今天，很多友友都在留言说，一直亏损的基金好不容易上来少亏点了，可还没等到回本就又开始调整了，这个时候大家都在纠结，是需要卖出或继续拿？既怕再度深套，又怕踏空后面的行情，好纠结啊！

这确实是一个在实际操作过程中比较复杂的问题。套的时候，大家都拿得住，只要拿着，早晚会回本。远离成本区的时候，也拿得住，让利润奔跑，拿着最舒服。

最难的就是现在，折腾了大半年，很多产品好不容易要回本了，结果又遇到行情震荡，基金调整，那到底是卖还是不卖？

再度被套VS踏空，该怎么选择？

其实，对于当下这种纠结，已经在市场中有所反应。

先说指数，本周二，沪指最高反弹到3424.84点，然后调整就开始出现，到周五，指数跌到3356点，又一次远离了3400点整数关。

这里需要说明的是，3424点这个短期高点，实际上距离沪指年线(3435点)很近了，眼看就要重新站上年线，结果无功而返。

消息面看，市场调整原因很多，比如国际油价大跌，疫情出现反复，日本前首相安倍晋三遇刺等，都对市场产生不利影响。

技术上看，年线带来的压力也很明显。沪指年线，也可以理解为过去一年整个市场的平均成本。如果能够站上年线，那么也就是站上了近一年来的平均成本线，多数人都要开始赚钱了。

结果，也就在这个节骨眼上，市场出现调整，或许也与大家的持股心态有很大关系，终于回本了，该“逃”了。

所以，这个时候，很多基金投资者开始考虑赎回。如果越来越多的基民选择了赎回基金，基金出现净赎回的话，那么也就意味着基金经理要净卖出股票才能应对，那么股市出现调整，也就在所难免。

不论是赎回，还是继续持有，都是不同投资者自己的选择，这本身无可厚非，但是只要做出了选择，就要承担不同选择带来的后果。而在这个时候，如果选择赎回基金的话，可能带来的后果，就是踏空行情。

为了解释这个结论，中欧基金日前就发了一篇文章讨论这个问题。中欧基金认为，基金回本后立即卖出，就要做好后续踏空的准备。

据国盛证券研究的历史数据发现，市场经历前一轮下跌后触底反弹，在上涨的过程中均出现了较大规模的赎回。在市场上涨期间，偏股混合型基金被赎回的较多，例如2019年1月-4月，2020年5月-7月。但是，结合后续市场表现可以看出，在上述两个时间段进行的赎回操作之后，沪深300指数都依然维持上涨，说明当时赎回的投资者错过了后续市场上涨行情。

当然，历史数据统计的是过往发生的事情。这一次，好不容易基金回本了，谁能准确判断未来市场是往上走还是往下走？

笔者认为，大家先思考好三个问题后再做决定

1、赎回基金的钱，我们是否有急用？

所谓急用，比如马上要买房子付首付了，马上要换新车了，或者孩子马上要读大学，或者因为治病需要一大笔额外开销？

如果确实需要，那么该赎回就赎回。如果没有额外的开销，那也大可不必选择现在就赎回。

2、如果赎回了，是否能够找到更好的投资标的？

如果我们没有额外开销，但是找到了更好的投资标的，那么赎回也是没有问题。比如今年上半年，市场波动非常剧烈。经过这一轮下跌后，投资者发现自己的风险承受能力不能适应当下的市场环境，那么他可以考虑投资一些波动不大，收益预期也相对偏低的产品来投资，比如债券基金或者货币基金等固收产品，这也是可以的。

但是，如果并没有其他更好的投资标的，那么不妨考虑继续持有手上的基金。因为，今年上半年以来，真正能够让你回本，或者说能够实现正收益的产品，也只是少数。如果你的产品回本了，或者实现正收益了，说明基金本身是不错的，比大部分产品都好，那么为什么不继续持有？

3、你持有的基金，是否发生了本质上的变化。

比如，基金经理是不是换成了一些从业经历较浅，没有太多实战经验的基金经理？或者基金经理是否变得投资风格漂移，投资方向是不是发生了变化？如果是，那么也可以考虑赎回。当然，这些要等基金二季报公布之后，会更加明显。

最后想说的是，我们买基金，难道目的就是为了回本吗？

显然不是，如果我们买的产品，基金经理本身足够优秀，在经历较大幅度回撤之后，短时间之内能够恢复过来。这样的基金，在极端的市场环境下，能够较快反弹的基金，说明其基金经理选股能力可能更为优异，优秀个股有望抵御黑天鹅事件，且能跟上市场回暖的速度。

那么，这样的基金经理，他们同时具备仓位择时能力，当市场好转时，他们凭借仓位优势，在市场下跌时提前减仓，在市场反弹时提前加仓，追求提升净值修复的弹性空间。

好了，总结一下，基金要回本了，到底赎回与否，既取决于我们主观的判断，是否需要用钱，是否有新的更好的投资标的，同时也取决于客观因素，比如基金本身质地如何，基金经理是否足够优秀。

另外，还有一点，也是非常重要的一点，就是对下一阶段市场的走势要有一个大致的认识。经过今年上半年的探底回升之后，接下来大盘会怎么走？这当然也很关键。

近日，睿郡资产创始合伙人杜昌勇在一场线上交流中，就目前市场阶段、市场主要矛盾等一列问题做出了分享。

杜昌勇是兴全基金早年的铁三角之一，曾是国内第一只可转债基金的基金经理，2015年创立睿郡资产，从业近30年的时间。

杜昌勇表示，市场大幅上涨之后，我们觉得目前这个阶段，市场短期能否持续，可能需要看后面相关的政策，随时保持观察。我们也没有说很乐观，马上就有大的反转，但也不悲观，因为市场估值还处于可以接受的范围，整体上刺激政策也必然会到来。

关于当前的部分热门赛道，杜昌勇认为，它的热度又远远超出了预期。所以总体上我觉得目前这个市场阶段，可能还是依然坚持我们过去的判断，在牛市的下半场，波动会比过去大。

市场在这个位置不悲观，但是未来会反复，还会波动，基本处于这样的一个阶段。

好了，今天就说这些了，至于到底如何选择由大家自己做主，毕竟市场有风险，投资需谨慎。