4月26日 共学《周期》 Day06
今天我们共学的是：
（第5章）政府调节逆周期
思考：
政府为什么要调节周期？
周期是客观规律，经济有周期，而周期是会走到极端的，这并不是我们想要的结果。一方面，经济太过强劲会引发通货膨胀，导致经济增速过高，以致未来经济衰退变得不可避免。另一方面，经济如果过度萎缩，就会导致企业盈利下滑，让很多人失业。因此，我们通过中央银行和财政部使用的工具来调节周期。
政府如何调节周期？
1、政府干预经济有很多种方式：（1）制定和执行法律法规；（2）设立实体机构直接参与经济活动（如美国的抵押贷款机构）；（3）通过中央银行和财政部的政策措施，努力控制的影响经济周期的上行和下行。
2、中央银行：承担着管理经济周期的职责，他们最关注的的是通货膨胀。因为通货膨胀往往来源于经济的强劲增长，中央银行努力控制通货膨胀，实质上等同于努力抽走经济增长发动机里的部分燃料——资金。央行的举措包括：减少货币供给、提高利率、卖出证券。但问题远不是这么简单，实际上要复杂得多。因为央行还有第二个职责，即支持就业。我们都知道经济是周期性的，有时候会强劲增长，有时候会增长乏力（甚至会收缩），一方面，经济上行促进就业，但是也会引发通货膨胀率上升；另一方面，经济滞胀或收缩会抑制通货膨胀率上升，但也会削减就业。所以央行小运用逆周期调节措施的力度要适当。也就是说：限制周期波动幅度不要过大，在经济过度繁荣的时候要把经济放缓，把通货膨胀控制在目标水平之下；相反，在经济增长过于缓慢的时候，要出台措施刺激经济增长，支持就业。
3、财政部负担的经济工作的重点是管理周期：既不要让经济增长的太快，也不要让经济增长得太慢。政府管理经济周期使用的主要是财政工具，财政工具主要是税收政策和政府支出政策。因此，在政府想要刺激本国经济增长时，可以削减税收，增加政府开支，甚至直接分配刺激资金，让个人和企业有更多的资金来消费和投资。相反，政府认为当经济增长过快而有经济过热的危险时，就会创造条件，让经济增长的速度慢下来，这时政府会增加税收，削减支出，从而减少经济体中的需求，让经济活动放缓一些。另外，财政赤字是刺激经济增长的，而增加财政盈余则可以应对经济过热。但因为一些政治原因，财政盈余政策比较少见。
政府调节周期有效吗？效果如何？
1、央行调节周期的效果：因为就像投资人看周期的视野有局限一样，央行行长也是人，看到周期的视角也是既看不远也看不准的。而且央行行长比一般投资人更难做，投资人只有唯一的目标即赚钱，而央行行长同时肩负着两个任务，刺激经济增长和抑制经济增长，很明显不可能同时完成这两个目标相反的任务。投资人要理解和预测经济周期，是很困难和有挑战性的。对于央行行长来说，控制通胀和促进就业来说同样不容易。
2、中央政府调节周期的效果：通过税收和政府支出来调节周期。在想要刺激本国经济增长时，削减税收，增加政府开支，甚至直接分配刺激资金，让企业和个人有更多的资金来消费和投资。相反，政府认为当经济增长过快而有经济过热的危险时，就会创造条件，让经济增长的速度慢下来，这时政府会增加税收，削减支出，从而减少经济体中的需求，让经济活动放缓一些。
3、在政府调节逆周期的主题之下，我们最终绕不开政府赤字这个敏感的话题。当经济增长强劲的时候，政府应该增加财政盈余，政府支出要低于财税收入，收支相抵后是净盈余，这相当于把这部分资金抽离经济，从而抑制消费支出和投资支出，财政盈余是收缩经济增长的，因此是应对经济过热的合理措施。不过，政府运用财政盈余冷却欣欣向荣的经济，这些年来极其少见。因为讲经济首先要讲政治，政府向民众收的税多而为民众花的钱少，那么这届政府所吸引到的选民投票肯定会少。所以财政盈余政策由此变得十分罕见，比我们现在见到赶马车的鞭子还要稀罕。
4、在理想情况下，干预经济周期工具的周期应正好与经济周期走势相反，可是就像其他与周期相关的东西一样，我们要管理这些干预周期的工具，远远没有那么容易，如果不是这样，我们就不会看到这么多经济周期走极端的现象了。
了解政府调节周期和你定投BOX有什么关系？
马克斯在《投资最重要的事》中写道，很多人都能够达到市场平均水平，但为了突破市场平均水平，必须拥有第二层思维，而第二层思维就需要我们洞察力更加深刻。深度了解周期已经是很少人具备的，了解政府如何调节逆周期，则是更深层的思维洞见。
《周期》第5章讲的是政府调节逆周期，看到其中凯恩斯的部分，突然回忆起高中政治课本里关于“看不见的手”和“看得见的手”的内容，在20年前的高中时期，其实我们就有接触过亚当斯密和凯恩斯，但是因为那时的我离市场很远，所以无法真正理解如何运用，以及巨大知识优势所带来的价值。
现在身在践行群里，与一群志同道合的伙伴坚持定投BOX最少两个大周期，因为定投策略最核心的就是长期持有，而周期的不规律，政府调节逆周期的效果都坚定地指明了：我们确实是无法预测未来的，那么最好坚持这种朴素却又正确得投资方式，定投BOX至少两个大周期。
印象深刻的一句话是哪句话？
就像投资人看周期的视野有局限一样，央行行长也是人，看到周期的视角也是既看不远也看不准的。
