见证了千股跌停、千股涨停、千股停牌之后，我们更加清醒地认识到：股市对于我们普通人而言是个雷区。股市就是人们对于风险的恐惧和对于利润的渴望相互转换的过程。股市的涨跌永远贯穿着恐惧和渴望。当人们追逐财富时，贪婪压倒了人们对于风险的恐惧，直至将理性和谨慎弃之不顾，直到危机不断积蓄力量，再次刷新人们对风险的认识。

奥本海默基金公司和奥德赛合伙人公司的创办者、当代最重要的投资大师之一，与巴菲特齐名的传奇人物里昂·利维（Leon Levy），闯荡华尔街超过半个世纪，见惯了资本市场的刀光剑影，其所遵守的投资理念让他一手创办的奥本海默基金公司成为华尔街的传奇，自己也成为名列全美富豪榜的职业投资家。

《股价为什么会上涨》记录了他关于股市投资的心得和方法，展示自己对投资者心理的深刻观察，用生动地语言和亲身经历讲述了自己是如何通过动态考察经济政策、市场心理、投资者行为来确定投资方向。这是混迹于股市必备的书籍。

股市投资没有捷径

没有哪一套理论能够完美的阐明市场，未来也从来都不是过去的简单重复。因此，对于那些试图在本书中寻找致富秘籍的读者，作者有一个坏消息，同时也有一个好消息。

坏消息是这个世界上不存在埋藏在悬崖深处的神功秘籍，只存在一些能够获得内部消息的有权势之人。好消息就是：如果投资是一种艺术，那么它就可以被掌握。

练习同样也是非常重要的，你要勇于承认自己的不足，并尽可能避免重复同样的错误。如果你想要关注一只股票，最好的方法就是少量持有它；从业者总是会比教书的教授更在行，你必须让自己置身股市之内。

因此，与其临渊羡鱼不如退而结网，做好准备投入其中才能真正领略到股市的精彩和动人之处。

心理因素极其重要

里昂·利维指出，如果不去探究背后驱使人们付诸行动的心理，即便是大泡沫也不值得去探讨。市场情绪不仅能影响股票的价格，也会决定企业的命运。

投资即是经济行为又是心理行为。即便是那些认为自己是基于基本面来作出决定的理性务实之人，随着时间的推移，也会渐渐发现，基本面也是可以有很多种类型的。

尽管所有的证据都表明市场漂浮在信念和情绪的海洋之上，传统经济学理论还是弱化了心理在自由运作的市场经济中的作用。因为无论是市场人士还是经济学家都在无休止地讨论市场情绪。而当他们坐下来去分析股票、行业或市场，他们又总是倾向于将市场视作理性且高效的。

这样的视野对于一个人的经济状况是十分危险的。而更加危险的是，一个人把在市场上获取成功误解为纯粹的理性分析。那些最善于从某种特定市场获利的人，往往是那些最不可能知道游戏何时结束的人，也许他们还是完全没有为从后续市场中获利做好准备的人。

市场是由经济因素和心理因素共同推动的，因此最好的投资方法就是立足长远和顺应人性。

整合信息理性分析

保持冷静的头脑、理性的分析、果敢的行动，这是立足于股市所必须具备的素质。而整合信息的能力则是取得成功的关键所在。

当市场形势发生变化时，不会有任何警铃为你作出提示。市场将不同事件信息整合为噪音还是交响乐，这取决有听着休养。股价会对当天的新闻做出反应，会对与特定股票相关的技术因素作出反应，会对国内外的政治事件作出反应，会对那些猜测人们会如何看待这些事件的市场参与者作出反应，会对技术变革和贸易政策的转变作出反应。

在某个时刻，市场在某一方面的情绪可能正信心满满，而在其他方面却有些郁郁寡欢。整个市场可能会被某种情绪所吞噬，到了那时，理性分析往往变得难以奏效。在市场中，时机选择可能就会是天降横财和破产倒闭的分水岭。

正如凯恩斯所指出的，市场可能会长期保持非理性状态，直至你失去偿付债务的能力。因此，里昂·利维指出，如果智力是整合的能力，创造则是整合看似毫无关联的信息的能力。在一定程度上拥有这两种能力，是在市场上获取长期成功的必要条件。

冷静决断坚决止损

哈佛大学研究行为经济学先驱理查德·泽克豪泽指出，人们对亏损的厌恶会驱使人们扭曲自己对事物发生概率的认知。如果一只股票下跌了，那么这只股票的价格反弹的概率只有四分之一，但是大多数人还是会坚信该股票将会回涨到他们最初购买这支股票时的价格。

对于大多数人而言，最危险的自我欺骗就是，即便是股市整体行情不佳，他们的股票也不会受到影响。他们认定，自己购入股票的决定是基于对股票价值的精明算计。

随着幻想的不断叠加，大多数的人也都会相信，不管发生什么事，他们都能够在股市冲至最高点或接近最高点时脱身而出。简单的惯性就足以让投资者对十分明晰的买入或卖出信号视而不见。投资者所持有的股票投资组合可能会有很大的下行风险，但是投资者往往会低估这种风险。这种现象被心理学家成为“现状偏差”。

对此，里昂·利维提供了自己的操作方法：当决定抛售一只股票时，不会只卖很小的一部分，而是出售其中的三分之一或是一半。因为要出售曾经报以极大信心购买的股票，你需要有巨大的心理能量，既然你已经决定改变心意，那你就必须做出一次有意义的改变。你将能够省下你的资金，而如果你发现自己做错了，也可以随时再将股票买回来。

所以，我们要勇于承认自己的错误，坚决杜绝只卖盈利的股票，不卖亏损的股票的行为。

保持怀疑盯紧大势

繁荣滋生松懈，松懈滋生不可信的数据，最终不可信的数据又引发时代的衰败。这种简单明了的市场节奏和人性之贪婪一样，都是可以预见的。一个直线上升的股市让民众对于坏消息充耳不闻，而在一个下跌的股市里，没有人会相信好消息。

欧美市场曾经发生的崩溃给我们敲响了警钟：没有谁掌握了一套战胜市场的理论体系。这并不是说没有人能够战胜市场，而是投资者应该对任何有关投资回报的承诺，报以最大的怀疑态度。无论是上市公司还是评估上市公司前景的分析师，都不值得信任。人们也不能够一味相信核实公司财报的独立会计师。

此外，一些操盘手法也能够使人迷惑其中，比如在下跌的股市中，买家倾向于在早晨推高股票，如此一来那些原本想要出售股票的人就会持仓观望，并寄希望于在闭市之前以更高的价格将股票卖出。当公众不再信任市场信息或管理机构，他们也就不会再购买这个市场的任何产品。

里昂·利维犀利地指出，市场是由一群金融流氓操纵的游戏。据称90年代末期纳斯达克的造市者依照惯例操控了股票的供应，并使差价转向了对自己有利的位置。市场也许是不可预知的，但是政府计划和经济主体的行为却总是有迹可循。

正是这些蛛丝马迹为我们留心发展动向、把握投资机会提供了指导。最好的投资就是和政府站在一边。把握住政策导向，因势而谋，应势而动，顺势而为，才是立于不败之地的真正投资之道。

马克吐温曾经说过：历史不会重演，但总会惊人地相似。无论时代的潮流如何变换，有些东西是不会变的。当我们投资时，敏锐的直觉和冷静的分析是非常重要的。里昂·利维的投资方法为我们勇闯股市指明了方向。