美索尼亚岛上的银行投资部门在寻找贷款项目时，觉得岛上的棚屋市场很有潜力。相关人员觉得这是低风险的贷款项目。

此前，棚屋市场比较冷清。岛民的生活方式简单，基本都居住在朴素的茅草棚屋里。随着经济繁荣，利率降低，人们想需要更新、更大、更美观的棚屋。

以前，岛民需要储蓄多年，才能用鱼来买到一间棚屋。

而现在，银行开始向岛上信誉较好的人提供棚屋贷款。即使贷款人的现有储蓄低于棚屋价格也没有关系，他们可以从银行得到贷款支持，并马上入住。

其实，即便是借贷信誉好的人，银行业也不能百分百地保证收回全部贷款。为了抵消风险，银行要求借款人先交大量的鱼作为首付。有了首付，银行就更有信心给更多的岛民贷款了。即便不能收回全部贷款，但这种做法也能减少损失。

有些岛民觉得不公平，尤其是觉得这样的机会不公平，为什么只有富裕的人才能拿到贷款。所以，有些参议员看到这样的情况，认为这是一个值得发挥的议题。其中一个参议员叫克里夫·考得就提出了“让每个都拥有一间房”的口号。

他自己创立了两个半官方机构—棚利美和棚地美，用来为棚屋贷款做担保，同时也收购银行不愿意持有的高风险资产。银行和岛民都很信任这样的机构。

于是，因为有棚利美和棚地美做评估，那些贷款标准就降低了。大部分人都能得到房贷贷款。

与此同时，为了促进教育，政府又设立了另一个机构叫“学利美”，来推动另一个贷款项目，即给学生的助学贷款做担保。这也吸引了越来越多的岛民到学校来学习如何冲浪。因为有政府支持，冲浪店的老板不怕高价格会吓退学习者，所以就大幅提高了学费。为了跟上学费的涨幅，学利美也在持续提高贷款额度。不出几年，助学贷款成为了岛民的重要开支。

在棚利美和棚地美的推波助澜下，相关产品和服务也随之发展起来了。尽管地产吸收了更多的产能，却没有换来更多的真鱼。在宣传的作用下，人们觉得买棚屋比储蓄更划算。

政府还宣布买卖棚屋产生的大部分利润可以免受税收优惠。这也进一步刺激了棚屋行业。

后来棚屋价格飞升，贷款总额达到贷款上限。议长为了证明自己的业绩，就要求参议院提高贷款上限，降低首付款，降低信用分。

由于“两棚“向银行承诺的回报大于鱼邦储备银行的利息，所以中岛帝国就把他们贸易顺差的一部分也投到了”两棚“。因为有参议院的担保，中岛帝国人对这个借贷机构很有信心。

中岛帝国的投资进入棚屋贷款市场，增加了信贷供给量，进一步压低了银行利率。所以，很多买房人都能轻松的获得大额贷款。

看到银行业这么赚钱，高风险投资公司的领导曼尼七世决定进入棚屋市场。他比银行更愿意接受风险更高的投资项目。他允许棚屋所有者用大数额的贷款代替棚屋原来的按揭贷款。批准的新贷款可以偿还原来的房子贷款，还有剩余。这些钱又可以用来给自己在其他方面进行消费。

人们可以通过棚屋以小换大，甚至得到更多几乎免费的鱼。

“两棚”看到曼尼七世和自己抢生意，于是再次降低贷款门槛，同时也向曼尼收购一些“高风险“项目。棚屋市场一片繁荣。另外，装修生意业十分不错，还兴起了度假用棚屋。

有一天发生了一件怪事：棚屋价格开始飙升。原因是一方面因为“以小换大“的贷款，低首付和棚屋免税的政策的刺激，另一方面是银行在”两棚“的担保下进行大量放贷的结果。棚屋价格上涨速度从原来每年几个百分点，到现在是每月几个点！大家抢着买房子。

人们明知道自己负担不起房价，却还要买棚屋，是因为他们相信买入的棚屋在几年后可以卖个好价格。有这么好的增值前景，又没有风险，加上政府的鼓励政策（低利率），没有人能抗拒这种诱惑。所以，每个人都觉得自己很富有。本·伯南柯和阿里·格林芬也向大家保证棚屋不会出现供大于求的现象，因此棚屋价格绝不会下跌。无论政府、专家、媒体行业人员，还是大街小巷的平民都觉得房价会一直涨。

【联系现实】

没有人能预测到未来怎么样。即使所有的经济数字都不对劲，但是经济学家却利用各种理论来支撑其观点。所有人都希望房价一直涨。

即使后面房地产崩溃之后，小布什和奥巴马仍斥巨资扶持下跌的房地产市场。美国政府和美联储对房地产市场的投入比危机发生前投入得更多。但是作者认为，大家仍然没有意识到这些措施支撑起房地产市场的价格上涨，这会让后来房价崩溃的更厉害。

【故事-片段15-棚屋市场崩溃】

没有人说的清楚，棚屋市场是什么时候开始逆转的。也许是因为备受关注的火山全景房项目的失败。这个项目设施齐全，房子内部空间宽敞，装修豪华，社区周围还有壮观的火山景观，但是投资方不知道为什么没人购买？

曼尼是这个项目的主要担保人，项目售卖受阻后，开发商无法偿还工程款，他的公司收到巨大打击。紧张的情绪蔓延到了其他房地产项目，大家都开始怀疑房子的价值。很快，大家都意识到房价现在真的太高了。于是，有些人开始出售棚屋。渐渐的，所有人都意识到了这个问题，就开始集中抛售投资的房子。

就这样，房价越卖越低，几乎没有人购买这些棚屋。后来，由于棚屋价值小于贷款金额，人们都想从巨额贷款中逃脱，尤其是那些零首付买棚屋的人。因为房价降低，很多贷款人的房子价值都贬值了。可是，人们又还不起贷款，银行就收走了房子。很快，曼尼贷款的证券化业务很快宣告破产。棚利美和棚地美也宣告破产。

相关的产业，包括房屋装修、设计、家用电器行业，甚至汽车行业等都受到影响，大批人员失业。大家收入骤降，都无力消费其他物品了。大萧条开始了。

政府这时想到启用经济刺激援助计划。他们觉得储蓄和生产不会产生作用，就决定推出大规模援助和刺激计划。棚地美和棚利美首先得到援助。参议院接管了它们，并注入了大量的鱼邦储蓄券。“两棚”向贷款的人发放超低利率的棚屋贷款。可是，这些政策没能挽回局面。

本·伯南柯和现任政府领导巴斯都觉得束手无策。这时，新任首席会计师汉克·普兰克顿觉得，现在房价猛跌，大家觉得没有以前富裕了。所以就暂停不必要的消费。如果房价能继续升高，人们自然就会开始消费。那怎么做呢？

普兰克顿觉得需要调低利率，减少棚屋购置税。而且还要保持曼尼公司的偿付能力。这家公司欠岛民很多钱，如果它倒了，整个国家经济也就都完了。

【故事引申】

在经济发展的后期，棚屋已经够多了。任何棚屋建设都是在浪费资源和人力。作者认为，如果任由房价下跌，同时减少贷款，反而对经济有利。这样，岛民的钱就会自然引到经济发展中缺乏的东西上。可是，政府的干预阻止了这种资源的再分配。

巴斯同意了这种做法，可是发放新的鱼邦储备券，是需要真鱼的。那去哪里找到这些鱼呢？他们想到之前中岛帝国的人承诺用10万条鱼买自来水系统。可是，因为涉及到国家安全，参议院觉得不能出售。通过和中岛帝国谈判，中岛帝国不情愿地向美索尼亚岛贷款10万条鱼。

可是，后续该怎么还这10万条鱼呢？参议员们私下约定，他们可以再印一堆鱼邦储备券就行，这次可以用最好的纸。那么，美索尼亚岛的渔业部是不是需要捕更多的鱼呢？本·伯南柯认为，其实大可不必，他们只需要口头承诺目前在推行这种“强鱼政策“就行。

但是问题是，中岛帝国会接受这些鱼邦储蓄券吗？本·伯南柯认为，他们肯定会接受。因为他们手中已经有很多钞票了。如果不接受，这些钞票只会更加贬值。这样的方案很完美啊。完事后，这些政府人员就拍拍屁股，开心地计划冲浪去了。

【联系现实】

在繁荣的房地产市场中，不仅“炒房者”赚到了大量财富，普通房主们每年也通过“以小换大”贷款获得数千亿美元。房产成了免税的自动提款机。而且，其他生活用品的价格也水涨船高。但是，这些财富不过是海市蜃楼。

在1900-2000年这100年时间，美国房价平均每年上涨3.4%（只比平均通货膨胀率略高），这是合理的。然后，在1997-2006年，平均每年上涨19.4%，涨幅惊人。这个时候的信贷起了很大作用。

小布什和奥巴马政府一直都鼓励消费者像房市崩溃之前那样消费。经济学家宣称，如果人们不能消费，政府就该采取措施帮助他们消费。但是，个人和政府似乎都没有钱。最后，政府只好通过不断印货币，来投入更多的货币。

在经济崩溃之后，美国引来了巨大的贸易逆差，但幸运的是美国可以把国债卖给外国人。同时，美国也采取了更简单的方式，就是通过美联储购买了自己的债券。

作者认为，这样做的结局会是：1.拒绝还款（告诉外国债主美国没钱了，并商量个解决方法）；2.通过通货膨胀来印钱还债。虽然这两个办法都不行，但第一个方法更好。事实是，目前政府却采取第二个方法。

【故事-片段16-经济情形变得糟糕了】

在下次大选的时候，总议长候选人巴里·奥库达指责巴斯的领导班子在国难当头时，无所作为。所以，他的竞选主题是“变革”，就是需要政府尽最大努力，来挽救美索尼亚国的经济。

年轻的奥库达在竞选成功后，就把原来的刺激计划扩大为原来的三倍。他将新印刷的货币注入市场。

他给原来棚屋贷款人提供援助金，增加给学校的直接援助，放宽了贷款的条件。为了增加就业，他在沼泽里面建造了灯塔。他还准备开发新能源。

原来岛上的交通工具是驴子，现在准备用美洲骆驼。他提出多步骤的计划，来改变经济状况。

1.    利用大规模刺激政策，加快以美洲骆驼为基础的基础设施建设。

2.    更换驴车，鼓励人们上交驴车，换取效率更高的骆驼车。中岛帝国很高兴，因为很多这样的车子是他们制造的。

这时的另一个问题出现了，银行库存空虚，没有真鱼了。这些计划的开销都需要国外的资金支持。

其实，只有外国人愿意用实实在在的货物换取他们的纸币时，美索尼亚人才能维持消费大于产出的生活。

所以，他们有了以下选择。

1.减少消费，用储蓄还债。2.增大产量，卖掉多余货物还债。3.追加贷款，继续保持现有的消费水平。只有第三个选择对本国人有利。所以，他们毫不犹豫地选择了这个方案，让外国人当替罪羊。他们希望恢复消费支出，重新建立国内健康的经济环境。

【引申和联系现实】

美国政府认为，只有大把钞票才能营造出经济发展的能力，可这只是假象。

就业岗位在美索尼亚国消失的同时，在中岛帝国以同样速度增加。原因是中岛帝国买了很多鱼邦储备券，太高了储备券的价值，中岛帝国的产品就变得物美价廉了，无法抗拒了。所以，美索尼亚岛政府又希望中岛帝国的储备券变少，让美索尼亚岛的物品更有竞争力。可是，这很矛盾，既要让中岛帝国买更多储备券，又要他们减持储备券。

为了让国内岛民不担心政府债务问题，参议院决定对借款上限进行设定，他们称之为“债务屋顶”。这就像一块遮羞布使参议员能够更加灵活地办事。每次快要达到借款上限时，他们都可以再继续抬高债务屋顶。（现实中，很多次的美国政府停摆就像是一场场演出）。

【联系现实】

08年之后在很多年，几份GDP报告发布提到，美国经济大萧条终于结束了，开始复苏了。作者认为，其实在后续几年，经济萧条并没有结束，恰恰是新的刺激计划造成了更大的债务，延缓了这个过程。终有一天，这个经济重拳迟早会来，而且会更加有力。

虽然，外国现在怨言不断，但还是肯继续借钱给美国。但是，它们的忍耐是有限的。美国一半以上的债务都卖给了外国政府，如果它们拒绝继续购买，美国人自己是解决不了这个问题的。等真到那一天，美国只有两个选择：拒绝还款或通货膨胀。

【故事-片段17-缓兵之计】

几年之后，海外的朱特尼亚群岛爆发了更加严重的棚屋崩溃风暴（其实也就是欧债危机）。这些经济发展模式都是根据曼尼先生开创的投资模式设计的，但是美索尼亚岛的历史却在这里重演了。危机关头，一个名为IMF的跨洋机构仓促成立，并推出一项计划：他们从美索尼亚岛借来数额巨大的鱼邦储备券，并将这些储备券贷给举步维艰的朱特尼亚群岛各个政府。

可是，群岛上的危机缓解了之后，人们并没有努力工作，还是该吃吃该喝喝。于是IMF要求群岛接受一项“刚性”计划，其中包括提高税收以及减少政府支出等内容。但是，这项计划让群岛上的岛民觉得受到了别人的控制。

总之，美索尼亚岛获益颇多：朱特尼亚群岛危机的爆发转移了国内民众的注意力；朱特尼亚群岛上的储户认为美索尼亚岛更安全，所以都把储蓄转到了鱼邦储备银行。对于美索尼亚岛，这真的是很完美的结局。

收到这份意外之财之后，美索尼亚岛政府准备填补原来经济发展中的窟窿。但是，有段时间经济却开始停滞不前了，岛民因为未来发展的不确定性开始忧心忡忡。他们开始很明智地缩减消费了。可是，最让本·伯南柯害怕的事情要开始出现了：通鱼紧缩。于是，它们推出了一个新政策：定量鱼券，目的是通过向经济中注入新的“鱼邦储备券”来刺激需要。

伯南柯提议通过曼尼的投资（尤其是那些针对破旧棚屋改造的投资）注入这些鱼券，而曼尼的再融资基金随后自己开展各项投资活动，以推动经济增长。

可是，这种刺激并不能持续，所以这个方案被成为QF1。这些钱送到了曼尼的公司，要求来购买岌岌可危的那些企业，还有为学生提供低价的贷款等。于是，经济又开始欣欣向荣了。

【联系现实】

在欧债危机中，PIGS四国被卷入其中，它们的债务水平远超本国经济发展。他们地处地中海，生活环境适宜。并且具有待遇丰厚的社保体系，又都是欧盟成员国。尤其是希腊受到的影响最严重，这个国家是从2001年加入欧元区，2004-2006年利用欧元来发展房地产的。最后，这个国家却无法偿清自己的债务。希腊成为了短期工作、长期罢工、提早退休、连续逃税的代名词。这种气氛也在整个欧洲蔓延。

美国成为欧洲投资者们资产的避风港。很多人觉得，欧洲拖累了美国，但情况恰恰是美国成为了最大受益方！

作者认为，虽然欧盟政治联盟仍有待完善，至少该组织还没有糊涂到使用“量化宽松”的政策。使用量化宽松政策来刺激经济，就像是用汽油灭火一样。

【故事-片段18-占领华孚街】

定量鱼券计划在实施的头几个月中，提振了消费者的信心，大家又开始消费了。后来，人们逐渐习惯了这种政策。如果没有增发鱼券，各种资产价格就会下降。所以，伯南柯就推出了QF2号。

可是，在完成QF2号后，经济又停滞了。最终，华孚街上的人们高呼，再来一波鱼券吧。终于，伯南柯顶不住压力，重磅公布了“无限期定量鱼券”计划。正当华孚街的人高兴欢呼的时候，发现官鱼变得越来越小了。最后，美索尼亚岛的经济就持续上涨，很快棚屋价格飙升。曼尼有了鱼券，就把这些贷给那些无力还款的人。但华孚街的基金价格却一路上涨。

很快，一个由失业工人、心怀不满的棚屋购买者以及受助学贷款重压的学生，开始发起“占领华孚街”运动。后来，岛上又经历了几波政府换届。

【联系现实】

在经济发展中，人们习惯了过度借款和过度支出的经济刺激政策。与其他选择相比，如消费不足、拒付债务和更好储蓄等，这个选择在表面上看着好更多。可是，这和政策就像是以毒攻毒。

2008年底，美国第一次量化宽松。2010年11月，又开始第二次量化宽松。之后使用了“扭曲操作”。最后，又开始无限量化宽松，每个月都新投入一笔新钱。但他们同时也需要让大家相信，未来一定会有解药的。可是未来真的有解药吗？

作者觉得，这种后果的严重性是难以想象的。

【故事-片段19-没有鱼了】

在中岛帝国，人们依旧不停地努力工作，节省消费，增加储蓄。开始对后来美索尼亚岛上消费刺激政策尤其不满，很多人觉得不应该再换回鱼券了。

但是国王的顾问中，大部分是美索尼亚岛上阿里·格林芬的学生。他们认为，如果不买鱼券，我们的商品的需求就会降低，而这样会造成我们的工厂就会倒闭，工人失业。。国王很犹豫到底该怎么办。

这时，一位农民找到国王反映，以前我们一直在用真鱼换鱼券，现在没有必要再去换鱼券了。比如我们村子就是做木碗的，现在没有人来买碗了。之前，我们出口木碗，自己却用不上这么好的木碗，而且我们还得把鱼放在地上吃，这样很不卫生。那为什么我们不能用自己生产的木碗来吃饭呢？所以，我们可以在岛内找到需要木碗的人。

可是，国王很犹豫，问到：我们自己的购买力怎么能和美索尼亚岛的购买力相比呢？他们能支付更高的价钱，他们用鱼券啊。

农民又说，我们为什么一定要使用他们的鱼券呢？没有我们的鱼和木碗，他们的鱼券就一文不值。我们能制造产品，同样能买得起它们。为什么要把好东西白白送人？

后来，国王采用了农民的政策。再后来，运到美索尼亚岛的真鱼也越来越少。其他岛屿也逐渐限制了购买鱼邦储蓄券的数量。鱼券的价格开始暴跌，最终中岛帝国手上的鱼券也一文不值了。

不出所料，中岛帝国储备的鱼券变成了废纸。中岛帝国的很多企业被迫关门了，经济陷入混乱。

这时，国王号召大家挺一挺，熬一熬。过了一段时间，正如农民说的那样，韧性强的企业很快发展起来，它们利用闲置的产能制造了中岛帝国真正需要的东西。人们的储蓄也提高了，生活水平也持续提高。

而在美索尼亚岛上，由于来自国外的商品越来越少，钞票也贬值了，商品稀缺，物价飞涨。经济彻底瘫痪了。岛上的大部分优质资产也被其他岛收购了。最终有一天，参议院领袖不得不宣布，从今天开始，我们要自己开始手动捕鱼了！

【联系现实】

中岛帝国和美索尼亚岛经济发展的未来是否真的会这样，我们无法预测。不知道后续是否会出现像之前日本买遍纽约的场景。。。。。

但有一点正确的是，在通货膨胀中，拥有固定资产的人情况会好些，因为与以货币形式储蓄不同，固定资产的账面价值会暴涨。

到目前为止，美元的储备地位一直是美国手中的王牌。只要能够维持这个地位，就能让经济持续发展。所以，美国不惜依靠贸易战，科技战来封锁住中国的发展。。。。当然，还有美国在世界的军事组织。。。中国该如何破局，我们期待后续发展。