀业绩的关键。

书中所写到的这18种投资秘笈较为全面地道出了价值投资的真谛,让我对投资有了更深入的了解,也意识到想要在投资中获得成功,并不是那么简单的事。以下这几点是我收获最大的——

一是必须提升自己的思维水平。也就是书中所说的第二层次思维,它更深邃、复杂,要考虑的东西更多。例如“这是一家公司,我们买进它的股票吧”,这是第一层次的思维,它单纯而肤浅,几乎人人都会这么想。但第二层次思维就会说“这是一家好公司,但人人都认为它是好公司,因此它不是一家好公司。股票估价和定价都过高,我们应该卖出股票。”

其实第二层次思维就像逆向思维,书中也有一个章节专门阐述逆向投资的。就犹如巴菲特所说的“在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。”道理似乎都懂,但真要在投资中做到这一点可不容易。

二是要准确估计价值。投资中最古老也最简单的原则是“低买高卖”。那么什么是高?什么是低呢?高、低的客观标准就可以从资产的内在价值来评判。所以,正确地估计价值就尤为重要。价值包括很多方面,那么如何考察呢?书中提供了方法,简单来说,“就是账面现金和有形资产价值,公司或资产产生现金流的能力,以及所有这些东西的增值能力。”

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三是要关注周期。多数事物的发展都是周期性的。我们不能预知未来会发生什么,但我们可以为可能性做好准备。市场、经济和企业的起伏不定是有一定的周期的,所以,一个投资新手第一次看到某种现象的时候,可以去看看以前是否发生过类似的情况,当这种现象出现第二次、第三次时,也就是说这样的周期是不会中断的,所以经验丰富的投资者和新手的区别会体现在对市场、经济周期性变化的认识上。

四是要识别风险,控制风险。投资最重要的不是追求高风险高收益,而是追求低风险高收益。但我们往往高估了自己应对风险的能力,低估了规避风险所需要的条件。现实中确实也有不少人在市场利好时不惜一切加大投资,尤其是在情绪高涨时几乎忽略了风险的存在。这时,前面所说到的第二层次思维就显得尤为重要了。那些公认的杰出投资者,比如沃伦·巴菲特、彼得·林奇等,他们出色的投资记录源于他们数十年没有大亏,而不仅仅是高收益。所以,可以说“杰出的投资者之所以杰出,是因为他们拥有与创造收益的能力同样杰出的风险控制能力”。

当然,除了这几点,投资中重要的事情还有很多。要想理解并实践《投资最重要的事》这本书中所总结出的18件事,我还得继续深入地学习和领会其中的精髓。看来,投资还真不是一件简单的事!

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