足够多的有效信息有利于投资决策判断。怎样获取公司的有效信息？一种笨办法就是长期跟踪，通过时间积累获取有效信息。我们如果只是根据招股说明书或年报看一个公司，看2-3个小时只能得到一个大致印象，据此做出投资通常很不靠谱。如果我们只是根据市面上常见的研报看一个公司，受误导的概率通常会更高。冯柳说在跌的时候研究，如果一片悲观情绪还能得出乐观的结论，通常会更靠谱。涨的时候研究，独立思考能力极有可能被外部力量所影响，得出非常不客观的结论。常言道：路遥知马力，日久见人心，看明白一个公司，看明白一个行业，需要系统的方法论支持，需要时间，需要先做加法后做减法。时间确实很重要，但是我们也不能忽略系统的方法论，因为这样会让我们的学习效率更高。先来看看波特的五力模型：供应商的讨价还价的能力、购买者的讨价还价的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力、潜在竞争进入的能力。费雪的《怎样选择成长》讲述的“闲聊法”是一个很好的法门：通过和公司内部人员、竞争对手、合作伙伴（供应商）、客户，行业专家闲聊获取第一手的有效信息，同时用寻找优良普通股的15个要点来评价公司。

获取有效信息，前辈介绍的方法：广泛阅读，读各类上市公司的招股说明书；读公司的历年财务报表；读相关行业分析、公司研报；读人物传记；读历史学、管理学。。。读得多了，时间长了，积累多了，自然会有感觉。当然，实地调研有时也是必不可少的方法，但如果没有方法论支持，实际地调研也极有可能是低效的。

如何看团队？

有前辈分享经验：搜集领导人公开的谈话（几十年），看他人品及做事是否靠谱？另外要找到对的人（更了解），看他们的评价；看人需要人生阅历，需要综合性的知识；做人做事，需要系统性训练，而这些学校里其实是没人教的。

还有前辈分享经验，非常精辟：怎么看团队？看领导人有没有梦想？有没有实现梦想的能力？

如何通过闲聊法获取公司的有效信息？

找到熟悉一家公司特定面向的人，具有代表性的意见人手，获知该公司在业内的相对优势和劣势。大部分人，特别是如果他们肯定自己不致祸从口出时，喜欢谈论他们从事的工作领域，并且畅谈竞争对手。你不妨找一个行业的五家公司，问每“家公司一些问题，如另外四家公司强在哪里，弱在哪里。全部五家公司极其详尽和准确的画面，十之八九可因此获得。不过竞争对手只是其中一个资讯来源，不见得是最好的资讯来源。从供应商和客户口中，也能打听到他们来往的对象，到底是什么样的人，而且所获资讯之丰富，一样叫人称奇。大学、政府和竞争公司的研究科学家，也能从他们身上获得很有价值的资讯。同业公会组织的高级主管是另一个资讯来源。

警惕前员工的认知偏见：这些人对前雇主的强弱势，往往拥有一针见血的观点。同样重要的是，他们通常不负责任地信口谈来，不管对错。所以务必仔细探讨为什么那些员工离开你所研究的公司。只有这么做，才有可能确定他们内心的偏见有多深，并在听取以前的员工所说的话时，考虑这件事。

警惕公司员工的认知偏见：福耀相当多的员工多半不会长期投资福耀，茅台和鲁泰的员工也未必会投资自己公司的股票，毕竟员工所处的岗位各不相同，对公司的认识所站的视角不同可能就会有不同的认知。

寻找优良普通股的15个要点

要点（1）：这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？

数十年来始终如一，不断有突出成长率的公司，以分成两类。由于没有更好的用语，我称其中一类“幸运且能干”，另一类“能干所以幸运”。两类公司的管理阶层都必须很能干才行。没有一家公司光因运气不错，一而能长期成长。它必须拥有，而且继续拥有杰出的经营才能，否则将无法妥善掌握好运气，并保持自己的优势竟争地位不受他人侵蚀。

美国铝业公司是“幸运且能干”的例子。这家公司的创办人怀有远大的梦想。（老师说要有梦想和实现梦想的能力）

不管是“幸运且能干”还是“能干所以幸运”，投资人都必须时时留意，观察管理阶层目前以及未来是不是一直很能干；若非如此，营业额将无法继续成长。对投资人来说，正确研判一家公司长期的营业额曲线，极其重要。肤浅的判断会导致错误的结论。

要点（2)：为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续改善旧产品和开发新产品。乍看之下，要点（2）似乎只是要点（l）的重复。其实不然。要点（1）讲的是事实，用以评估一公司的产品目前存在的销售成长潜力。要点（2）谈的是管理阶层的态度。这家公司是否体会到，总有一天，公司几乎肯定会成长到目前市场的潜力极限，如要继续成长，未来某个时候可能必须另行开发新市场？一家公司必须在要点(l）有好的增长率，同时在要点（2）有正面积极的态度，才有可能吸引投资人最大的兴趣。

要点（3）：和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的效果？对于研发费用，各公司的做法差距很大，要小心研发费用造假。企业各项主要营运活动中，以研究开发领域的成本效益差距最大。即使管理最优良的公司，彼此的差异，比率可高达二比一。一个比较简单，但往往有效的方法，是仔细探讨一段期间内，例如过去10年，研究单位的成果对一公司的营业额或净利有多大的贡献。这样一段期间内，和活动规模相比，研究单位如能源源不断推出高利润的新产品，则只要根据同样的一般性方法继续运作，将来可能仍有等量齐观的生产力。

要点（4）：这家公司有没有高人一等的销售组织？

要点（5）：这家公司的利润率高不高？

要点（6）：这家公司做了什么事，以维持或改善利润率？

要点（7）：这家公司的劳资和人事关系是不是很好？

要点（8）；这家公司的高级主管关系很好吗？

要点（9)：公司管理阶层的深度够吗？

要点（10)；这家公司的成本分析和会计记录做得如何？

要点（11)：是不是在所处领域有独到之处？它可以为投资者提供重要线索，以了解此公司相对于竞争者，是不是很突出？

要点（12)：这家公司有没有短期或长期的盈余展望？

要点（13)：在可预见的将来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损？

要点（14)：管理阶层是不是只向投资人报喜不报忧？诸事顺畅时唾沫横飞，有问题或叫人失望的事情发生时，则“三缄其口”?

要点（15)：这家公司管理阶层的诚信正直态度是否无庸置疑？控制公司经营大权的人，有无数方法，能在不违法的情形下，假公济私，牺牲一般股东的利益，为自己和家族谋利。其中一个方法，是给自己更不要说是亲戚远高于正常水准的薪水。另一个方法是用高于市价的价格，把自己拥有的财产出售或租给公司。公司内部人为自己谋利的另一个方法，是要求公司的供应商透过某些经纪商出售产品给公司。这些经纪商的股东是这些内部人或他们的亲友，没提供什么服务，但收取一定的经纪手续费。